Съдържание
- Какво представляват NPV и IRR?
- Определяне на NPV
- Определяне на IRR
Какво представляват NPV и IRR?
Нетната настояща стойност (NPV) е разликата между настоящата стойност на паричните потоци и настоящата стойност на паричните потоци за определен период от време. За разлика от това, вътрешната норма на възвръщаемост (IRR) е изчисление, използвано за оценка на рентабилността на потенциалните инвестиции.
И двете тези измервания се използват предимно в капиталовото бюджетиране, процесът, чрез който компаниите определят дали нова възможност за инвестиция или разширяване си заслужава. Като се даде възможност за инвестиция, едно предприятие трябва да реши дали предприемането на инвестицията ще генерира нетни икономически печалби или загуби за компанията.
Определяне на NPV
За да направи това, фирмата оценява бъдещите парични потоци на проекта и ги дисконтира в сегашни стойности, като използва дисконтов процент, който представлява цената на капитала на проекта и неговия риск. На следващо място, всички бъдещи положителни парични потоци на инвестицията се свеждат до едно число на настоящата стойност. Изваждането на това число от първоначалните парични разходи, необходими за инвестицията, осигурява нетната настояща стойност на инвестицията.
Нека илюстрираме с пример: да предположим, че JKL Media Company иска да купи малка издателска компания. JKL определя, че бъдещите парични потоци, генерирани от издателя, при дисконтиране при 12% годишна ставка, дават настояща стойност от 23, 5 милиона долара. Ако собственикът на издателството е готов да продаде за 20 милиона долара, тогава NPV на проекта ще бъде 3, 5 милиона долара (23, 5 - 20 долара = 3, 5 долара). NPV от 3, 5 милиона долара представлява присъщата стойност, която ще бъде добавена към JKL Media, ако предприеме това придобиване.
Определяне на IRR
Така че, проектът на JKL Media има положителен NPV, но от бизнес гледна точка фирмата също трябва да знае каква норма на възвръщаемост ще бъде генерирана от тази инвестиция. За да направи това, фирмата просто ще преизчисли уравнението NPV, този път определяйки коефициента NPV на нула и ще реши за сега неизвестния дисконтов процент. Процентът, който се произвежда от решението, е вътрешната норма на възвръщаемост на проекта (IRR).
За този пример IRR на проекта може - в зависимост от сроковете и пропорциите на разпределението на паричните потоци - да бъде равен на 17, 15%. По този начин JKL Media, имайки предвид прогнозираните си парични потоци, има проект с доходност от 17.15%. Ако имаше проект, който JKL би могъл да предприеме с по-висок IRR, той вероятно щеше да продължи проекта с по-висока доходност.
По този начин можете да видите, че полезността на измерването на IRR се състои в способността му да представя възможната възвръщаемост на всяка инвестиционна възможност и да я сравнява с други алтернативни инвестиции.
