Съдържание
- Какво представлява неразпределената печалба?
- Формула и изчисление
- Какво ви казва неразпределената печалба
- Използване на неразпределена печалба
- Управление и неразпределена печалба
- Дивиденти и неразпределена печалба
- Неразпределена печалба срещу приходи
- Ограничения на неразпределената печалба
- Пример за неразпределена печалба
Какво представлява неразпределената печалба?
Неразпределената печалба (RE) е сумата на нетния доход, останал за бизнеса, след като е изплатил дивиденти на своите акционери. Бизнесът генерира печалба, която може да бъде положителна (печалба) или отрицателна (загуби).
Положителните печалби дават много място на собственика (ите) на бизнеса или на ръководството на компанията да използват излишните пари. Често тази печалба се изплаща на акционерите, но също така може да бъде реинвестирана обратно в компанията с цел растеж. Парите, които не са изплатени на акционерите, се считат за неразпределена печалба.
Неразпределена печалба
Формула и изчисление на неразпределената печалба
RE = BP + нетен доход (или загуба) -C ‑ Swhere: BP = начален период REC = парични дивидентиS = дивиденти на акции
Какво ви казва неразпределената печалба
Всеки път, когато дружеството генерира излишък от доходи, част от дългосрочните акционери могат да очакват редовен доход под формата на дивиденти като награда за влагане на парите си в компанията. Търговците, които търсят краткосрочни печалби, също могат да предпочетат да получават дивидентни плащания, които предлагат незабавни печалби.
Дивидентите също се предпочитат, тъй като много юрисдикции допускат дивиденти като необлагаем доход, докато печалбите от акции подлежат на облагане с данъци. От друга страна, ръководството на компанията може да вярва, че те могат по-добре да използват парите, ако се задържат в рамките на компанията. По подобен начин може да има акционери, които се доверяват на управленския потенциал и може да предпочетат да им позволят да запазят печалбата с надеждата на много по-висока възвръщаемост (дори с данъците).
Ключови заведения
- Неразпределената печалба (RE) е размерът на нетния доход, останал за бизнеса, след като е изплатил дивиденти на своите акционери. Решението да се запази печалбата или да се разпредели между акционерите обикновено се оставя на ръководството на компанията. фокусираната компания може изобщо да не изплаща дивиденти или да плаща много малки суми, тъй като може да предпочете да използва неразпределената печалба за финансиране на дейности за разширяване.
Използване на неразпределена печалба
Следните опции обхващат широко всички възможности за използване на излишъка от пари:
- Парите от доходите могат да бъдат разпределени (изцяло или частично) между собствениците на предприятия (акционери) под формата на дивиденти. Те могат да бъдат инвестирани за разширяване на съществуващите бизнес операции, като увеличаване на производствения капацитет на съществуващите продукти или наемане на повече търговски представители. Може да се инвестира за пускане на нов продукт / вариант, като производител на хладилник, който се стреми да произвежда климатици, или производител на шоколадови бисквитки, който пуска варианти с аромат на портокал или ананас. Парите могат да бъдат използвани за всяко възможно сливане, придобиване или партньорство което води до подобряване на бизнес перспективите. Може да се използва и за обратно изкупуване на акции. Печалбата може да се използва за изплащане на всеки непогасен заем (дълг), който бизнесът може да има.
Първият вариант води до това, че парите от печалбата излизат от книгите и сметките на бизнеса завинаги, защото изплащането на дивиденти е необратимо. Всички останали опции обаче запазват парите за печалба за използване в бизнеса и такива инвестиции и дейности по финансиране представляват неразпределената печалба (RE).
По дефиниция неразпределената печалба е кумулативната нетна печалба или печалба на дружеството след отчитане на изплащане на дивиденти. Нарича се още излишък на печалба и представлява резервните пари, които са на разположение на ръководството на компанията за реинвестиране обратно в бизнеса. Когато се изразява като процент от общата печалба, тя се нарича също коефициент на задържане и е равна на (1 - коефициент на изплащане на дивидент).
Въпреки че последната възможност за изплащане на дълга също води до изтичане на парите, той все още оказва влияние върху бизнес сметките, като спестяване на бъдещи лихвени плащания, което го квалифицира за включване в неразпределената печалба.
