Фондовите инвеститори, които искат да управляват бикове, трябва да избягват скъпия пазар в САЩ и вместо това да търсят в чужбина, където инвеститорите са готови да генерират по-добра възвращаемост на акциите през следващите няколко години, според Дейвид Кели, главен световен стратег в JPMorgan Asset Management. Коментарите на Кели могат да бъдат считани за еретични от феновете на America First и любителите на американските акции, но Кели смята, че акциите в Япония, Европа и нововъзникващите пазари значително ще надминат американските индекси през следващите няколко години, в интервю за Business Insider.
Защо американските акции са твърде скъпи
· S&P 500: 18 пъти просрочени 12-месечни приходи
· Euro Stoxx, Nikkei: 14 до 15 пъти проследява 12-месечните приходи
· MSCI EM: 12, 5 пъти 12-месечна печалба
Източник: JPMorgan
Нововъзникващите пазари изглеждат евтини
"Има по-добри възможности в чужбина, ако хората имат вътрешността да влязат там", заяви Кели, чиято фирма управлява активи от 1, 7 трилиона долара. "Международните акции изглеждат евтини. Развиващите се пазари изглеждат евтини в сравнение с историята."
Предвид все по-негативните перспективи за икономически растеж на задграничните пазари, чуждестранните акции паднаха до атрактивни нива, казва Кели. Той отбелязва, че индексът MSCI EM се търгува с 12, 5 пъти по-голяма печалба през последните 12 месеца, докато Euro Stoxx и Nikkei се търгуват от 14 до 15 пъти. Междувременно S&P 500 стои на 18 пъти, като изостава от 12-месечната печалба.
Страховете от глобалната рецесия прекаляват
Кели разглежда страховете от глобални и регионални икономически рецесии като прекалени, което показва, че има малко сигнали за подобно движение. Пазарният ветеринарен лекар признава, че докато растежът се забави на големи пазари като Китай и ЕС, които също се занимават с проблемите на Brexit, акциите ще продължат да генерират ограничена възвращаемост и да изпитват повишена колебливост. Въпреки това, инвеститорът в акции все още е по-добър вариант от облигациите, според стратегията на JPM. Той добавя, че инфлацията не би трябвало да бъде основен напредък в много региони, отчасти поради забавения растеж. Кели цитира ходовете на Европейската централна банка и Японската банка, за да поддържат ниските лихви, докато американските лихви все още са под историческите стандарти.
Изпълнителният директор на Morgan Creek Capital Марк Юско, който твърди, че САЩ са на "мече пазарен рали", озвучи настроението на Кели за CNBC. "Има много евтини места, за да вложите капитала си. Не е нужно да го влагате в САЩ", заяви той. Юско препоръчва да инвестирате в основни партньорства, както и в това, което той нарича пазари на CARBS, в Китай, Аржентина, Русия, Бразилия и Южна Корея.
Гледам напред
Досега много американски инвеститори са подкрепяли да се придържат към американския бик и са се справили добре заради това. Движейки се напред, може да отнеме драстично продължителен пазар на мечка в САЩ, преди инвеститорите да започнат да влагат големи пари в чужбина, особено като се имат предвид несигурните перспективи за основен пазар в Китай и Европа.
