Какво е споразумение за обратно изкупуване на дребно
Споразумението за обратно изкупуване на дребно е алтернатива на традиционния спестовен депозит. Съгласно издадено от банка споразумение за обратно изкупуване на дребно, инвеститор купува пул от ценни книжа, обикновено дълг на правителството или агенцията на САЩ, за срок по-малък от 90 дни.
След 90-дневния период, банката изкупува този пакет от ценни книжа с премия. Допълнителният доход, спечелен от транзакцията, е аналогичен на лихвата, която инвеститорът би спечелил от традиционния спестовен депозит. Пулът от ценни книжа представлява обезпечение, което осигурява бъдещо погасяване.
РАЗГЛЕЖДАНЕ ДОГОВОР Договор за обратно изкупуване на дребно
Споразумение за обратно изкупуване на дребно се продава в малки купюри от 1000 долара или по-малко. Активите се продават и след това изкупуват от кредитната институция. За разлика от това споразумение за обратно изкупуване на едро (Repo) се продава на големи инвеститори и институции в купюри от 1 милион долара или повече. Тук активите действат като обезпечение и не променят ръцете. Най-често срещаният основен актив са ценните книжа на САЩ, но обезпечението може да включва дълг на Федералната агенция, обезпечени с ипотека ценни книжа и корпоративни ценни книжа.
Пазарите за изкупуване на дребно и едро се развиват през 70-те и 80-те години. Те бяха средство за големите фирми за ценни книжа и банките да набират краткосрочен капитал в епоха на постоянно растящи лихвени проценти. Пазарът на репо се превърна в неразделна част от водопроводната финансова система на САЩ. Това е място, където големите финансови институции със значителен дял от държавни облигации могат да използват тези активи като обезпечение за посрещане на своите краткосрочни финансови нужди.
Растежът и рисковете от споразуменията за обратно изкупуване
През 1979 г. американските банкови регулатори освобождават споразуменията за обратно изкупуване на дребно от ограниченията на лихвените проценти. През 1981 г. банките и спестовните и заемните институции започват да предлагат тези инвестиции на инвеститори на дребно с премия. Споразуменията за обратно изкупуване на дребно се опитват да се конкурират с взаимни фондове на паричния пазар за вложителите. До септември 1981 г. общият размер на неизпълнените споразумения за обратно изкупуване на дребно е 13, 3 милиарда долара.
През 2017 г. Асоциацията на индустрията за ценни книжа и финансовите пазари (SIFMA) установи, че в споразуменията за обратно изкупуване има 2.3 трилиона долара национална сума.
В тази среда на бързо повишаващи се лихвени проценти, споразуменията за обратно изкупуване на дребно могат да бъдат удобен начин за инвеститорите на дребно да печелят по-висока доходност от инвестиции, които все още бяха сравнително ликвидни и безопасни. Въпреки това, за разлика от традиционните депозити, споразуменията за обратно изкупуване на дребно не са защитени от застраховката на Федералната корпорация за гарантиране на влоговете (FDIC).
Макар че сигурният държавен и друг дълг възстановява споразуменията за обратно изкупуване на дребно, твърдението на инвеститора за това обезпечение не винаги е изрично. Следователно инвеститорите в споразумения за обратно изкупуване на дребно трябва винаги да се доверяват на стабилността на издаващите финансови институции.
Споразумения за изкупуване на дребно спрямо фондове на паричния пазар
Популярна алтернатива на споразуменията за обратно изкупуване на дребно е фонд на паричния пазар. Фондът на паричния пазар е инвестиция, чиято цел е да спечели лихва за акционерите, като същевременно поддържа нетна стойност на активите (NAV) от 1 долар на акция. Съставът на портфейла на фонда е краткосрочен или по-малко от една година, ценни книжа, представляващи висококачествени, ликвидни дългове и парични инструменти. Инвеститорите могат да закупят акции от средства на паричния пазар чрез взаимни фондове, посреднически фирми и банки.
Фондовете на паричния пазар позволяват на инвеститорите да инвестират в държавни ценни книжа, освободени от данъци общински ценни книжа или дългови ценни книжа на корпоративни клиенти. Общият размер на индустрията на фондовия пазар нарасна до над 2, 8 трилиона долара през 2017 г., според Комисията за ценни книжа и борси.
