Какво е правило за 48 часа
Правилото за 48 часа е изискване продавачите на ценни книжа, обезпечени с ипотека (MBS), да съобщят цялата информация за сделките за купувачите преди 15:00 EST 48 часа преди датата на сетълмент на търговията. Асоциацията на индустрията за ценни книжа и финансовите пазари (SIFMA) прилага това правило. SIFMA преди беше известна като Асоциацията на публичните ценни книжа или Асоциацията на пазара на облигации.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ 48-часово правило
Правилото за 48 часа беше създадено, за да осигури прозрачност на търговските сетълменти, които трябва да бъдат обявени (TBA). Пазарът на TBA се занимава с ипотечни ценни книжа (MBS). В момента на извършване на сделка с TBA, специфичният MBS, който продавачът ще достави на купувача, не е посочен.
Търговия с TBA е ефективно договор за покупка или продажба на обезпечени с ипотека ценни книжа (MBS) на определена дата. Тя не включва информация относно номера на пула, броя на пуловете или точната сума, участваща в транзакцията. Това изключване на данни се дължи на пазара на TBA, ако се приеме, че MBS пулове са повече или по-малко взаимозаменяеми.
Процесът на TBA облагодетелства купувачи и продавачи, тъй като увеличава ликвидността на пазара на MBS, като взема хиляди различни MBS с различни характеристики и ги търгува чрез шепа договори. Купувачите и продавачите на TBA сделки се договарят по няколко необходими параметри като падеж на емитента, талон, цена, номинална сума и дата на сетълмент. Конкретните ценни книжа, участващи в търговията, се обявяват 48 часа преди сетълмента.
Да приемем, че уговорената дата на сетълмент между купувача и продавача е 14 юли. Правилото за 48 часа изисква на 12 юли до 15 ч. EST продавачът да информира купувача за точните данни на MBS, които ще бъдат доставени на 14. юли. Този двудневен период е известен още като 48-часов ден.
Ипотечни ценни книжа
MBS е облигация, която е обезпечена или подкрепена от ипотечни заеми. Заемите с подобни черти се групират, за да образуват пул. След това пулът се продава, за да застане като обезпечение за свързания MBS. Издаването на лихви и главни плащания на инвеститорите е в размер, основан на главницата и лихвените плащания, направени от кредитополучателите на основните ипотеки. Инвеститорите получават лихвени плащания на месечна база, а не на полугодие.
Пазарът на TBA е създаден през 70-те години, за да улесни търговията с MBS, издадени от Fannie Mae, Freddie Mac и Ginnie Mae. Тя позволява на ипотечните кредитори да хеджират тръбопроводите си за произход. Пазарът на TBA е най-ликвидният вторичен пазар за ипотечни заеми, което води до високи нива на пазарна активност. Всъщност количеството пари, търгувани на пазара на TBA, е на второ място след пазара на финансите на САЩ.
