Какво е правилото за печалба с кратък замах
Правилото за печалба с кратък замах е регламент на Комисията за ценни книжа и борси, който изисква инсайдърите на дружеството да връщат всички печалби, направени от покупка и продажба на акции на дружеството, ако и двете сделки се извършват в рамките на шестмесечен период. Инсайдер на компанията, както е определено от правилото, е всеки служител, директор или притежател на повече от 10% от акциите на компанията.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Правило за печалба с къси суинг
Правилото е приложено, за да се предотврати вътрешните лица, които имат по-голям достъп до съществена информация за фирмата, да се възползват от информацията с цел получаване на краткосрочни печалби. Например, ако служител купи 100 акции за 5 долара през януари и продаде същите тези акции през февруари за 6 долара, той или тя биха получили печалба от 100 долара. Тъй като акциите бяха купени и продадени в рамките на шестмесечен период, служителят ще трябва да върне 100-те долара на компанията при правилото за кратка промяна на печалбата.
Правилото идва от раздел 16, буква б) от Закона за борсата на ценни книжа от 1934 г.
Как правилото за печалбите с кратък замах влияе на търговската активност
Има някои спорове относно това правило. Някои смятат, че това променя естеството на споделения риск между вътрешните компании и други акционери. Накратко, тъй като това правило забранява на вътрешните лица да се занимават с вид търговска дейност, в която могат да участват други инвеститори, те не са склонни към същите рискове като другите акционери, които извършват сделки, тъй като стойността на ценните книжа нараства и пада.
Например, ако инвеститор, който не е вътрешен, купува и продава поръчки в бърза последователност, те са изправени пред обичайните рискове, свързани с пазара. От друга страна, вътрешен човек е принуден да залита инвестиционните си решения по отношение на компанията, за която имат достъп до информация. Въпреки че това може да им попречи да се възползват от тази информация, тя също така може да им попречи на непосредствените рискове на пазара, наред с други инвеститори.
Изключения от правилото за краткосрочна печалба са цитирани в съда. През 2013 г. Вторият апелативен съд на САЩ постанови по делото Gibbons срещу Malone, че този регламент не се прилага за покупка и продажба на акции в рамките на дружество от вътрешен човек, стига ценните книжа да са от различна серия. По-конкретно, това се отнася до ценни книжа, които се търгуваха отделно, неконвертируеми акции. Тези различни ценни книжа също биха имали различни права на глас, свързани с тях.
По делото Gibbons срещу Malone, директор на Discovery Communications в рамките на същия месец продаде акции от серия C и след това купи акция от серия А с компанията. Акционер се спря на сделката, но съдилищата постановиха, че наред с други причини акциите се регистрираха отделно и се търгуваха, правейки сделките да бъдат освободени от правилото за печалба с кратък замах.
