Какво е изгодно изкупуване?
Изкупуването с лостово изкупуване (LBO) е придобиване на друга компания, използваща значителна сума заети пари, за да покрие разходите за придобиване. Активите на придобиваното дружество често се използват като обезпечение на заемите, заедно с активите на придобиващото дружество.
Ключови заведения
- Изкупуването с лост е придобиване на друга компания, използваща значителна сума заети пари (облигации или заеми), за да покрие разходите за придобиване. Едно от най-големите LBO в запис беше придобиването на Hospital Corporation of America (HCA) от Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. и Merrill Lynch през 2006 г. В по-лошо изкупуване (LBO) има обикновено съотношение от 90% дълг към 10% собствен капитал.
Целта на изкупуването с помощта на кредити е да се позволи на компаниите да правят големи придобивания, без да се налага да инвестират много капитал.
Балансирани изкупувания
Разбиране на отдаване под наем (LBO)
При изкупуване на лостаринга (LBO) обикновено има съотношение от 90% дълг към 10% собствен капитал. Поради това високо съотношение дълг / собствен капитал, облигациите, емитирани при изкупуването, обикновено не са с инвестиционен клас и се означават като боклучни облигации. Освен това много хора смятат LBO за особено безмилостна хищна тактика. Това е така, защото обикновено не се санкционира от целевата компания. Също така се вижда иронично, че успехът на една компания, по отношение на активите в баланса, може да бъде използван срещу нея като обезпечение от враждебна компания.
LBO се провеждат по три основни причини. Първият е да се вземе частна публична компания; второто е отделяне на част от съществуващ бизнес чрез продажбата му; и третото е прехвърляне на частна собственост, какъвто е случаят с промяна в собствеността на малкия бизнес. Обикновено обикновено е изискването придобитото дружество или образувание при всеки сценарий да е печелившо и да расте.
Пример за ливъридж изкупване (LBO)
Изкупуването на кредити с предимство е имало прословута история, особено през 80-те години, когато няколко видни изкупувания доведоха до евентуалния фалит на придобитите компании. Това се дължи главно на факта, че коефициентът на ливъридж беше близо 100% и лихвените плащания бяха толкова големи, че оперативните парични потоци на компанията не бяха в състояние да изпълнят задължението.
Едно от най-големите LBO, което бе регистрирано, беше придобиването на Hospital Corporation of America (HCA) от Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. и Merrill Lynch през 2006 г. Трите компании платиха около 33 милиарда долара за придобиването на HCA.
LBO често са сложни и отнема известно време. Например, JAB Holding Company, частна фирма, която инвестира в луксозни стоки, кафе и здравни компании, инициира LBO на Krispy Kreme Donuts, Inc. през май 2016 г. JAB беше планирана да закупи компанията за 1, 5 милиарда долара, което включва $ 350 милион заем на заем и револвиращ кредит за 150 милиона долара, предоставен от инвестиционната банка Barclays.
Krispy Kreme обаче имаше дълг в баланса си, който трябваше да бъде продаден, и от Barclays се изискваше да добави допълнителни 0.5% лихва, за да направи по-привлекателна. Това направи LBO по-сложно и той почти не се затвори. От 12 юли 2016 г. обаче сделката премина.
