Какво представлява многостепенният дивидентен модел?
Моделът на дисконтиране на многостепенни дивиденти е модел за оценка на собствения капитал, който се основава на модела на растеж на Гордън, като прилага различни темпове на растеж към изчислението. Съгласно многоетапния модел променящите се темпове на растеж се прилагат за различни периоди от време. Съществуват различни версии на многоетапния модел, включително двустепенните, H и тристепенните модели.
Запознаване с многостепенния модел на дивиденти за дивиденти
Моделът за растеж на Гордън решава настоящата стойност на безкрайна серия от бъдещи дивиденти. Предполага се, че тези дивиденти нарастват с постоянен темп на вечност. Като се има предвид простотата на модела, той обикновено се използва само за компании със стабилни темпове на растеж, като например компаниите със сини чипове. Тези компании са добре установени и последователно изплащат дивиденти на своите акционери редовно, като се имат предвид постоянните им парични потоци.
-
Моделът на дисконтиране на многостепенни дивиденти, модел за оценка на собствения капитал, се основава на модела на растеж на Гордън, като прилага множество изчисления на растежа към изчислението. Моделът на многостепенни дивиденти предлага практичност за потребителите при оценяване на най-изплащащите дивиденти компании в рамките на бизнес цикъла. Този модел може да се използва в колебанието на бизнес цикъла и обхваща постоянни и извън обикновените финансови дейности. Моделът на дисконтиране на многостепенни дивиденти има нестабилен начален темп на растеж и е гъвкав, тъй като може да бъде отрицателен или положителен.
Многостепенният модел за дивидент позволява много по-голяма сложност и практичност при оценяването на по-голямата част от компаниите, изплащащи дивиденти, които се колебаят с бизнес цикли, както и постоянни и неочаквани финансови затруднения (или успехи). Моделът за многостепенни дивиденти с дивиденти има нестабилен начален темп на растеж и може да бъде или положителен, или отрицателен. Тази начална фаза трае определено време и е последвана от стабилен растеж, който продължава вечно.
Дори този модел има своите ограничения; обаче се предполага, че темпът на растеж от началната фаза ще стане стабилен за една нощ. Поради тази причина H-моделът има начален темп на растеж, който вече е висок, последван от спад до стабилен темп на растеж за по-постепенен период. Моделът предполага, че съотношението на изплащане на дивидент на компанията и цената на собствения капитал остават постоянни.
Моделът за многостепенни дивиденти се използва обикновено само за компании като сини чипове.
И накрая, триетапният модел има начална фаза на стабилен висок растеж, който продължава определен период. Във втората фаза растежът намалява линейно, докато достигне окончателен и стабилен темп на растеж. Този модел се подобрява при предишните модели и може да се прилага в почти всички фирми.
Многостепенна дивидентна модель и допълнителни форми за оценка на собствения капитал
Моделите за оценка на собствения капитал попадат в две основни категории: абсолютни или присъщи методи за оценка и относителни методи за оценка. Моделите за дисконтиране на дивиденти (включително модела на растеж на Gordon и многоетапния модел на дивиденти за дивиденти) принадлежат към категорията на абсолютната оценка, заедно с подхода на дисконтирания паричен поток (DCF), остатъчния доход и базираните на активите модели.
Подходите за относителна оценка включват съпоставими модели. Те включват изчисляване на кратни или съотношения, като цена на печалба или P / E кратно, и сравняването им с множествата на други сравними фирми.
