Всички портфейли съдържат риск. Рискът може да се възползва значително от нашите портфейли и също толкова бързо може да бъде отговорен за по-голямата част от нашите загуби. Но, използвайки деривати и някои инвестиционни средства, като хедж фондове, можем да компенсираме част от този риск и да предотвратим загубите в определени ситуации, като същевременно поддържаме възходяща експозиция.
Използване на опции за компенсиране на риска
Простата борсова опция е най-универсалният финансов инструмент. Има пет различни вида риск, срещу които една опция може да защити: разлики в цените, процент на промяна в тези ценови разлики, промяна на лихвения процент, време и променливост. Тези рискове са обратно изразени количествено като вариантите гърци.
Повечето опционални стратегии, които защитават срещу конкретни рискове, ще бъдат завършени чрез използване на повече от една опция, като опция спред. Преди да стигнем до това, нека да разгледаме няколко варианта стратегии, които използват само една опция за защита от риск. (За бърз грунд, вижте Намаляване на риска с опции .)
Покрити повиквания : Докато покритият разговор е сравнително проста стратегия за използване, не го отхвърляйте като безполезен. Може да се използва за защита срещу сравнително малки ценови движения на рекламата, като предоставя на продавача приходите. Рискът идва от факта, че в замяна на тези постъпления, при определени обстоятелства, вие се отказвате поне някои от своите нагоре награди на купувача.
Изкупуване на опция : Изкупуването на опция направо не може да изглежда мярка за компенсиране на риска като такъв, но може да бъде, когато се сдвоява със ситуацията, при която дадена позиция съдържа голяма печалба от хартия. Вместо да се запази цялата инвестирана позиция, тя може да бъде освободена, като се използва малка част от постъпленията за закупуване на пуснати опции. Тази стратегия ще действа като хеджиране срещу потенциалния риск за намаляване на първоначално инвестирания ви капитал. Тази стратегия може да се разглежда и като риск за компенсиране на възможностите. Теоретично цената на опцията трябва да бъде равна на този риск риск (тъй като моделът на ценообразуване на опции може да ви накара да повярвате), но в по-практичен план цената на опцията често може да надвиши този риск и да бъде от полза за инвеститора,
По-сложните опционални спредове могат да се използват за компенсиране на определени рискове, като например риска от движение на цените. Те изискват малко повече изчисления от преди обсъжданите стратегии.
Компенсиране на ценови риск : За да компенсирате ценовия риск на дадена позиция, можете да създадете опционална позиция с делта, обратно еквивалентна на позицията в момента. По дефиниция собственият капитал има делта от единица на единица, така че делтата на позицията следователно е еквивалентна на броя акции. Инвеститорът може да продаде определен брой обаждания (някои голи), за да компенсира делтата, защото делтата на продаденото обаждане е отрицателна. Това идва с известен риск, тъй като продажбата на разговори в открито е потенциално неограничена отговорност.
Използване на фючърси за компенсиране на риска
Точно както използвахме опции за компенсиране на рисковете в конкретни сценарии, можем да използваме и фючърси. Базовите активи на фючърсен договор обикновено са доста големи, по-големи, отколкото повечето индивидуални инвеститори се занимават. Поради тази причина отделните инвеститори могат да изберат да изпълняват стратегиите по-долу с опции вместо фючърси.
Компенсиране на систематичен риск : По време на пазарни сътресения някои инвеститори могат да изберат да неутрализират ефекта на систематичния риск върху своите портфейли. Някои инвеститори решават да правят това през цялото време, за да произведат чиста и полу-чиста алфа. За да направите това, човек трябва да изчисли съвкупната бета на портфолиото си и да умножи бета по размера на капитала. Това показва размера на капитала, пряко свързан с пазарната възвръщаемост. Чрез използване на къси фючърси с базовите активи, еквивалентни на тази сума, може да се хеджира ефектът от систематичния риск за портфейла.
Този метод на използване на фючърси е динамичен, тъй като инвеститорът ще трябва да поддържа тази пазарна неутрална позиция с течение на времето поради пазарните колебания. Опциите също могат да постигнат този ефект, като използват делта от пут спредове, въпреки че последният метод за използване на пут опции ще доведе до лек разход на премията за опции.
Използване на хедж фондове за компенсиране на риска
Предвид прословутата им репутация, може да се чудите как инвестирането в хедж фондове може да доведе до намаляване на общия риск. Когато инвеститор или институция разполага с голямо количество активи, свързани с пазара, това се превръща в риск сам по себе си. Рисковете, които засягат целия пазар до голяма степен отрицателно, могат да окажат пагубно въздействие върху гореспоменатите видове инвеститори.
Хедж фондовете са неутрални за пазара фондове, които целят премахване на системен риск. Пазарно неутралните фондове по своето естество се опитват да постигнат възвръщаемост, която се състои от чиста незадържана алфа. Инвестирайки част от нечии активи в тези превозни средства, това ще диверсифицира източника на алфа, като в същото време хеджира системния риск от тази част от инвестирания капитал.
Долния ред
Всички поемаме рискове, като инвестираме на пазара, но здравите инвеститори контролират риска си и го използват в своя полза. Тези инвеститори могат да направят това чрез използването на опционални стратегии, фючърси и дори чрез диверсификация на разпределението на активите си, за да включват хедж фондове.
