Какво е Itayose?
Itayose е метод за клиринг, използван от японските стокови борси за определяне на цените. Това е форма на аукционния пазар, при която времето за въвеждане на поръчка не се разграничава и началната цена се извлича на принципа на ценовия приоритет.
Разбиране на Itayose
Itayose е модифицирана версия на валрейския пазар. Персоналът на борсите, който прилага метода Itayose, ще публикува предварителна цена за членовете на етажа. След това тези членове изпращат поръчки за покупка и продажба на персонала, който впоследствие анализира поръчките за коригиране на временната цена. Този процес се повтаря, докато цената не съвпадне с всички поръчки за покупка и продажба, направени от етажните членове, като се изчистят всички сделки.
Методът за изчистване на Itayose
Договорна цена, определена по метода на Itayose, е цената, която максимизира обема, който се търгува и минимизира нерационалния обем според правилото за приоритет на цена и време. Условията на това правило са, че всички пазарни поръчки се изпълняват първо; На следващо място, всички лимитни поръчки се изпълняват за продажба / покупка на цени, по-ниски / по-високи от цената на изпълнение, и накрая, следните количества лимитни поръчки за продажба или покупка са на цената на изпълнение.
Според Японската борсова група, пазарните поръчки "имат приоритет въз основа на времето за приемане на поръчката и се съпоставят в съответствие с правилото за приоритет на цена и време. Всички пазарни поръчки, които не се изпълняват по метода Itayose, са невалидни. Следователно пазарните поръчки са не е задължително да се изпълнява. Също така, независимо дали е извършена транзакция по метода Itayose, търговска сесия се премества към метода на Zaraba след времето за провеждане на Itayose минава с изключение на времето, когато сесията приключи."
Периодът за приемане на поръчка се установява по същия начин като началото на търговията и транзакция се извършва по метода Itayose по същото време на затварянето на периода за приемане на поръчката. Ако цената, определена при приключване на търга, надвишава определения ценови диапазон (Изпълним ценови диапазон при приключващ търг) от последната договорна цена, транзакция не се извършва. Изпълняващият се ценови диапазон при приключване на търга е същият като незабавно изпълним ценови диапазон.
Правилата, които определят договорната цена по метода на Itayose
Японската борсова група определя следните правила за метода Itayose.
Условие 1. Цената, при която офертите и офертите съвпадат в границите между една отметка над цената на най-високата поръчка и една отметка под най-ниската цена на поръчка * 1.
Условие 2. В случай, че има няколко цени, които отговарят на Условие 1, цената, която увеличава максимално търгувания обем.
Условие 3. В случай, че има няколко цени, които отговарят на Условие 2, цената, която свежда до минимум разликата между кумулативния обем на поръчките за продажба и кумулативния обем на поръчките за покупка („излишък обем“).
Условие 4. В случай, че има няколко цени, които отговарят на Условие 1, цената ще бъде една от следните:
Ако кумулативният обем на продажба е по-голям от кумулативния обем на покупка при всички такива цени, най-ниската цена.
Ако кумулативният обем на покупката е по-голям от кумулативния обем на продажба при всички такива цени, най-високата цена; или, цената в Условие 5.
Условие 5: Една от следните цени:
Ако най-високата цена на тези, която минимизира излишъка от обема (ограничена до най-ниската цена сред тези, при които излишъкът става продажба на баланс и най-високата цена сред тези, при които излишъкът става купуване на баланс, когато цените на продажбата на баланс и купуването на баланс се включват в цените, където излишъкът е минимален), най-високата цена.
Ако има референтна цена * 2 между най-ниската цена и най-високата цена на тези цени, която свежда до минимум обема на излишъка, референтната цена.
Ако най-ниската цена на тези, която минимизира обема на излишъка, е по-висока от референтната цена, най-ниската цена.
