Какво е ограничение за изпълнение на проекта
Ограничението за завършване на проекта е вид клауза, която се наблюдава най-често в облигациите на общински облигации, която изисква издаващата страна да продава дългови ценни книжа, често под формата на облигации за приходи, за да финансира пълното завършване на конкретен проект. По принцип емитентът на облигация изплаща кредитор, като използва приходи, които са резултат от завършения проект, но ограничението за изпълнение на проекта изисква емитентът да поеме външен дълг, за да види проекта до приключването му.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Ограничение за изпълнение на проекта
Ограничението за завършване на проекта защитава интересите на облигационерите, тъй като принуждава емитента да осигури дълговото финансиране, необходимо за завършване на проекта, което трябва да доведе до приходите, необходими за изпълнение на задълженията за плащане на облигации в случай, че проектът за генериране на приходи е изоставен или по друг начин прекъснат преди да бъде завършен. Прогнозите за паричния поток на проекта рядко са сигурни и ако разходите за строителство надхвърлят прогнозите или проектът срещне значителна финансова пречка, издателят на дълга може да преразгледа завършването или окончателната структура на проекта.
За целите на общинските облигации, вписване осигурява правните и задължителни спецификации на договора, които подробно описват всички основни характеристики на облигацията, включително датата на падежа, когато трябва да се събират лихвените плащания, действителното събиране на лихви и всички допълнителни характеристики на облигацията, като срок и условия за издаването му. Ограничението за изпълнение на проекта е пример за една такава подробност, която би могла да бъде включена в тирето, за да защити облигационерите и да премахне риска от финансиране на дълга от тяхната отговорност.
Пример за ограничение за изпълнение на проекта
Като пример за това как може да работи ограничението за завършване на проекта, помислете за град, който изгражда нов пътно платно, което ще минава през основната част на града. За да финансира проекта за реално изграждане на пътните пътища, който ще струва 5 милиона долара, градът продава облигации, генерирайки общо 5 милиона долара, които да бъдат използвани за строителни разходи. По средата на проекта обаче градът среща голяма пречка, която повишава цената на проекта до 10 милиона долара. Тъй като облигациите съдържаха ограничение за завършване на проекта, от издателите на облигациите се изисква да излязат с допълнителни 5 милиона долара, за да завършат проекта. Благодарение на ограничението за изпълнение на проекта, притежателите на облигации са защитени от загуба на своята инвестиция.
