КАКВО Е ЦЕННОСТТА НА Цените
Ценовата непрекъснатост е характеристика на ликвидния пазар, на който разпространението между офертата и търсенето или разликата между офертните цени от купувачите и исканите цени от продавачите е сравнително малка. Ценовата приемственост отразява ликвидния пазар, за който има много купувачи и продавачи за дадена сигурност.
Ценовата непрекъснатост не трябва да се бърка с ниска променливост. Съществува обаче връзка между двете, тъй като акциите с малки средни истински диапазони, мярка за нестабилност, често прилагана към отделни ценни книжа, могат да имат по-голяма ценова приемственост. Същото се отнася и за борсово търгуваните фондове, представляващи индекс.
Като цяло обаче повечето борси се опитват да не ограничават нестабилността, като същевременно насърчават непрекъснатостта на цените. Това има за цел да насърчава ефективното откриване на цените.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ непрекъснатостта на цените
Ценовата непрекъснатост позволява на пазарите да търгуват бързо и ефективно, чрез бързо съпоставяне на купувачите с продавачите. Без непрекъснатост на цените общият обем на обема на търговията има тенденция да намалява и това може да отвори интерес към опции и фючърсни пазари. Освен това, липсата на непрекъснатост на цените понякога спира търговията на пазара.
Например, да кажем, че една доста ликвидна ценна книга, която търгува повече от 500 000 акции, има доста малък размер на предлагане-искане. Това разпространение обаче се разширява, както и средният истински диапазон, се разширява, когато компанията обяви печалба, която е или много силна, или слаба спрямо очакванията, тъй като тази нова информация се усвоява от пазарните участници. Непрекъснатостта на цените обаче продължава, ако голям брой търговци се намесят, за да запълнят празнотата с повече оферти и поискат.
Напротив, системните събития нарушават ценовата приемственост. Например, да кажем, че правителството в Европа е по подразбиране на държавния си дълг, изтривайки значителна стойност за отделните банки и затягайки общия обем на световния капитал и търговията с облигации. Тези видове събития влияят съществено на непрекъснатостта на цените. Пропастта между офертите и заявките обикновено се разширява, тъй като потенциалната криза се разгръща.
Регулиране на непрекъснатостта на цените
Някои изследвания предполагат, че регулирането на непрекъснатостта на цените до степен насърчава ефективността на пазара. На повечето пазари борсите създават правила за търговия именно поради тази причина. Например борсите понякога ограничават дневната абсолютна промяна на цените за определен състав. Много пазари също въвеждат бордюри с единични запаси и прекъсвачи за целия пазар, за да поддържат разпространението между офертата и търсенето доста тесни.
Например автоматичните прекъсвачи започват, когато еднодневните спадове за индекса S&P 500 са 7% или под предишното затваряне. Прекъсвачът от ниво 2 достига, ако индексът падне 13%, а ниво 3 отпада при 20% спад, в този случай борсата затваря пазара за деня за търговия. Всички прекъсвачи водят до 15-минутно спиране на търговията, освен ако не се случат в или след 15:25, в този случай търговията продължава.
Бордюрите и прекъсвачите не само отразяват липсата на непрекъснатост на цените, те я промотират, като предоставят на купувачите и продавачите повече време да открият цените.
