Какво е оферта за наказание
Офертата за неустойка е оферта за закупуване на ценни книжа от водещ андеррайтър или друг член на синдикат като част от ранната търговия с IPO, но тази оферта идва с последствия за брокера, който иска да продаде обратно акции на андерайтера или ръководителя на книги, за бързи печалби. Санкцията ще бъде изчислена на брокера, който продаде акциите обратно на застрахователя; санкцията обикновено е под формата на намаление на комисионната, дължима на брокера за ролята му в маркетинга и разпространението на акции на своите клиенти. Съществува наказателна оферта за възпиране на „прелитане“ на IPO акции малко след започване на търговия.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Предложение за наказание
Когато търсенето на нова емисия значително надвиши предлагането, много е вероятно акциите да изскочат, когато бъдат пуснати за търговия на вторичния пазар. Това създава изкушението за инвеститорите да търсят разпределение от своите брокери за IPO, не защото са вярващи в дългосрочните перспективи на акцията, а защото са заинтересовани да обърнат акциите за бърза печалба. Ако случаят е такъв и акцията се отвори за търговия на много по-високо ниво, инвеститорите биха инструктирали своите брокери да продават акциите. След това андеррайтерът е в състояние да изкупи обратно наскоро разпределените акции през първоначалния период на стабилизиране. Тя обаче ще приложи наказателна оферта към брокера.
Тази санкция може да бъде прехвърлена от брокера на клиента, продаващ акциите на IPO, но обикновено тя включва брокера, който връща част или целия доход от вътрешната комисионна обратно в синдикалния договор за подписване. Най-малкото, брокер, чийто клиент настоява да продаде обратно акции, като по този начин получи наказателна оферта, няма да бъде доволен от клиента и няма да е склонен да включи този клиент в бъдещи разпределения на IPO, които са с голямо търсене.
Гледане на наказателни оферти
Комисията за ценни книжа и борси издаде Правило M, правило 104, за регулиране на стабилизиращите и други дейности, свързани с разпределение на акции в IPO. Правило 104 изисква „всяко лице, което извършва сделка, свързана със синдикат, или поставя или изпраща оферта за неустойка, да разкрие този факт пред SRO, който има пряк надзорен орган над основния пазар в Съединените щати, за сигурността, за която синдикатът покрива транзакция в резултат на това или е наложена офертата за наказание. Тази информация ще помогне на борсите и НАСД при изпълнение на задълженията им за надзор."
