Въпреки множеството макро несигурности и оценки на консенсус, прогнозиращи отрицателен ръст на печалбата през годината (YOY) за индекса S&P 500 (SPX) през 2Q и 3Q 2019, 3-те най-големи ETF, които проследяват индекса, се радваха на комбиниран нетен приток от $ 6.2 милиард през седмицата, приключваща на 12 юли 2019 г., съобщава Bloomberg. Това показва, че значителен брой инвеститори все още са „ол-ин-акции“, според Стивън Десанктис, стратег по акции на САЩ в Jefferies, цитиран от Bloomberg.
Трите въпросни ETF са SPDR S&P 500 ETF (SPY), iShares Core S&P 500 ETF (IVV) и Vanguard S&P 500 ETF (VOO). Съответните активи под управление (AUM) за тези огромни средства са за Morningstar: 282 милиарда долара, 183 милиарда долара и 119 милиарда долара.
За годината към момента (YTD) до края на 15 юли 2019 г., общата възвръщаемост, включително дивиденти, за S&P 500 беше 21.87%. Съответните общи доходи за ETF бяха: SPY, 21.46%, IVV, 21.54 %% и VOO, 21.47%, също на Morningstar.
Значение за инвеститорите
От повече от 1600 акционерни фондове, изброени в САЩ, 3-те изброени по-горе се комбинират, за да привлекат най-новите пари от инвеститорите, за една от най-добрите им седмици през 2019 г., казва Bloomberg. SPY се предлага от State Street Corp. (STT), който спонсорира ETF под марката SPDR и предоставя илюстративен пример за доклад от Zacks Investment Research, обобщен по-долу.
SPY притежава 504 акции, като най-големият дял представлява 4, 23% от стойността на портфейла, което показва високо ниво на диверсификация. Във фонда например има както акции от клас Alphabet Inc., така и от клас C (GOOG) и клас A (GOOGL). Годишният коефициент на разходите е едва 9 базисни пункта (bps) и фондът е силно ликвиден, със среден дневен обем на търговията от около 73, 4 милиона акции на ден. Високият обем на търговията поддържа нивото на оферта-питане ниско, намалявайки разходите за търговия.
За разлика от взаимния фонд, тъй като ETF се търгува непрекъснато, неговата пазарна стойност е необвързана с разликата от неговата стойност на нетните активи (NAV). Освен това пазарните колебания правят невъзможно портфолиото, държано от S&P 500 ETF, да отразява индекса точно във всеки момент от време и това води до проследяване на грешки. И накрая, разходите, макар и малки, въвеждат още едно различие в резултатите.
Гледам напред
Прогнозите на консенсус предвиждат печалбите от S&P 500 за второто тримесечие на 2019 г. да бъдат с около 3% под нивата им преди година. Въпреки това, през последните 5 години, реалните печалби от S&P 500 са били средно с 3, 7 процентни пункта по-добри от прогнозите, според проучване на FactSet, отчетено в Barron's. По този начин историята предполага, че след като всички отчети са скромни, увеличението на печалбата е вероятно.
Независимо от това, макро стратегът на Bloomberg Марк Кадмор вече е мечешки, след като последователно бичи за пазара и икономиката от 2011 г. Той вижда рецесия и разпадаща се фондова борса напред. Cudmore намира повечето икономически прогнози за неоправдано оптимистични, тъй като приемат, че наложените наскоро тарифи са временни и ще бъдат отменени в близко бъдеще, както той отбеляза в подкаста на Bloomberg.
Морган Стенли също остава мечешки, тъй като те са от около година. "Прогнозите тук все още ни изглеждат твърде високи и очакваме компаниите да закалят очакванията си за възстановяване на втората половина", се казва в актуалния седмичен доклад за подгряване от екипа им за стратегия за акции в САЩ, ръководен от Майк Уилсън. Индексът за бизнес условия на Морган Стенли рязко падна през юни и посочва още слабост напред.
