Подобно на милиони инвеститори, има голям шанс да притежавате взаимни фондове, които смятате, че са консервативни по своята същност. Те могат да включват диверсифицирани фондови фондове и облигационни фондове. Въпреки това, мениджърите може да притежават деривати в портфолиото на вашия фонд и вие може дори да не сте наясно с това. Защо това трябва да има значение? Е, добрата новина е, че дериватите могат да увеличат възвръщаемостта. Не толкова добрата новина е, че те също идват с увеличение на рисковите и данъчни задължения.
Три общи производни
Институционални инвеститори, като хедж фондове и банки, използват деривати от години; обаче, следните три деривативи се показват в много фондови и облигационни фондове, собственост на малки инвеститори.
Размяна на кредити по подразбиране
Суап за кредитно неизпълнение е вид застраховка за кредитен риск срещу компания или държава, просрочена по своя дълг. Цената му се основава на вероятностите, че длъжникът ще изпълни задълженията си към кредиторите си или ще претърпи промяна в кредитния си рейтинг.
Купувачът на суапа плаща такса на продавача, а продавачът се съгласява да плати на купувача в случай на неизпълнение. Следователно суап за кредитно неизпълнение осигурява на купувача защита срещу специфични рискове. Например, голям инвеститор в корпоративни облигации, като например пенсионен фонд, може да закупи суапове за кредитно неизпълнение за защита срещу неизпълнение от издателите на корпоративните облигации, които притежава.
Някои мениджъри на взаимни фондове обаче са станали креативни в използването на суапове; те откриха, че суапите могат да бъдат по-лесни и по-евтини за търговия от корпоративните облигации. И като продължите дълго или кратко, това е прост начин да спечелите пари или да увеличите или намалите кредитния риск на портфейла си.
Проблемът е, че суаповете не са ценни книжа. Те обикновено са споразумения между взаимен фонд и фирма от Уолстрийт и обикновено не търгуват на борса. Това означава, че няма начин външни лица, като Комисията за ценни книжа и борси, да разберат колко риск поема дадена институция.
Следователно, тъй като популярността на използването на суапове се увеличава, рискът нараства, че банките, които продават суаповете, няма да могат да изпълнят задълженията си, ако настъпи голям неизпълнение.
Покрити обаждания
Покритото обаждане или писането на покрито обаждане не е нищо ново за инвеститорите. Вие продавате опция за обаждане на собственост, която притежавате. Опцията дава на купувача правото, но не и задължението, да закупи вашите акции в рамките на определен срок при определена стачка.
Има мениджъри на фондове, които сега влизат в покрити разговори. Те вероятно го разглеждат като начин да увеличат доходите на своя фонд, което може да бъде особено привлекателно, когато лихвите са ниски. Плюс това, тя осигурява малко по-ниска защита в случай на незначителен спад на пазара
Но да предположим, че запасите взривяват? Фондът ще се откаже от цялата печалба на акциите над цената на стачката, тъй като притежателят на разговори упражнява опцията.
Проследяване на индекси
Целта на вашия мениджър на фонд ли е да превъзхожда индекс, като S&P 500? Възможно е тогава мениджърът да инвестира по-голямата част от парите на фонда в облигации и малка част в индексни деривати, като опции или фючърсни договори.
Но какво ще стане, ако целта на вашия мениджър е по-лоша?
Например, някои фондове се стремят да надминат дневните доходи от индекса с кратно, като два пъти, или да проследят цените на стоките. В такива случаи те най-вероятно използват производни. И въпреки че малките възходящи пазарни движения могат драстично да увеличат стойността на вашия фонд, подобна стратегия може също да предизвика обрат по време на широк спад на пазара, тъй като загубите от индекси ще бъдат засилени.
Данъчни притеснения
Фондовете, които използват деривати, често търгуват своите акции. Това може да означава повече краткосрочни печалби за акционерите, но можете да загубите до 35% от тези печалби от федералния данък върху доходите.
Използва ли вашият фонд мениджър производни?
Можете да преминете през проспекта на вашия фонд, за да видите дали неговият мениджър е позволен да използва производни и как могат да бъдат използвани. Освен това тримесечните отчети трябва да показват деривативни инвестиции, държани във фонда.
Можете също да разгледате уебсайта на дружеството на фонда или сайта за регистрации и формуляри на SEC. Но не забравяйте да погледнете отвъд процентите. Да предположим, например, че фондът ви показва, че 72% от активите му са в деривати, но когато погледнете по-отблизо, установявате, че 70% са фючърсите на Министерството на финансите на САЩ и 2% в суаповете за кредитно неизпълнение. Това е дявол на много по-малко рисковано, отколкото ако тези числа бяха обърнати.
Проницателна стратегия или дим и огледала?
Дериватите във взаимен фонд могат да намалят рисковете и да увеличат възвръщаемостта. Тази стратегия обаче най-добре работи най-добре на плоските пазари, а не на пазарите, които бурно се люлеет.
Независимо от това, можете да очаквате използването им да нарасне, тъй като бебетата с будни бебета се оттеглят и търсят по-висок доход от своите инвестиции. И с повече от 8000 взаимни фонда там, мениджърите често смятат, че не е достатъчно добре, за да съответстват на пазарния индекс. Те искат да го победят - и са готови да залагат парите ви, че могат да го направят, дори ако това означава заобикаляне на по-старите, по-прости продукти и залагане на деривати.
