Опциите позволяват на инвеститорите и търговците да влизат в позиции и да печелят пари по начини, които не са прости, като купуват или продават накратко основната ценна книга. Ако търгувате само с основната ценна книга, или влизате в дълга позиция (купувате) и се надявате да печелите и да напреднете в цената, или въведете къса позиция и се надявате да спечелите от спад в цената. Единственият ви друг избор е да не заемате позиция в дадена ценна книга, което означава, че нямате възможност да печелите. Чрез използването на опции можете да създадете позиция, за да се възползвате от практически всякакви пазарни перспективи или мнения. Пример за това е стратегия, известна като дългата крачка.
Влизането в дълга крачка позволява на търговеца да печели, ако основната ценна книга се повиши или намали в цената с определена минимална сума. Това е типът възможност, който е достъпен само за търговец с опции.
Механика на дългата крачка
Дълго разположена позиция се вписва просто чрез закупуване на опция за разговор и пут опция със същата цена на стачка и същия месец на изтичане. Алтернативна позиция, известна като дълго удушение, се влиза чрез закупуване на опция за повикване с по-висока цена на стачка и опция пут с по-ниска цена на стачка. И в двата случая целта е основната сигурност да:
- Изкачете се достатъчно далеч, за да спечелите по-голяма печалба от опцията за разговор, отколкото загубата, понесена от пут опцията, илиDecline достатъчно далеч, за да спечелите по-голяма печалба от опцията пут, отколкото загубата, понесена от опцията за разговор
Рискът при тази търговия е, че основната ценна книга няма да направи достатъчно голям ход в двете посоки и че двете опции ще загубят премията за време в резултат на разваляне на времето. Максималният потенциал за печалба на дълъг крак е неограничен. Максималният риск за дълга стратегия ще бъде реализиран само ако позицията се задържи до изтичане на опцията и основната ценна книга се затвори точно при стачката за опциите. (За повече информация вижте Каква е разликата между страдалка и удух? )
Разходи и точки за разбиване
Като пример, помислете за възможността за закупуване на опция за разговор и опция за пут с цена на стачка от 50 долара при търговия с акции при 50 долара за акция. Да предположим, че са изминали 60 дни до изтичане на опцията и че както разговорът, така и пут опцията се търгуват на $ 2. За да влезе в дълга крачка, използвайки тези опции, търговецът ще плати общо $ 400 (всяка опция е за 100 акции, така че разговорът и путът струват $ 200 на брой). Това $ 400 е максималната сума, която търговецът може да загуби; загуба от $ 400 ще възникне само ако основният акция затвори точно $ 50 на акция в деня на изтичане на опцията 60 дни от сега.
За да може тази търговия да се счупи дори при изтичане на срока, акциите трябва да са над 54 долара за акция или под 46 долара за акция. До тези точки за разбиване се стига чрез добавяне и изваждане на цената, платена за дългото стъпало до и от стачката. Например, приемете, че базовият акции се затвори на точно 54 долара за акция към момента на изтичане на опцията. В този случай разговорът за 50 стачни цени би струвал $ 4, което представлява печалба от $ 2. В същото време поставената цена от 50 стачки ще бъде безполезна, което представлява загуба от 2 долара. Тези две позиции следователно се компенсират една друга и няма самата печалба или загуба на самата греда. От друга страна, нека приемем, че основният акции затвори точно на $ 46 за акция към момента на изтичане на опцията. Повикването на цената за 50 стачки би било безполезно, което представлява загуба от 2 долара. В същото време цената на 50 стачки ще струва $ 4, което представлява печалба от $ 2. И тук отново тези две позиции компенсират една друга и няма никаква нетна печалба или загуба на самата греда.
Следователно тази търговия ще струва $ 400 за влизане и ако позицията се задържи до изтичане, акцията трябва да бъде над $ 54 или под $ 46, за да може търговията да покаже печалба.
Показване на печалба
Сега нека да разгледаме потенциала за печалба за дълъг крак. Както бе споменато по-рано, потенциалът за печалба за дългосрочно препятствие по същество е неограничен (ограничен само от цена нула за основната ценна книга). Като пример, нека приемем, че основният акции в нашия пример се затвори при $ 60 за акция към момента на изтичане на опцията. В този случай обаждането за 50 стачни цени би струвало 10 долара (или разликата между основната цена и цената на стачката). Тъй като платихме $ 2 за закупуването на това обаждане, това представлява печалба от 8 $. В същото време, цената на 50 стачки ще бъде безполезна. Тъй като ние също платихме $ 2 за закупуването на този пут, това представлява загуба от $ 2. В резултат на това дългото препятствие ще спечели общо $ 6 ($ 8 печалба при повикване минус $ 2 загуба на пут) или печалба от $ 600. Въз основа на първоначалните разходи от $ 400, това представлява 150% печалба. (За повече информация, вижте Стратегическа стратегия Прост подход към неутралния пазар .)
Предимства и недостатъци на дългата крачка
Основното предимство на дългата крачка е, че не е необходимо да прогнозирате точно посоката на цената. Дали цените се покачват или падат не е важно. Важното е единствено, че цената се движи достатъчно далеч преди изтичане на опцията, за да надвиши точките на безричност на сделките и да генерира печалба. Друго предимство е, че дългата крачка дава възможност на търговец да се възползва от определени ситуации, като например:
- Очаквана прекъсване след период на консолидация Изключително ниски премии за време на опция (базирани на ниска подразбираща се колебания на опциите) Предстоящи приходи
Обикновено акциите се движат нагоре или надолу за известно време, след което се консолидират в диапазон за търговия. След като търговският диапазон премине своя курс, се осъществява следващата значима тенденция. Често по време на разширените диапазони на търговия, имплицитната колебливост на опциите намалява и количеството премия за времето, вградено в цената на опциите на въпросната ценна книга, става много ниско. След това предупредителните търговци ще търсят акции, които изпитват разширени диапазони на търговия и / или ниска премия за време като потенциални кандидати за дълги затруднения, основаващи се на теорията, че период на ниска волатилност ще бъде последван от период на променливо движение на цените. (За да научите повече, прочетете имплицирана волатилност: Купете ниска и продавайте висока и ABCs на вариацията на променливостта .)
И накрая, много търговци гледат да установят дълги крачки преди обявяването на печалбата, според идеята, че някои акции са склонни да правят големи ценови движения, когато се появят изненади на печалбата, независимо дали са положителни или отрицателни. Стига реакцията да е достатъчно силна в едната или другата посока, една крачка предлага на търговеца възможност да печели.
Основните недостатъци на дългата крачка са:
- Търговците трябва да плащат две премии, а не само една. Основната ценна книга трябва да направи смислен ход в една или друга посока, за да може търговията да генерира печалба. (За да научите повече за алтернативната стратегия, прочетете Вземете силно задържане на печалбата с удушения .)
Долния ред
Различните търговци търгуват опции по различни причини, но в крайна сметка целта обикновено е да се възползват от възможностите, които не биха били достъпни чрез търговия с основната ценна книга. Дългото ремък е пример. Типично дълга или къса позиция в основната ценна книга ще спечели пари само ако сигурността се движи в очакваната посока. По същия начин, ако основната ценна книга остане непроменена, не се получава печалба или загуба. С дълъг крак търговецът може да прави пари независимо от посоката, в която се движи основната сигурност; ако основната ценна книга остане непроменена, ще се натрупат загуби. Като се има предвид уникалният характер на дългосрочната търговия, много търговци биха били добре подготвени за изучаването на тази стратегия.