Управление и неразпределена печалба
Решението за запазване на печалбата или разпределянето й сред акционерите обикновено се оставя на ръководството на компанията. Това обаче може да бъде оспорено от акционерите чрез гласуване на мнозинство, тъй като те са реални собственици на компанията.
Ръководството и акционерите може да харесат компанията да запази печалбата по няколко различни причини. По-добре информирани за пазара и бизнеса на компанията, ръководството може да има проект с висок растеж, който те могат да възприемат като кандидат за генериране на значителна възвръщаемост в бъдеще. В дългосрочен план подобни инициативи могат да доведат до по-добра възвръщаемост на акционерите на компанията, вместо тази, получена от изплащане на дивиденти. Изплащането на дълг с висока лихва също се предпочита както от ръководството, така и от акционерите, вместо изплащане на дивиденти.
Най-често от ръководството на компанията се взема балансиран подход. Тя включва изплащане на номинален размер на дивидент и запазване на добра част от печалбата, която предлага печеливша печалба.
Дивиденти и неразпределена печалба
Дивидентите могат да се разпределят под формата на пари или акции. И двете форми на разпределение намаляват неразпределената печалба. Изплащането на пари в брой на дивидент води до паричен отток и се отчита в книгите и сметките като нетни намаления. Тъй като компанията губи собствеността върху ликвидните си активи под формата на парични дивиденти, тя намалява стойността на активите на компанията в баланса, като по този начин влияе на RE.
От друга страна, въпреки че дивидентът на акции не води до паричен отток, изплащането на акции прехвърля част от неразпределената печалба в обикновените акции. Например, ако дружеството изплати една акция като дивидент за всяка акция, държана от инвеститорите, цената на акция ще намалее наполовина, тъй като броят на акциите по същество ще се удвои. Тъй като компанията не е създала никаква реална стойност просто чрез обявяване на дивидент на акции, пазарната цена на акция се коригира в съответствие с дела на дивидента на акциите.
Въпреки че увеличението на броя акции може да не повлияе на баланса на компанията, тъй като пазарната цена автоматично се коригира, тя намалява оценката на акция, което се отразява в капиталовите сметки, като по този начин се отразява на RE.
Фирмата, насочена към растеж, може да не изплаща дивиденти изобщо или да изплаща много малки суми, тъй като може да предпочете да използва задържаната печалба за финансиране на дейности като научноизследователска и развойна дейност, маркетинг, изисквания за оборотен капитал, капиталови разходи и придобивания, за да постигне допълнителен растеж, През годините подобни компании имат висок РЕ. Възрастната компания може да няма много опции или проекти с висока възвръщаемост, за да използва излишните пари и може да предпочете да раздаде дивиденти. Такива компании имат ниско ниво на РЕ.
Неразпределена печалба срещу приходи
Както приходът, така и неразпределената печалба са важни при оценката на финансовото състояние на компанията, но подчертават различни аспекти на финансовата картина. Приходите са в горната част на отчета за приходите и често се посочват като номер на най-горния ред, когато се описва финансовите резултати на компанията. Тъй като приходите са общият доход, спечелен от дадена компания, това е доходът, генериран преди оперативните разходи, и се приспадат режийните разходи. В някои отрасли приходите се наричат брутни продажби, тъй като брутната цифра е преди всякакви удръжки.
Неразпределената печалба е частта от печалбата на компанията, която се съхранява или задържа и запазва за бъдеща употреба. Неразпределената печалба може да се използва за финансиране на разширяване или изплащане на дивиденти на акционерите на по-късна дата. Неразпределената печалба е свързана с нетен (за разлика от брутния) доход, тъй като това е нетната сума на дохода, спестена от компания във времето.
Ограничения на неразпределената печалба
Като анализатор, абсолютната цифра на неразпределената печалба през определено тримесечие или година може да не даде някакъв смислен поглед и нейното наблюдение за период от време (като над пет години) може да показва само тенденцията за това колко пари задържа една компания, Като инвеститор човек би искал да направи много повече - например колко печалби са генерирали неразпределените печалби и ако са били по-добри от всякакви алтернативни инвестиции.
Неразпределена печалба до пазарна стойност
Начин за оценка на успеха на компанията в използването на задържаните пари е да се разгледа ключов фактор, наречен „Неразпределена печалба до пазарна стойност.“ Той се изчислява за период от време (обикновено няколко години) и оценява промяната в цена на акцията спрямо нетната печалба, задържана от компанията.
