Казват, че е по-добре да имаш късмет, отколкото умен. На 28 юли 1945 г. бомбардировач B-25 се блъсна в щата Ню Йорк Емпайър Стейт Билдинг. Бети Лу Оливър беше асансьорният оператор на 80-ия етаж. Когато самолетът удари етаж отдолу, Оливър силно изгоря и се нуждаеше от незабавна медицинска помощ. Спасителите я поставиха в асансьора, но кабелите щракнаха и изпратиха Бети Лу, като се спусна на 75 етажа в мазето на сградата. По някакъв начин г-жа Оливър оцеля и държи рекорда на Гинес за най-дълго оцелелия спад на асансьора. Тя се върна на работа пет месеца по-късно. Тя преживя същото падение, което уби Кинг Конг.
По по-малко животозастрашаващ начин бихте могли да се считате за щастлив, ако не сте се продали от отчаяние в края на миналата година. Наскоро видях няколко заглавия, че азиатските пазари намаляват от подновените страхове от забавянето на американската икономика и глобалната търговия. Това е почти като има кошница от "извинения", която се рециклира от време на време, за да опитате и да привлечете кликвания, базирани на страха. Факт е, че сме близо осем седмици от ниските нива и имахме още една седмица на силата, тъй като индексите бяха широко свързани с поредното солидно показване.
Ръстът очевидно се връща в основните показатели. Russell и NASDAQ са най-големите победители, като "изостава" по-широко базираният S&P 500 и фокусираните върху индустрията Dow Jones Industrial Average. Поставям изоставане в кавички, защото осемседмичната + 18% ефективност във всеки широко базиран индекс обикновено не е свързана с думата изоставане. Но изоставане правят, доста зад двигателите на растеж.
Малките шапки отново са водещи, като Russell 2000 отчете печалба от 4, 17% миналата седмица. Вижте едноседмичната възвръщаемост на растежа на Russell 2000 на 4.82%. S&P Small Cap 600 също отчете огромна печалба от 4.35%.
И така, растежът изглежда жив и здрав в края на краищата, разцъфтял от дружбата си миналата година. Растежът беше момчето с камшик за онези, които освобождаваха тревогата си от пазар, който „се изкачи твърде бързо“ и „глобалният фалшив растеж ще ни свали. Тези заглавия работеха от август до декември 2018 г. Трябва да дам новинарските кредити за опит.
FactSet
Секторите, на които трябва да се обърне внимание, са енергетиката, индустриалците, потребителската свобода и информационните технологии. Отново това са сектори, натоварени с растеж, в по-голямата си част, а не безопасни пристанища за мечки, които търсят отбранителни игри. Всъщност някои от отбранителните сектори изостават. Секторът на комуналните услуги е нараснал само със 7, 64% от коледните ниски нива и е единственият сектор, който показва отрицателни резултати до четвъртък миналата седмица. Това е лудост да се казва това, но здравеопазването е вторият най-лош сектор от Коледа с + 14, 93% писък. В какви луди времена живеем.
Тук се намираме безпрецедентна продажба, срещната с безпрецедентно купуване. Спомням си, че проведох разговорите точно на 24 декември, когато ми казаха: „Този път се чувства различно - не виждам V-образно възстановяване от тази дълбочина. Ще се изненадам, ако това се случи“. След две десетилетия, работещи на финансовите пазари, установих, че единственото нещо, за което наистина няма място, е „изненадата“. Пазарът ще направи това, което прави, а най-доброто, което трябва да се ориентирате, е да прочетете данните, които ви дава пазарът.
Декември каза, че сме препродадени, а нашите данни казаха, че ще се събираме. Сега нашите данни казват, че сме прекалени, но можем да останем така дълго време. Нашите сигнали имат компонент от времеви диапазон в тях; тоест ние разглеждаме приблизително тримесечен максимум и нисък, за да определим изместване или продължаване на краткосрочните тенденции. Тримесечният максимум е много по-лесно да се наруши в момента, отколкото тримесечния минимум. Според мен това означава, че трябва да минат повече време - поне още четири седмици - за да започнем да получаваме значителни сигнали за продажба.
И така, къде заставам? Продължавам да бъда бичи на американските акции в дългосрочен план. В близко бъдеще очаквам отстъпка, но отново можем да останем на бичи инерция за доста дълго време. Ефектът от януари върху големите инвеститори, които се нуждаят от разполагане на капитал, започна снежната топка да се разтопи. То се натисна точно през февруари и ние имаме още вятър в гърба си: печалби. Продажбите и печалбите до голяма степен работят и виждаме много изненади.
Според FactSet приходите Insight:
- Оценка на печалбата: За четвъртото тримесечие на 2018 г. (79% от компаниите в S&P 500 отчитат действителни резултати за тримесечието), 70% от S&P 500 компании отчитат изненада с положителна печалба на акция (62), а 62% имат отчете положителна изненада за приходи. Растеж на печалбата: За четвъртото тримесечие на 2018 г. темпът на нарастване на печалбата за S&P 500 е 13, 1%. Ако 13, 1% е действителният темп на растеж за тримесечието, той ще отбележи петото поредно тримесечие на двуцифрения ръст на печалбата за индекса. Ревизии на печалбата: На 31 декември прогнозният темп на растеж на печалбата за четвъртото тримесечие на 2018 г. е 12, 1%. Днес седем сектора имат по-високи темпове на растеж (в сравнение с 31 декември), поради преразглеждането на възходящите оценки на EPS и положителните изненади от EPS. Ръководство за печалбата: За първото тримесечие на 2019 г. 59 S&P 500 компании са издали отрицателни насоки за EPS, а 19 S&P 500 компании са издали положителни насоки за EPS. Оценка: Предварителното 12-месечно съотношение P / E за S&P 500 е 16.0. Това съотношение P / E е под средното за пет години (16.4), но над средното за 10 години (14.6).
Повече от 70% от фирмите бият прогнозите за приходите, а над 60% от тях очакват продажбите. Печалбите продължават да растат, като петте прави тримесечия на двуцифрения растеж и шест сектора са преразгледани нагоре от 31 декември. Съотношението P / E за S&P е разумно под средното за пет години. Това не са слаби статистики по никакъв начин.
Щеше да е много несполучливо да се продаде на ниските 2018. Щастливите се държат и са повече или по-малко вдясно там, където са били. Както каза Толстой, "Двете най-мощни воини са търпение и време."
Долния ред
Mapsignals продължава да бъде бичи върху американските акции в дългосрочен план, но виждаме риск от краткосрочно възстановяване. Считаме, че годишният лифт в запасите е много конструктивен. С увеличаването на запасите от растеж ние смятаме, че сезонът на печалбите може да бъде по-добър от общите очаквания.
