Какво представлява пропорционалното разпространение?
Пропорционалният спред е мярка за ликвидност на ценната книга, която се изчислява чрез сравняване на цените на офертата и търсенето.
По-високите пропорционални спредове са свързани с по-малко ликвидни ценни книжа, което позволява на производителите на пазара да бъдат компенсирани за допълнителния риск от сделки с неликвидни ценни книжа. От друга страна, по-ликвидните ценни книжа ще имат по-ниски пропорционални спредове.
Ключови заведения
- Пропорционалният спред е мярка за ликвидност на ценната книга, която се изчислява чрез сравняване на нейните ценови предложения и попитни цени. Тя е по-голяма при по-малко ликвидни ценни книжа и по-малка в по-ликвидните, което помага да се компенсират пазарните производители за риска от сделка с неликвидни ценни книжа. намаленията намаляха значително през последните години.
Как работят пропорционалните спредове
Пропорционалният спред се изчислява като разликата между крайните цени на заявка и оферта, разделени на техните средни стойности:
Пропорционално разпространение = (Попитай - Оферта) / (Попитай + Оферта) ÷ 2
където:
Ask = Най-високото затваряне в месеца
Bid = Най-ниското затваряне в месеца
Пропорционалният спред може да се тълкува като средното обезщетение, изплащано на дилърите за реализиране на пазар на тази ценна книга. От гледна точка на инвеститора, средната цена на сделката с тази ценна книга е равна на половината от пропорционалния спред. По принцип пропорционалните спредове варират между 0, 50% и около 3%.
Пропорционалните спредове са важни за инвеститорите, защото оказват влияние върху основата на нетните разходи за закупуване на акции. Това от своя страна може да изяде постъпленията, получени при продажба на акции. За популярните и ликвидни ценни книжа обаче пропорционалните спредове често са толкова минимални, че да имат много малък ефект върху инвеститорите.
Някои инвеститори умишлено търсят неликвидни пазари, на които пропорционалните спредове са по-високи от нормалните. На тези пазари понякога е възможно да се намерят примери за екстремни грешки в сигурността - тоест ценни книжа, които са с по-ниски цени спрямо тяхната вътрешна стойност. Този подход за инвестиране често се използва от инвеститори на стойност.
Пример на реалния свят на пропорционални спредове
В началото на 2000-те средният пропорционален спред, свързан с търговията на Нюйоркската фондова борса (NYSE), беше 0.6%. С нарастването на популярността на електронните платформи за търговия, през последните години пазарният процес става все по-ефективен. Това допринесе за спад в средния пропорционален спред до под 0, 2% днес.
Важно е да се отбележи обаче, че това е само средна цифра. За силно ликвидните ценни книжа, в които милиони или дори десетки милиони акции сменят ръцете си всяка търговска сесия, пропорционалният спред може да бъде само няколко базисни точки. От друга страна, ценните книжа, които имат много малък обем, могат да имат много по-големи пропорционални спредове.
В допълнение към тези фактори, пропорционалните спредове също могат да бъдат повлияни от размера на партидата на въпросната поръчка. Например, блок търговията ще бъде обект на по-нисък пропорционален спред, докато нечетната търговия с лот ще бъде предмет на по-висока.
