Традиционните индексни фондове се опитват просто да съответстват на резултатите на пазара, а Роб Арнот, основател на Research Associates, приема това като подход „купувайте високо, продавайте ниско“ за инвестиране, съобщава Barron. Източникът на т. Нар. „Интелигентни бета“ индекси, които гледат да победят средните стойности, Арнот отбелязва, че за разлика от тях традиционните индексни фондове са структурирани и управлявани по такъв начин, че дават ясни възможности за победа на пазара. Това го счита за неопределим. Междувременно, на Barron, 730 милиарда долара са инвестирани в интелигентни бета продукти, включително 180 милиарда долара във фондове, които са лицензирали индексите, създадени от Research Associates. (За повече информация вижте също: Smart Beta ETFs Notch More Records .)
Мъдростта на интелигентен бета асо
Дългото интервю на Арнот с Барън може да бъде дестилирано в пет основни точки:
| 1. Хванете ниско висящи плодове (запаси с алфа биене на пазара) |
| 2. Избягвайте запасите, току-що добавени към основните индекси |
| 3. Купете запаси, отпаднали от основните индекси, но изчакайте 3 до 6 месеца |
| 4. Купете бързо развиващите се пазари |
| 5. Днешните топ 10 акции вероятно ще имат по-нисък резултат през следващите 10 години |
1. Хванете ниско висящ плод
Традиционните индекси на фондовите борси и индексните фондове, които се опитват да ги проследяват, обикновено се претеглят от пазарната капитализация. Следвайки роботите по тази формула, средствата са предназначени да игнорират дори очевидни възможности за победа на пазара. За разлика от него, неговият интелигентен бета подход благоприятства създаването на индекси, основани на фундаментални фактори като приходи, дивиденти, корпоративно управление и многообразие, които могат да сочат наличието на алфа биене на пазара.
^ SPX данни от YCharts
2. Избягвайте запасите, просто добавени от индекси
Докато индексите и индексните фондове са проектирани да следват пазарите, те всъщност влияят върху тях и по този начин създават пазарна неефективност, отбелязва Арнот. Когато към даден индекс се добави акция, обвързаните с него фондови фондове се втурват да купуват, като повишават цената. Анализът на Arnott на индекса S&P 500 (SPX) от 1989 до 2017 г. показва, че новите попълнения са по-ниски от новите заличавания средно с 23 процентни пункта през следващите 12 месеца.
Освен това той отбелязва също така, че новите добавки са склонни да търгуват с многократни стойности, докато новите заличавания „почти винаги търгуват на изгодни цени“. Това е в основата на неговата критика на традиционните фондови фондове, проектирани да купуват високи и да продават ниски.
3. Купете отхвърлените, но изчакайте
Както бе отбелязано по-горе, запасите, изтрити наскоро от основните индекси, обикновено надминават добавените наскоро. Арнот обаче предлага инвеститорите да бъдат търпеливи и да изчакат около 3 до 6 месеца, преди да получат отхвърлянията, след като възходящото въздействие върху цените на масовите продажби от фондовите фондове продължи курса си. (За повече информация вижте също: По-добро запознаване със Smart Beta ETFs .)
4. Купете бързо развиващите се пазари с дълбока стойност
Арнот подкрепя тази тема между сега и средата на 2019 г., цитирайки оценки, които са около половината от тези на американските акции, въз основа на анализа на съотношението на ОСП. Това е много по-голяма разлика в оценката от средната историческа отстъпка от 20%, посочва той. Според него всяко леко подобрение на перспективите за тези пазари може да доведе до скок на оценките.
За разлика от Arnott отбелязва, че коефициентът на CAPE за американските акции е близо до исторически максимуми и че реалната, коригирана към инфлацията, кумулативна обща възвращаемост (поскъпване на капитала плюс дивиденти) от само около 2, 8% ще бъде в картите през следващите 10 години ако текущото съотношение е 32. Ако CAPE се върне към историческата си средна стойност от 16, той изчислява, че реална загуба от около 3% ще бъде понесена през този период. Реверсия на половината път до CAPE от 24 ще означава реална възвръщаемост от около нула.
5. Очаквайте днешните топ 10 акции да не постигнат резултати
Повечето от най-големите компании в света по пазарна граница са технологични компании като тези от групата FAAMG, но повечето от тях търгуват с високи кратни стойности и „Някои от тях се конкурират помежду си, така че вероятността всички успехи да са ограничени, "според Арнот. Той цитира исторически анализ, показващ, че 8 от топ 10 акции по всяко време вероятно ще отпаднат от тази избрана група в рамките на следващите 10 години. "Така че, ако вашият инвестиционен хоризонт е 10 години, тези най-големи акции имат около 90% шанс всяка от тях да се представи по-слабо", казва той.
Сравнете инвестиционни сметки × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация. Описание на името на доставчикаСвързани статии
Престъпление и измами
Какво е пирамидална схема?
Взаимни фондове
Как мениджърите на взаимни фондове избират запаси
Фондова стратегия за търговия и образование
Защо сривът на фондовата борса от 1929 г. може да се случи през 2018 г.
Фундаментален анализ
7 причини Запасите могат да бъдат драстично надценени
Инвестиране на основи
Инвестиционни стратегии, които трябва да научите преди да търгувате
Инструменти за фундаментален анализ
Разбиране на измерванията на нестабилността
Връзки с партньориСвързани условия
Как работят, ползи и рискове Smart Beta ETF Интелигентният Beta ETF е вид фондова борса, която използва система, базирана на правила за избор на инвестиции, които да бъдат включени във фонда. повече Управление на риска във финансите Във финансовия свят управлението на риска е процес на идентификация, анализ и приемане или смекчаване на несигурността при инвестиционните решения. Управлението на риска се случва по всяко време, когато инвеститор или мениджър на фондове анализира и се опита да измери количеството потенциал за загуби от инвестиция. повече Модел за ценообразуване на капиталови активи (CAPM) Моделът за ценообразуване на капиталовите активи е модел, който описва връзката между риска и очакваната възвръщаемост. повече Определение на модела на Fama и френски три фактора Моделът Fama и френски трифактор разшири CAPM, за да включи риск размер и риск за стойност, за да обясни разликите в диверсифицираната възвръщаемост на портфейла. повече Определение за волатилност Нестабилността измерва колко цената на ценна книга, дериват или индекс се колебае. повече Диверсификация Диверсификацията е инвестиционен подход, по-специално стратегия за управление на риска. Следвайки тази теория, портфейл, съдържащ разнообразни активи, представлява по-малък риск и в крайна сметка дава по-висока възвръщаемост от един притежаващ само няколко. Повече ▼