Какво е Rho?
Rho е процентът, с който цената на производно се променя спрямо промяна на безрисковия лихвен процент. Rho измерва чувствителността на портфейл от опции или опции към промяна на лихвения процент. Rho може също да се отнася до агрегираното излагане на риск на промените в лихвените проценти, които съществуват за книга с няколко опции.
Например, ако портфейлът от опции или опции има rho от 1, 0, тогава за всяко увеличение на лихвените проценти с 1 процентна точка стойността на опцията (или портфейл) се увеличава с 1 процент. Опциите, които са най-чувствителни към промените в лихвените проценти, са тези, които са на пари и с най-дълго време до изтичане.
В математическите финанси количествата, които измерват чувствителността на цената на производно към промяна на основния параметър, са известни като "гърците". Гърците са важни инструменти в управлението на риска, защото позволяват на мениджър, търговец или инвеститор да измери промяната в стойността на инвестицията или портфейла до малка промяна в параметър. По-важното е, че това измерване позволява да бъде изолиран рискът, като по този начин позволява на мениджър, търговец или инвеститор да балансира портфейла, за да постигне желано ниво на риск спрямо този параметър. Най-често срещаните гърци са делта, гама, вега, тета и rho.
Ключови заведения
- Rho измерва промяната в цената на дериват спрямо промяната на безрисковия лихвен процент. Rho обикновено се счита за най-малко важният от всички варианти на гърците.
Rho изчисление и Rho в практиката
Точната формула за rho е сложна. Но тя се изчислява като първата производна от стойността на опцията по отношение на безрисковия процент. Rho измерва очакваната промяна в цената на опцията за 1-процентна промяна в безрисковия процент на американската финансова сметка.
Например, приемете, че опцията за обаждане е на цена от $ 4 и има rho от 0, 25. Ако безрисковият процент се повиши с 1 процент, да речем от 3 на 4 процента, стойността на опцията за повикване ще нарасне от 4 на 4, 25 долара.
Опциите за обаждания обикновено се повишават с повишаването на лихвените проценти, а опциите като цяло намаляват, докато лихвите се увеличават. По този начин опциите за обаждане имат положително rho, докато опциите за разговори имат отрицателно rho.
Да предположим, че пут опцията е на цена от 9 долара и има rho от -0, 35. Ако лихвените проценти се понижат от 5 на 4 процента, тогава цената на тази опция ще се увеличи от $ 9 на $ 9, 35. При същия този сценарий, ако приемем опцията за обаждане, спомената по-горе, цената му ще намалее от $ 4 на $ 3, 75.
Rho е по-голям за опциите, които са без пари и намалява постоянно, тъй като опцията се променя, за да стане без пари. Също така, rho се увеличава с увеличаването на времето до изтичане. Дългосрочните ценни книжа за прогнозиране на собствения капитал (LEAP), които са опции, които обикновено имат срок на изтичане най-малко две години, са много по-чувствителни към промените в безрисковия процент и по този начин имат по-голям rho от краткосрочните опции.
Въпреки че rho е основен принос в модела за ценообразуване на опции Black-Scholes, промяната на лихвените проценти като цяло има незначително общо влияние върху ценообразуването на опциите. Поради това rho обикновено се счита за най-малко важния от всички варианти на гърците.
