Какво представлява защитата на Pac-Man?
Защитата на Pac-Man е защитна тактика, използвана от целенасочена фирма във враждебна ситуация на поглъщане. В защита на Pac-Man след това целевата фирма се опитва да придобие компанията, която е направила враждебен опит за поглъщане. В опит да изплаши бъдещите купувачи, целта за поглъщане може да използва какъвто и да е метод за придобиване на другата компания, включително потапяне в бойния й сандък за пари, за да купи мажоритарен дял в другата компания.
Ключови заведения
- Със защитата на Pac-Man, компания, която е била насочена по сценарий на враждебно поглъщане, се отблъсква, като се стреми да получи финансов контрол върху ситуацията. Насочената компания може да избере да разпродаде някои ключови активи, за да ги освободи от компания за потенциално придобиване. Насоченото дружество може също да избере да изкупи част от собствените си акции от враждебната компания или да се опита да купи някои от акциите на това дружество. Компанията в опасност да бъде придобита може да финансира тези действия чрез получаване на външно финансиране или чрез използване на собствена ракла от налични средства.
Разбиране на защитата на Pac-Man
В действителната видео игра Pac-Man, играчът има няколко призраци, които гонят и се опитват да го премахнат. Ако играчът изяде силен пелет, той може да се обърне и да изяде призраците.
Компаниите могат да използват подобен подход като средство за избягване на враждебно поглъщане, като обърнат таблиците на приобретателя и монтират оферта за поемане на рейдера. По време на фазата на придобиване компанията поемане може да започне мащабна покупка на акциите на целевата компания, за да получи контрол върху целевата компания. Като контра стратегия, целевата компания може да започне да изкупува акциите си и да изкупува акции на придобиващото дружество.
Помага значително, ако таргетираната компания има военна ракла, така че да разполага със средства за монтиране на отбрана на Pac-Man. Военната ракла на компанията е буферът от парични средства, задържани настрана за несигурни неблагоприятни събития, като например поемане на компания. Военната ракла обикновено се инвестира в ликвидни активи като държавни сметки и банкови депозити, които се предлагат при поискване.
По-малка или еквивалентна компания може да избегне враждебно поглъщане, като използва защитата на Pac-Man.
Специални съображения
За някои компании защитата на Pac-Man е една от малкото налични възможности, когато се сблъскате с враждебен опит за поглъщане. Без да става агресивен и да се бори назад, компанията може да няма шанс да оцелее. От друга страна, защитата на Pac-Man може да бъде скъпа стратегия, която може да увеличи дълговете за целевата компания. Акционерите могат да понесат загуби или по-ниски дивиденти в бъдещите години.
Примери за защитата на Pac-Man
През 1982 г. Bendix Corp. се опита да придобие Мартин Мариета, като закупи контролно количество от своите акции. Бендикс стана собственик на компанията на хартия. Ръководството на Мартин Мариета обаче отмъсти, като разпродаде своите химически, циментови и алуминиеви отдели и взе заем над 1 милиард долара за противодействие на придобиването. Конфликтът доведе до това, че Allied Corp. придоби Bendix.
През февруари 1988 г., след едномесечна борба за поглъщане, която започна, когато E-II Holdings Inc. направи оферта за American Brands Inc., American Brands купи E-II за 2, 7 милиарда долара. American Brands финансираха сливането чрез съществуващи кредитни линии и частно разположение на търговски документи.
И накрая, през октомври 2013 г. Jos. A. Bank стартира оферта за поемане на конкурентна мъжка гардеробна. Men's Wearhouse отхвърли офертата и контрира със собствените си оферти. По време на преговорите Джос А. Банк купи Еди Бауер, за да получи повече контрол на пазара. Мъжката гардеробна в крайна сметка купува Jos. A. Bank за 1, 8 милиарда долара.
