Международният валутен пазар (IMM) беше въведен през декември 1971 г. и официално приложен през май 1972 г., въпреки че корените му могат да бъдат проследени до края на Бретън Уудс чрез Смитсоновото споразумение от 1971 г. и спирането на Никсън от конвертируемостта на щатския долар в злато.
IMM борсата се формира като отделно подразделение на Чикагската търговска борса и от 2009 г. е втората най-голяма фючърсна борса в света. Основната цел на IMM е да търгува с валутни фючърси, сравнително нов продукт, изучаван по-рано от учените като начин за отваряне на свободно търгуван борсов пазар за улесняване на търговията между нациите.
Първите фючърсни експериментални договори включваха сделки срещу щатския долар като британски паунд, швейцарски франк, немски дешмарк, канадски долар, японска йена и през септември 1974 г. - френския франк. Този списък по-късно ще се разшири, за да включва австралийския долар, еврото, валутите на нововъзникващите пазари като руската рубла, бразилската реалност, турската лира, унгарската форинт, полската злота, мексиканското песо и южноафриканския ранд. През 1992 г. германската двойка „японска йена“ / японска йена е въведена като първата валута на фючърсни кръстосани курсове. Но тези ранни успехи не дойдоха без цена. (Научете как да търгувате с валути, прочетете Първи стъпки във валутните фючърси .)
Недостатъците на валутните фючърси
Предизвикателните аспекти бяха как да се свържат стойностите на валутните договори на IMM с междубанковия пазар - доминиращото средство за търговия с валута през 70-те - и как да се позволи на IMM да бъде свободно плаващата борса, предвидена от учените. Клиринговите фирми членки бяха учредени, за да действат като арбитражи между банките и IMM, за да улеснят подредените пазари между спредовете между офертите и търсенията. По-късно Континенталната банка на Чикаго беше наета като агент за доставка на договори. Тези успехи породиха непредвидено ниво на конкуренция за нови фючърсни продукти.
Чикагската борса за опции на борда се състезаваше и получи правото да търгува с 30-годишни фючърси на облигации в САЩ, докато IMM си осигури правото да търгува с евродоларски договори, 90-дневен лихвен договор, уреден в брой, а не физическа доставка. Евродоларите станаха известни като "пазар на валута на евро", който се използва главно от Организацията на страните износители на петрол (ОПЕК), която винаги изискваше плащане за нефт в щатски долари. Този аспект на сетълмент на парични средства по-късно ще проправи пътя към индексните фючърси като индексите на световния фондов пазар и индекса IMM. Изплащането на пари също ще позволи на IMM по-късно да стане известен като "паричен пазар" поради търговията си с краткосрочни, чувствителни към лихви инструменти.
Система за транзакции
С новата конкуренция отчаяно беше необходима система за транзакции. CME и Reuters Holdings създадоха Post Market Trade (PMT), за да позволят на глобална електронна автоматизирана система за транзакции да действа като единно клирингово предприятие и да свърже световните финансови центрове като Токио и Лондон. Днес PMT е известен като Globex, което улеснява не само клиринг, но и електронна търговия за търговци по целия свят. През 1975 г. американските облигации се раждат и започват да търгуват на IMM през януари 1976 г. Фючърсите на ДЦК започват да се търгуват през април 1986 г. с одобрение от Комисията за търговия със стокови фючърси.
Възходът на валутния пазар
Истинският успех ще дойде в средата на 80-те години, когато опциите започнаха да се търгуват с валутни фючърси. До 2003 г. търговията с валута достигна условна стойност от 347, 5 милиарда долара. (Бъдете наясно с валутните рискове, проверете валутния риск .)
1990-те бяха период на експлозивен растеж за IMM поради три световни събития:
- Базел I през юли 1988 г.
12-те национални управители на Европейската централна банка се съгласиха да стандартизират насоките за банките. Банковият капитал трябваше да бъде равен на 4% от активите. (За четене на заден план вижте дали Базелското споразумение укрепва банките? )
Единен европейски акт от 1992 г.
Това не само позволи на капитала да тече свободно през националните граници, но също така позволи на всички банки да се включат във всяка държава от ЕС.
Базел II
Това е насочено към контрол на риска чрез предотвратяване на загуби, реализирането на които все още е в ход. (За да научите повече, прочетете Basel II Accord, за да се предпазите от финансови сътресения .)
Ролята на банката е да пренасочва средства от вложители към кредитополучатели. С тези новинарски актове вложители могат да бъдат правителства, правителствени агенции и многонационални корпорации. Ролята на банките на тази нова международна арена избухна, за да отговорят на нуждите за финансиране на капиталовите изисквания, новите структури за заем и новите лихвени структури, като овърнайт кредитни лихвени проценти; все повече IMM се използва за всички финансови нужди.
Плюс това беше въведено цял набор от нови инструменти за търговия, като суапове на паричния пазар, за да се заключат или намалят разходите по заеми, както и суапове за арбитраж срещу фючърсни или хеджиращи рискове. Валутните суапове няма да бъдат въведени до 2000 г. (Разберете как инструментите увеличават вашите печалби и загуби, прочетете F orex Loverage: Двукраен меч .)
Финансови кризи и ликвидност
В условията на финансова криза централните банкери трябва да осигурят ликвидност за стабилизиране на пазарите, тъй като рискът може да търгува с премии до целевите ставки на банката, наречени парични проценти, които централните банкери не могат да контролират. Тогава централните банкери осигуряват ликвидност на банките, които търгуват и контролират курсове. Те се наричат репо ставки и се търгуват чрез IMM. Репо пазарите позволяват на участниците да предприемат бързо рефинансиране на междубанковия пазар, независимо от кредитните лимити, за да стабилизират системата. Кредитополучателят обеща секюритизирани активи, като акции в замяна на пари в брой, за да позволи дейността му да продължи.
Азиатските парични пазари и IMM
Азиатските парични пазари са свързани с IMM, защото азиатските правителства, банки и предприятия трябваше да улесняват бизнеса и търговията по-бързо, а не да заемат депозити в щатски долари от европейските банки. Азиатските банки, подобно на европейските банки, бяха обсебени с деноминирани в долари депозити, тъй като всички сделки бяха деноминирани в долари в резултат на доминирането на щатския долар. Така че бяха необходими допълнителни сделки, за да се улесни търговията с други валути, особено с евро. Азия и ЕС ще споделят не само експлозия на търговията, но и две от най-търгуваните световни валути на IMM. По тази причина японската йена се котира в щатски долари, докато фючърсите в евродолара се котират въз основа на индекса IMM, функция на тримесечния LIBOR.
Базата на индекса IMM от 100 се изважда от тримесечния LIBOR, за да се гарантира, че офертните цени са под цената на запитване. Това са нормални процедури, използвани в други широко търгувани инструменти на IMM за осигуряване на стабилизация на пазара.
Заключителни бележки
От юни 2000 г. IMM премина от нестопанска цел към предприятие с печалба, членство и акционерно участие. Той се отваря за търговия в 8:20 източно време, за да отразява основните икономически съобщения на САЩ, отчетени в 8:30 сутринта. Банки, централни банки, мултинационални корпорации, търговци, спекуланти и други институции използват различните си продукти за заеми, заеми, търговия, печалба, финанси, спекулации и хеджиране.
