Въпреки ралито на пазара до нови върхове през 2019 г., три от четирите най-добри представящи сектора, които ръководеха S&P 500 през последните дванадесет месеца, играят в защита. Изпълнението на секторите за недвижими имоти, комунални услуги и потребителски телбодове, за които се знае, че са по-безопасни ъгли на пазара, се определя отчасти от желанието на инвеститорите да се подготвят за вида на масовите неуспехи на пазара, наблюдавани миналата година и дори през 2008 г., според история във Financial Times, както е посочено по-долу. Финансовата криза натисна фондовия пазар с повече от 50%.
Какво означава за инвеститорите
„През 2008 г. пазарът беше напълно защитен“, казва Роб Алмейда, глобален инвестиционен стратег с базирана в Бостън MFS Investment Management, който управлява активи в размер на 489 милиарда долара. „Инвеститорите в акции си мислят:„ Няма да позволя това да ми се случи този път “.
Вниманието за инвеститорите е поразително в момент, когато скочващите акции, в противен случай могат да показват прекомерен оптимизъм. Това показва последното проучване на Американската асоциация на индивидуалните инвеститори, в което процентът на хората, които казват, че очакват американските акции да намалят или да останат равни през следващите шест месеца, сега е по-висок от тези, които са по-бичи на акциите.
Докато S&P 500 се върна около 20% през тази година, тези три сектора постигнаха по-добри резултати за 12-месечния период, когато S&P 500 е нараснал едва 7%. Инвеститорите също са загрижени за ескалация на търговското напрежение с Китай, прогнози за рязко забавяне на корпоративните печалби и риск от икономическа рецесия. "Инвеститорите стават все по-предпазливи", казва Алмейда. Те се „препозиционират далеч от компании, които не са устойчиви служители на печалбата, и в компании, които са по-последователни“, добавя той.
Защитни рискове
Ако Фед намали процента според очакванията, анализаторите на Goldman Sachs казват, че отбранителните сектори вероятно „повтарят историческия модел и ще надминат, ако икономическите данни останат достатъчно слаби, за да мотивират продължителен цикъл на облекчаване на Фед“.
Пълномощниците на облигации като недвижими имоти и комунални услуги се справиха особено добре в очакване на облекчаване на Фед на Bloomberg. Това доведе до оценки на отбранителните запаси в САЩ до най-високата си стойност за шест години, докато висококачествените акции в Европа достигат нови рекорди.
Но дори и отбранителните запаси може да станат рискови. Все по-завишените оценки за отбранителните запаси подтикнаха Columbia Threadneedle да продаде някои от своите защитни имена, чувствителни към курса и да закупи циклични запаси по-рано това лято, според Bloomberg в своя история в края на юни. "Оценките са доста разтегнати", казва ръководителят на портфейла Фредерик Жанмайър.
Гледам напред
Дали инвеститорите продължават да предпочитат отбранителните акции може да зависи до голяма степен от това колко дълбоко Фед намали ставките тази седмица и дали преговорите между САЩ и Китай водят до ново търговско споразумение. Ако и двамата доведат до положителни резултати, много инвеститори могат да скочат отново в по-рискови акции и да оставят защитните си играчи зад себе си, за да преминат в следващия крак на биковия пазар.
