Какво е дългата основа
Дългосрочната основа се отнася до ситуация, когато търговец, който е собственик или е закупил, стока, като масло, злато или дървен материал, хеджира инвестициите си, като продава фючърсни договори за стоката. Това хеджиране осигурява гарантирана цена, на която те могат да продават своите стоки, ако пазарната цена се движи спрямо основната им позиция. За фон вижте записа на базата на търговия.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Дълги основи
Дългосрочната основа, по дефиниция, означава, че инвеститорът трябва да бъде бичи на определена стока и обикновено търси да хеджира бичия си позиция. Например златодобивната компания поддържа значителна позиция в благородния метал. Цената на златото обаче е податлива на пазарния натиск и вероятно ще се колебае в пъти. За да се предпази от неблагоприятни промени, компанията може да избере да блокира бичия си позиция чрез продажба на фючърсни договори и по този начин да се заключи в гарантиран диапазон на стойност.
За разлика от това, търговец, който е мече на дадена стока, може да сключи за кратко време основна търговия. Съкращаването на основата означава, че инвеститорът ще заеме къса позиция в стоката и дълга позиция във фючърсния договор. Тази стратегия се използва за хеджиране на дадена позиция чрез заключване на бъдеща спот или парична цена и по този начин премахване на несигурността от нарастващите цени.
Както дългата основа, така и късата базисни сделки са базисни стратегии за търговия. Базисната търговия се отнася до търговска стратегия, в която търговецът вярва, че две подобни ценни книжа са с по-ниски цени помежду си и търговецът ще заеме противоположни дълги и къси позиции в двете ценни книжа, за да печели от конвергенцията на техните стойности.
Пример за дългата основа
Настъпи август и семейството на Джоунс, земеделските стопани в Средния Запад, се съгласиха да продадат реколтата си на соя на едро група Soy Tofu. Договорената цена е 400 долара на тон, което е текущата цена в брой. Търговците на едро смятат, че са постигнали добра сделка, вярвайки, че цените на соята ще се повишат през следващите месеци. Въпреки това те също са малко загрижени за това какво би означавало за печалбата им при препродажба, ако цените на боба падат.
В резултат Soy Tofu решава да продаде фючърси на соя за 425 долара за тон. Търговците на едро вече са основата, което означава, че те са дълги соя и къси фючърси на соя. Ако цената падне, ако бъдете дълги, основата ще гарантира благоприятна цена, на която те могат да препродават. Тяхната база на разходите в този случай е отрицателна $ 25 или пари в размер на $ 400, минус фючърси от $ 425.
Търговците на едро обаче правят компромиси. Те обменят ценови риск за базисен риск, тоест рискът цената на соята и фючърсите на соята да не се движи в заключен план. Търговците на едро ще печелят, ако разликата между фючърсни цени на соя и соя. Разширяването на този диференциал обаче ще доведе до загуба.
Вместо за хеджиране, търговците на едро могат също да изберат дълго време като спекулират за разликата в цените между соята и фючърсите на соята. Може би те вярват, че местните цени на соята ще се повишат. Ако цената достигне 450 долара, докато фючърсната цена нарасне само до 430 долара, нетните им постъпления поради стесняване на основата ще бъдат 25 долара за соята, отрицателни 5 долара за фючърсите на соята общо 20 долара. Бичият им залог ще се изплати.
Ако обаче цената на соята остане 400 долара, докато фючърсната цена се повиши до 435 долара, основата ще бъде отрицателна 35 долара. Разширяването на базата от предишните отрицателни $ 25 ще доведе до загуба от $ 10 на тон.
Обърнете внимание, че е възможно и семейството на Джоунс да продължи дълго време. За целта те ще държат соята си на склад и продават фючърси на соя. Семейството може да избере да направи това, ако смята, че местните цени на соята ще се повишат.
