Какво е паричното ниво на взаимния фонд?
Паричното ниво на взаимен фонд е процентът от общите активи на взаимния фонд, които се държат в пари или парични еквиваленти.
Въведение в взаимните фондове
Обяснено ниво на паричните средства на взаимния фонд
Паричните нива на взаимните фондове са важен аспект на управлението на ликвидността във взаимните фондове. Повечето взаимни фондове държат приблизително 5% от портфейла в пари и еквиваленти, за да се справят с транзакции и ежедневни обратно изкупуване на акции. Фондовете, които активно използват деривати или други инструменти, които могат да изискват обезпечени позиции и повишени нива на парични средства за други видове транзакции, могат да държат по-високи нива на пари.
До 2016 г. имаше много малко регулации, насочени към паричните нива на взаимните фондове, които дават на управителите на взаимни фондове възможност да управляват наличности по своя преценка. През 2016 г. Комисията за ценни книжа и борси (SEC) издаде някои нови правила и разпоредби относно управлението на ликвидността на взаимните фондове. Новите правила и разпоредби влизат в сила от декември 2018 г. Целта им е да помогнат за увеличаване на ликвидността и осигуряване на по-голяма подкрепа за инвеститорите, които се стремят да купуват и изкупуват акции.
Взаимно управление на паричните средства
Като цяло, взаимните фондове имат гъвкавостта да управляват паричните позиции по своя преценка. В много случаи тези парични позиции се следват от спекуланти на пазара и се коригират въз основа на пазарните перспективи. Паричните нива обикновено могат да бъдат открити при разбивка на наличностите или могат също да бъдат оповестени като краткосрочни резерви. Освен паричните средства, паричните нива включват и парични еквиваленти, като инвестиции на паричния пазар, които могат да спечелят възвръщаемост от около 2%, като все още осигуряват същата ликвидност като пари в брой.
За инвеститорите паричните нива могат да сигнализират за колективно чувство на страх или оптимизъм относно широките пазари. Например, ако съвкупните парични нива на взаимни фондове са над 10%, това би означавало, че мениджърите на фондове обикновено са меки по отношение на пазара и сдържат да правят нови покупки. От друга страна, паричните нива в диапазона от 3% до 8% ще сигнализират като цяло за бичия позиция, тъй като повечето налични пари се пускат за работа на пазара.
Възможно е да има и други причини, поради които даден фонд реши да държи по-високи нива на пари. Някои фондове могат да държат пари в ръка за извършване на оптимални инвестиции в нови ценни книжа, когато се представят нови възможности. Други фондове могат да поддържат високи нива на парични средства, за да се гарантира изплащането на дистрибуциите. Общите нива на парични средства могат да бъдат важна част от оперативната стратегия на фонда по различни причини.
2018 Правила за ликвидност на SEC
Инициативата за взаимен фонд за ликвидност на SEC добавя ново правило към Закона за инвестиционните дружества от 1940 г. Правило 22е-4 изисква регистрирани средства за разработване на писмена програма за управление на ликвидния риск. Част от тази програма изисква фондовете да гарантират, че не инвестират повече от 15% от нетните си активи в неликвидни инвестиции.
Други промени и модификации засягат процедурите за подаване и люлеене на цените на фонд. Новите изисквания за картотеки включват нов формуляр N-LIQUID, нови изисквания за формуляр N-CEN, нови изисквания за формуляр N-PORT и изменения на формуляр N-1A. Новото законодателство относно ценообразуването на суинг ще позволи на фондовите компании да направят корекции на нетната стойност на активите за покупки и обратно изкупуване. Тези промени са очертани в измененията на правило 22в-1 и измененията в Регламент SX.
Като цяло SEC се стреми да улесни покупките и обратно изкупуване на взаимни фондове за инвеститорите. В резултат на това новите разпоредби добавят изисквания към програмите за управление на ликвидния риск, неликвидните позиции и по-голямото отчитане на паричните позиции.
