Какво е отстъпка?
Отстъпка е частта от лихвата или дивидентите, спечелена от собственика (заемодателя) на акция, която се изплаща от кратък продавач (кредитополучател) на акцията. Кредитополучателят е длъжен да плати лихви и дивиденти на собственика. Късата продажба изисква маржин сметка.
Основи на отстъпка
Отстъпката е термин, използван при къси продажби, който е продажба на ценни книжа, които търговецът не притежава. За да продаде акция, която не е собственост, търговецът трябва да заеме запаса, за да го достави на купувача.
Когато инвеститор извърши търговия с кратка продажба, това физическо лице трябва да достави акциите на купувача към датата на сетълмент. Целта на продажбата на къси е да спечелите от спад на цените, купувайки акциите на по-ниска цена след продажбата. Продажбата на късо излага продавача на неограничен риск, тъй като цената на акциите, които трябва да бъдат закупени, може да се увеличи с неограничена сума. Въпреки това, търговец може да излезе от кратка продажба по всяко време, за да ограничи риска.
Ако дивидентите се изплащат през периода, в който е привлечен акцията, кредитополучателят трябва да изплати дивидентите на заемодателя. Ако облигациите се продават къси, всяка облигационна лихва, платена по заемната облигация, трябва да бъде препратена на кредитора. Съкращаването на акции включва заплащане на лихва или такса, а в някои случаи брокерът може да препрати част от тази такса на заемодателя.
Трудно е отделните търговци или инвеститори на дребно да се класират за отстъпка, тъй като това изисква притежаването на значителни суми в техните търговски сметки. По принцип големите институции, мениджърите на пазара и търговците със статут на брокер / дилър са бенефициенти на отстъпки.
Такса за отстъпка за кратка продажба
Когато кратък продавач заема акции, за да извърши доставка до купувача, продавачът трябва да заплати такса за отстъпка. Тази такса зависи от доларовата сума на продажбата и наличието на акциите на пазара. Ако акциите са трудни или скъпи за заемане, таксата за отстъпка ще бъде по-висока. В някои случаи брокерската фирма ще принуди краткия продавач да закупи ценните книжа на пазара преди датата на сетълмент, която се нарича принудително изкупуване. Брокерска фирма може да изиска принудително изкупуване, ако смята, че акциите няма да бъдат налични към датата на сетълмент.
Преди да закъснеят, търговецът трябва да провери при своя брокер каква е таксата за отстъпка за къса продажба за този акция. Ако таксата е твърде висока, може да не си струва да се скъси запаса.
Как се използват маржин сметките при кратки отстъпки
Правилото T на Федералния резерв изисква всички сделки с къси продажби да бъдат поставени в маржин сметка. Маржин сметка изисква инвеститорът да депозира 150% от стойността на търговията с къси продажби. Ако например късата продажба на инвеститор възлиза на 10 000 долара, необходимия депозит е 15 000 долара.
Тъй като късите продавачи са изложени на неограничени загуби, е необходим значителен депозит за защита на посредническата фирма от потенциални загуби в сметка на клиента. Ако цената на ценната книга се увеличи, краткият продавач ще бъде помолен да депозира допълнителни долари, за да се предпази от по-големи загуби. Ако цената продължава да нараства на позиция, причинявайки по-голяма загуба и кредитополучателят не е в състояние да депозира повече капитал, късата позиция ще бъде ликвидирана. Кредитополучателят носи отговорност за всички загуби, дори ако тези загуби са по-големи от капитала в сметката.
Например, да предположим, че търговец къси 100 акции на стойност 50 долара. Те са с къси 5 000 щатски долара и следователно се изисква да поддържат баланс с 50% повече от това или 7 500 долара. Ако акциите спаднат, няма проблем, тъй като късият продавач прави пари. Но ако акциите бързо нарастват, търговецът може да срещне значителни загуби и може да се наложи да вложи повече пари в сметката. Ако акциите се променят за една нощ до 80 долара за акция и търговецът не е в състояние да излезе преди това, това ще им струва 8 000 долара, за да излязат от тази позиция. Те ще трябва да увеличат капитала на сметката си до 12 000 долара, за да запазят търговията отворена, или могат да напуснат търговията и да осъзнаят загубата. Ако поемат загубата, тя е - 30 долара на акция, умножена по 100 акции, което е - 3000 долара. Това ще бъде извадено от салдото от $ 7500, оставяйки им само $ 4500, по-малко такси.
Ключови заведения
- Отстъпките са частта от лихвите и дивидентите, които кредитополучателят на акции при кратка продажба изплаща на инвеститора, който й е отпуснал заема. Отстъпките изискват маржин сметки, чийто баланс се изчислява ежедневно въз основа на движението на цените на акциите.
Пример за отстъпка
Да предположим, че търговец е заел ABC на стойност 10 000 долара с намерение да го съкрати. Тя се е съгласила на 5% проста лихва към датата на търговски сетълмент. Това означава, че към момента на уреждане на търговията салдото по сметката й трябва да бъде 10 500 долара. Търговецът е отговорен за прехвърлянето на 500 долара на инвеститора или лицето, от което е взел назаем акциите, за да извърши търговията, към датата на търговско сетълмент.
