Пазарни движения
В това, което се превърна в изменчиво пътуване с влакчета в последните две седмици, акциите приключиха тази седмица с рязко възстановяване. Това рали на облекчение бе предизвикано от малко отдих в неумолимия спад на доходността на облигационните облигации от късно. В петък 30-годишната доходност на финансите отскочи от рекордно най-ниските нива в четвъртък, докато 10-годишната доходност се възстанови скромно от новите тригодишни минимуми.
През последните две седмици се наблюдаваше бум на повишена нестабилност и резки пазарни ходове, тъй като продължаващата търговска война между САЩ и Китай изглежда се засилва, доходността на облигациите спада до нови ниски нива и внимателно наблюдаваната 10-годишна / 2-годишна част от кривата на доходност обърнат (когато двугодишната доходност нарасна над 10-годишната) за първи път за много повече от десетилетие. Тъй като обърнатите криви на доходност надеждно сигнализират за предстоящи рецесии в миналото, сериозните икономически опасения започнаха да задълбочават тревогите относно търговското напрежение между САЩ и Китай през изминалата седмица.
Както ще видим на графиката на 10-годишната и 2-годишната доходност по-долу, обаче, кривата на доходността беше само за кратко обърната. Разбира се, всяка инверсия се отнася само по себе си, но устойчивата инверсия е още по-тревожна. Остава да видим дали ще продължим да виждаме обърната крива на доходност напред.
Освен това и САЩ, и Китай сякаш се отказаха от по-нататъшното ескалиране на търговската война през изминалата седмица. От своя страна САЩ обявиха, че ще забавят и / или отменят тарифите за някои стоки, внесени от Китай. Това се разглежда широко като концесия, която спомага за разширяване на пазарите и облекчаване на напрежението преди страховитата инверсия на кривата на доходност.
Диаграмата S&P 500 по-долу показва действието на цената на камшика през последните няколко седмици. В последната част от изминалата седмица се наблюдава чисто отказване от нова поддръжка около нивото 2825, което съответства на ниските от предходната седмица. В бъдеще това ниво на подкрепа ще бъде цената, която трябва да наблюдаваме, тъй като променливостта потенциално продължава. Ако подкрепата задържа, бихме могли да видим по-изразено отскок напред. Но ако тя се разруши при по-нататъшни търговски и икономически проблеми, следващата основна област на подкрепа за спада е около 2730 ниво.
Кривата на доходност на касата се появява от инверсия
Както бе отбелязано по-горе, кривата на доходност от 10 и 2 години за кратко се обърна през изминалата седмица. Това се счита за сравнително надежден сигнал за бъдеща рецесия. От петък обаче тази внимателно наблюдавана част от кривата на доходност вече не е обърната - тоест 10-годишната доходност отново е над 2-годишната доходност, както обикновено е. Разбира се, това не означава, че икономиката е извън гората, но ако остане еднократна инверсия, бихме могли да наблюдаваме повече доверие в пазара и икономиката от страна на инвеститорите.
