Към 8 януари 2018 г. понастоящем 30 щата и окръг Колумбия имат закони, които масово легализират марихуаната под някаква форма. Още четири - Мичиган, Ню Джърси, Род Айлънд и Върмонт - се очаква да легализират канабиса тази година.
Тази сравнително нова легализация позволи да се появят десетки нови компании, специализирани в завода. Някои от тези компании станаха публично достояние и предлагат нова инвестиционна ниша: акции за пот. Но как да разберете дали получавате добра сделка? Как се оценяват дори тези акции? Ако искате да влезете в (почти) на партерния етаж запаси от марихуана, продължете да четете. Но не забравяйте, че както при всички нови индустрии и нови акции, инвестирането е рисковано и един акт на законодателство може да направи компаниите безполезни.
Какво представляват запасите от марихуана?
Всеки продукт, който можете да си представите, има публично търгувана компания зад него. Безалкохолните напитки имат Coke (COKE) и Pepsi (PEP), бирата има Anheuser Busch (BUD) и Molson Coors (TAP), а тютюнът има Phillips Morris (PM) и други подобни. Сега, когато е легален на много места из страната, Марихуана има и компании, които са специализирани в продукта. Когато тези компании издават акции, те се считат за запаси от марихуана.
Производителите са само един подсектор на тази индустрия. Тези компании са специализирани в отглеждането на растенията и след прибирането на реколтата ги продават на дистрибутори, които след това са отговорни за всичко останало. Това обаче не са единствените компании, специализирани в запасите от плевели. Има и фармацевтични компании като базираната във Ванкувър Abattis Bioceuticals Corp и базирана в Лондон GW Pharmaceuticals (GWPH).
Всъщност има десетки публично търгувани компании, които имат своите корени в индустрията за марихуана. Проблемът обаче е, че много малко от тези компании имат високи оценки.
Как се оценяват запасите от гърне?
За да разберем по-добре оценката на запасите, трябва да знаем малко за това как се оценяват всички запаси.
Когато една компания планира да публикува публично своите акции, те ще наемат застраховател. Тези андеррайтери, обикновено огромни инвестиционни банки като Goldman Sachs, анализират компанията, за да определят нейната стойност. От този момент, застрахователят ще работи с ръководителите на компанията, за да определи цената на акциите.
Да предположим, че компанията XYZ е определена на стойност 100 милиона долара. Те искат да съберат малко пари, затова излизат публично и планират да продават акции и да съберат 40 милиона долара. Работейки с андерайтера, те решават да продадат 4 милиона акции на начална цена от 10 долара за акция. Въз основа на стойността на компанията, броя акции и частта от компанията, която ще бъде предоставена, те достигнаха оценка на акциите от 10 долара на акция. Сега имайте предвид, че веднага щом компанията стане публична, тази цена започва да се движи (някои се основават до голяма степен на спекулациите) и оценката се променя.
Проблемът, с който се сблъскваме със запасите от марихуана е, че едва ли някоя от тези компании струва 100 милиона долара. Всъщност много малко струват дори близо до това. Например, споменатите по-горе Abattis Bioceuticals имат капачка от едва 1, 19 милиона долара. Това оставя проблема, че повечето запаси от марихуана се търгуват като извънборсови (OTC) и почти не се регулират.
Купуването на акции с прилична оценка означава няколко различни неща. Първо, често ще ви трябва компания, която има дълга история. Тези компании са имали време да развиват и усъвършенстват своите бизнес модели. Промишлеността на марихуаната е просто твърде млада, за да позволи това. Другият начин за закупуване на акции с прилична оценка е да отидете с компания, която има специализации извън пазара за марихуана, както при GW Pharmaceuticals (GWPH). Те разчитат до голяма степен на марихуаната (и включването на THC в различни други фармацевтични продукти), но това не е единствената им област на опит.
Това, което ни остава, са десетки акции на стотинки (акции, които се търгуват с по-малко от 1 долар на акция, някои с по-малко от 1 стотинка на акция). Това оставя инвестиционната ниша отворена за измами и много от хората вече са загубили пари, инвестирайки в тези акции.
Проблемът с компания, която има оценка на акциите, която попада в категорията на стотинските акции, е, че те не са котирани на нито една от основните фондови борси, оставяйки много малък надзор. Но това само по себе си не е проблем. По-големият проблем е, че за да стигне до нивото на акциите на стотинките, компанията или започва с по-висока оценка, и акциите й непрекъснато намаляват, докато не се задържат при оценка, по-ниска от 1 долар на акция, или компанията има пазарна ограничение, която е твърде ниска за броя на наличните акции. Така или иначе се смята, че е изложен на риск да умре, вероятно скоро.
Къде е тази рубрика?
Според повечето теоретици легализацията на марихуаната едва сега започва. С напредването на годините, до голяма степен съществува убеждението, че все повече и повече държави ще облекчат своите закони и ще позволят да се използва наркотиците за развлечение. Това означава, че тези компании, които вече са в играта, ще могат да продават на по-голям пазар. Това също означава, че ще има повече конкуренция, което е добро нещо. (С конкуренцията солидните компании стават по-силни, тъй като по-слабите компании излизат от работа.) Вероятно обаче няма да има нови новини в отдела за легализация на марихуана, докато не се знае резултатът от изборите през 2016 г. Тогава обществеността ще бъде наясно кои държави се добавят в списъка на щатските държави и тези запаси могат да започнат да нарастват.
Долния ред
За разумния инвеститор запасите от марихуана могат да бъдат доста доходоносни. Но първо трябва да отсеете онези, които се представят лошо, и да се научите кои от тях все още ще са наоколо и ще процъфтяват, когато законите се разхлабят. За начало може да искате да погледнете отчета за индустрията на канабис Viridian и индекса на запасите.
За тези, които се надяват да се възползват от производството на марихуана, но биха предпочели да намалят риска си, има десетки индустрии, свързани с производството на саксии, но достигат далеч отвъд. Например, селскостопанските компании, тютюневите компании и фармацевтичните компании могат да спечелят, ако марихуаната стане законна в 50 щата.
