Какво е номинална доходност?
Номиналната доходност на облигацията, изобразена като процент, се изчислява чрез разделяне на всички годишни лихвени плащания на номиналната, или номиналната стойност на облигацията.
Ключови заведения
- Номиналната доходност на облигацията, изобразена като процент, се изчислява чрез разделяне на всички годишни лихвени плащания на лицето или номинална стойност на облигацията. Двата компонента се комбинират, за да определят номиналната доходност по дълговия инструмент: преобладаващият процент на инфлацията и кредитният риск на емитента. Номиналната доходност не винаги представлява годишната възвръщаемост, тъй като е процент, базиран на номиналната стойност на облигацията, а не на реалната цена, която е била платена за тази облигация.
Разбиране на номинален доход
Номиналната доходност е купонната ставка на облигация. По същество това е лихвеният процент, който издателят на облигации обещава да изплати на купувачите на облигации. Този процент е фиксиран и се прилага за живота на облигацията. Понякога се нарича също номинална ставка или доходност на купона.
Номиналната доходност не винаги представлява годишната възвръщаемост, тъй като е процент, базиран на номиналната стойност на облигацията, а не на действителната цена, която е платена за закупуването на тази облигация. Купувачите, които плащат премия, която е повече от номиналната стойност за дадена облигация, ще получат по-ниска действителна норма на възвръщаемост от номиналната доходност, докато инвеститорите, които плащат отстъпка, по-малка от номиналната стойност, ще получат по-висока действителна норма на възвръщаемост. Също така си струва да се отбележи, че облигациите с високи купонни ставки са склонни да бъдат извиквани първо - при извикване - защото те представляват най-голямата отговорност на емитента спрямо облигациите с по-ниска доходност.
Например, облигация с номинална стойност 1000 долара, която плаща на облигационера 50 долара при лихвени плащания годишно, би имала номинална доходност (50/1000) от 5%.
- Ако притежателят на облигацията купи облигацията за 1000 долара, тогава номиналната доходност и годишната норма на възвръщаемост са същите, 5%. Ако притежателят на облигацията плати премия и купи облигацията при 1050 долара, тогава номиналната доходност все още е 5%, но годишната ставка от възвръщаемост ще бъде 4.76% (50/1050). Ако притежателят на облигацията получи облигацията с отстъпка и плати $ 950, тогава номиналната доходност все още е 5%, но годишната норма на възвръщаемост ще бъде 5, 26% (50/950).
Облигациите се издават от правителствата за нуждите на вътрешния разход или от корпорациите за набиране на средства за финансиране на научноизследователска и развойна дейност и капиталови разходи (CAPEX). Към момента на издаването инвестиционният банкер действа като посредник между емитента на облигации - който може да е корпорация - и купувача на облигации. Два компонента се комбинират, за да определят номиналната доходност по дълговия инструмент: преобладаващият темп на инфлация и кредитния риск на емитента.
Инфлация и номинален доход
Номиналният процент е равен на възприемания темп на инфлация плюс реалния лихвен процент. В момента, в който облигацията е подписана, текущият темп на инфлация се взема предвид при определяне на купонния курс на облигацията. По този начин, по-високите годишни темпове на инфлация тласкат номиналната доходност нагоре. От 1979 г. до 1981 г. трицифрената инфлация се очертава три последователни години. Следователно тримесечните държавни облигации, които се считат за безрискови инвестиции поради подкрепата на Министерството на финансите в САЩ, достигнаха своя максимум на вторичния пазар с доходност до падеж от 16, 3% през декември 1980 г. За разлика от тях, доходността до падежа на същите три -месечното задължение на Министерството на финансите е 1, 5% през декември 2019 г. С повишаването и спадането на лихвите цените на облигациите се движат обратно към лихвените проценти, създавайки по-висока или по-ниска номинална доходност до падеж.
Кредитен рейтинг и номинална доходност
С държавните ценни книжа на САЩ, представляващи по същество безрискови ценни книжа, корпоративните облигации обикновено имат по-висока номинална доходност в сравнение. Корпорациите получават кредитни рейтинги от агенции като Moody's; присвоената им стойност се основава на финансовата сила на емитента. Разликата в купонните ставки между две облигации с еднакви падежи е известна като кредитен спред. Облигациите с инвестиционен клас притежават по-ниска номинална доходност при емитиране от неинвестиционния клас или високодоходни облигации. По-високата номинална доходност идва с по-голям риск от неизпълнение, ситуация, при която корпоративният емитент не е в състояние да извършва плащания по главница и лихва по дългови задължения. Инвеститорът приема по-висока номинална доходност със знанието, че финансовото здраве на емитента представлява по-голям риск за главницата.