Например, през петгодишния период между септември 2013 г. и септември 2017 г. цената на акциите на Apple нарасна от $ 95.30 на $ 154.12 на акция. През същия петгодишен период общата печалба на акция е 38, 87 долара, докато общият дивидент, изплатен от компанията, е 10 долара на акция. Тези цифри се постигат чрез сумиране на печалбата на акция и дивидента на акция за всяка от петте години. Тези цифри са достъпни в раздела „Ключово съотношение“ в отчетите на компанията.
Както е достъпно на портала MorningStar, Apple имаше следните цифри на EPS и дивидент за дадения период от време, а обобщаването им дава горните стойности за общия EPS и общия дивидент:
Разликата между общия EPS и общия дивидент дава нетните приходи, задържани от компанията: $ 38.87 - $ 10 = $ 28.87. Тоест, за петгодишния период компанията запазва общо $ 28, 87 печалба на акция. За същата продължителност цената на акциите му нарасна с (154, 12 долара - 95, 30 долара = 58, 82 долара) на акция. Разделянето на това покачване на цената на акция на задържаните нетни приходи на акция дава коефициент (58, 82 долара / 28, 87 долара = 2, 037), което показва, че за всеки долар неразпределена печалба компанията успява да създаде пазарна стойност на стойност 2 077 долара.
Ако дружеството не беше задържало тези пари и вместо това взе лихвоносен заем, генерираната стойност щеше да бъде по-малка поради изходящото лихвено плащане. RE предлага безплатен капитал за финансиране на проекти, позволяващи ефективно създаване на стойност от печеливши компании.
Един поглед на подобно изчисление за друга акция, Walmart Inc. (WMT), показва, че за петгодишния период между януари 2013 г. и януари 2018 г. цената на акциите на зрелостта на фирмата се е повишила от 69, 95 долара на 106, 6 долара, а нетната печалба е задържана от 12, 36 долара на акция, Промяната на пазарната стойност по отношение на неразпределената печалба достига (106, 6 - 69, 95 долара) / 12, 36 долара = 2, 965, което показва, че Walmart генерира почти утроена пазарна стойност за всеки долар неразпределена печалба.
Стойност създадена
Читателите обаче трябва да отбележат, че горните изчисления са показателни за стойността, създадена по отношение само на използването на неразпределената печалба, и не посочват общата стойност, създадена от компанията. Възможно е, като цяло акциите на Apple да са генерирали повече възвръщаемост от акциите на Walmart през периода на проучване, тъй като Apple може допълнително да е направила отделни (не RE) инвестиции в голям размер, което да доведе до повече печалби като цяло. От друга страна, Walmart може да има по-висок коефициент на неразпределена печалба спрямо фактор на пазарната стойност, но може би се бори като цяло, което води до сравнително по-ниска обща възвръщаемост.
Пример за неразпределена печалба
Компаниите публично записват неразпределената печалба под капитала на акционерите в баланса. Цифрата вече е станала стандарт и се отчита като отделна договорена позиция в баланса на компанията. Например последният баланс на Apple Inc. (AAPL) показва, че компанията е запазила печалба от 79, 436 милиарда долара към юни 2018 г.:
По същия начин производителят на iPhone, чиято фискална година приключва през септември, има 98, 33 милиарда долара като неразпределена печалба към септември 2017 г.:
Неразпределената печалба се изчислява чрез прибавяне на нетен доход към (или изваждане на нетни загуби от) неразпределената печалба на предишния мандат и след това изваждане на всички нетни дивиденти (и), изплатени на акционерите.
Цифрата се изчислява в края на всеки счетоводен период (тримесечно / годишно.) Както предполага формулата, неразпределените печалби зависят от съответната цифра на предходния мандат. Резултатният брой може да бъде или положителен, или отрицателен, в зависимост от нетния доход или загуба, генерирани от компанията.
Алтернативно, компанията, която изплаща големи дивиденти, чиито мрежи надвишават останалите цифри, също може да доведе до неразпределена печалба да стане отрицателна. Всяка статия, която влияе върху нетния доход (или нетна загуба), ще повлияе на неразпределената печалба. Такива позиции включват приходи от продажби, цена на продадени стоки (COGS), амортизация и необходими оперативни разходи.
