Какво означава едногодишна хазна за постоянен падеж?
Едногодишната хазна за постоянен матуритет (CMT) е интерполираната едногодишна доходност на последните на търг 4-, 13- и 26-седмични американски касови сметки; най-наскоро продадените на търг 2-, 3-, 5- и 10-годишни банкноти на САЩ; най-наскоро продадената на търг 30-годишна облигация на Министерството на финансите на САЩ; и извън границите на 20-годишния матуритет.
Разбиране на едногодишната хазна за постоянен падеж
Кривата на доходност дава възможност на инвеститорите да имат бърз поглед върху доходността, предлагана от краткосрочни, средносрочни и дългосрочни облигации. Известна още като терминната структура на лихвените проценти, кривата на доходност е графика, която очертава доходността на облигации с подобно качество спрямо времето им до падеж, вариращи от три месеца до 30 години. За да бъдем по-конкретни, в кривата на доходността са включени единадесет падежа; това са една, три и шест месеца и 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 и 30 години. Доходността на тези падежи на кривата се нарича ставки на касата с постоянна падеж (CMT).
Доходността с постоянен матуритет се интерполира от хазната от кривата на дневната доходност. Интерполацията се базира на доходността на пазарните оферти на активно търгуваните ценни книжа на извънборсовия пазар и изчислена от композиционните композиции, получени от Федералната банка за резерви в Ню Йорк. Постоянният падеж в този контекст означава, че този метод на интерполация осигурява доходност за определен падеж, дори ако няма непогасена ценна книга има точно този фиксиран падеж. Например, доходността от едногодишна ценна книга може да бъде определена, въпреки че няма налична гаранция за дълг точно една година.
Когато средната доходност на ценни книжа се коригира към еквивалента на едногодишна ценна книга, терминната структура на лихвените проценти води до индекс, известен като едногодишен постоянен падеж. Министерството на финансите на САЩ публикува ежедневно стойността на CMT ежедневно. Официалните седмични, месечни и годишни стойности на CMT се публикуват съответно. Месечната едногодишна стойност на CMT е популярен индекс на ипотечните кредити, към който са обвързани много ипотеки с фиксиран период или хибридна регулируема ставка (ARM). Кредиторите използват индекса, който варира, за да коригират лихвените проценти, тъй като икономическите условия се променят чрез добавяне на определен брой процентни пункта, наречен марж, който не варира, към индекса, за да се определи лихвеният процент, който кредитополучателят трябва да плаща. Когато този индекс се покачи, лихвите по всички заеми, свързани с него, също се покачват.
Някои ипотечни кредити като опция за плащане ARM предлагат на кредитополучателя избор на индекси. Този избор трябва да се направи с някои анализи. Различните индекси имат относителни стойности, които в исторически план са доста постоянни в определен диапазон. Например, едногодишният CMT индекс обикновено е по-нисък от едномесечния LIBOR индекс с около 0, 1% до 0, 5%. Когато обмисляте кой индекс е най-икономичен, не забравяйте за маржа. Колкото по-нисък е индекс спрямо друг индекс, толкова по-голям е маржът.
