Какво представлява забележка срещу спред на облигациите (NOB)
Бележка срещу спред на облигации (NOB) е търговия на двойки, създадена чрез заемане на компенсиращи позиции в 30-годишни фючърси на облигации с държавни облигации с позиции в 10-годишни касови бележки.
NOB е известен и като нота над спред спред.
Бележката срещу спред на облигациите (NOB) позволява на инвеститорите да залагат на очакваните промени в кривата на доходността или разликата между дългосрочните и краткосрочните лихвени проценти във времето.
Наблюдаването на разпространението на NOB във времето също предоставя картина за това, където инвеститорите смятат, че дългосрочните пазарни добиви и кривата на доходност може да се насочат.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Забележка срещу разпространението на облигации (NOB)
Бележка срещу разпространение на облигации (NOB) зависи от стръмността или плоскостта на кривата на доходност. Кривата се засилва, когато дългосрочните проценти се повишат повече от краткосрочните. Това се случва в повечето нормални пазарни условия, при които икономиката се разраства и инвеститорите са готови да поемат дългосрочни рискове.
Обратно, изравняване на кривата на доходност или инверсия на кривата на доходност се случва, когато инвеститорите стават по-склонни към риск или когато икономиката намалява.
Доходността се движи обратно към цените на облигациите. Така например, по-слабото ценообразуване на облигации води до издаване на облигации, предлагащи повече доходност, за да компенсират пропадането на пазарното търсене. По-силното ценообразуване на облигации води до по-ниска доходност, тъй като търсенето е голямо и инвеститорите изискват по-малко компенсация при лихви, за да закупят облигации.
Ако инвеститорът очаква кривата на доходност да се изравнява, той ще направи бележка срещу спред на облигациите, който е дълъг 30-годишната облигация и къс 10-годишната банкнота, опитвайки се да се възползва от сравнително по-високи цени за дългосрочните облигации. Ако инвеститорът очаква кривата на доходност да се разшири, той ще направи бележка срещу спредът на облигациите, който е кратък за 30-годишната облигация и дългия 10-годишен, опитвайки се да се възползва от сравнително по-ниски цени за дългосрочните облигации.
Чикагската търговска борса (CME) редовно изброява съотношение на броя на договорите, необходими за пускане на НОБ спред търговия. Съотношение 2: 1 предполага, че са необходими два 10-годишни договора за облигации за всеки 30-годишен договор за облигации, за да бъдат пуснати на сделката.
NOB спред и лихвени проценти
Също така е интересно да наблюдавате как NOB се разпространява, за да добиете представа къде инвеститорите вярват, че лихвените проценти са начело. Ако инвеститорите преобладават над 30-годишната облигация и дългосрочната десетгодишна банкнота, това е индикация, че смятат, че дългосрочните пазарни лихви ще се повишат. И обратно, ако инвеститорите преобладаващо продължават да дължат 30-годишната облигация и съкратят 10-годишната банкнота, това отразява вярата им, че пазарните лихви за лонтер ще спаднат.
