Кривата на доходността е графирана линия, която представлява връзката между краткосрочните и дългосрочните лихвени проценти, по-специално в държавните ценни книжа. Изследването на кривата на доходност служи за редица цели на пазарните анализатори, но нейното основно значение е като прогноза за рецесиите.
Кривата на доходност представя доходността към падежа и сроковете до падежа на щатските облигации, облигации и облигации на САЩ, като по този начин показва различните доходности от най-краткосрочните съкровищници - съкровищни бонове - до най-дългосрочните съкровища - 30-годишната държавна облигация, Получената линия обикновено е асимптотична - тоест първоначално се извива нагоре, но след това се изравнява, колкото по-далеч се простира линията. Краткосрочните лихвени проценти се определят от процента на федералните фондове, който Федералният резерв определя, но дългосрочните лихвени проценти до голяма степен се определят от пазара. Разглеждайки по-нататък точките на кривата на доходността, разкрива настоящият пазарен консенсус относно вероятната бъдеща посока както на лихвените проценти, така и на икономиката.
Обичайната линия на кривата на доходност показва, че инвеститорите и анализаторите очакват икономически растеж и инфлация - и по този начин повишаващи лихвените проценти - в бъдеще. Освен това е естествено за касите, които отнемат много повече време, за да достигнат по-висок лихвен процент, тъй като има по-голям риск от държане на инвестиционен актив за дълъг период от време. По-високият лихвен процент, който обикновено се управлява от държавните облигации, отразява това, което се нарича рискова премия.
Ако има отклонение от нормалната ситуация, при която дългосрочните лихвени проценти са по-високи от краткосрочните, ако краткосрочните лихви се преместят до точка, в която са по-високи от дългосрочните, тогава кривата на доходността става низходяща или обърнат. Пазарните анализатори смятат, че обърнатата крива на доходността е много силна индикация за предстояща рецесия и възможна дефлация. През втората половина на 19 век и в началото на 20 век, преди създаването на Федералната резервна банка, беше нормално кривата на доходност да бъде обърната, тъй като имаше чести периоди на дефлация и почти няма продължителни периоди на инфлация.
Като цяло кривата на доходност се приема като индикация за вероятността Федералният резерв да повиши лихвените проценти в опит да ограничи инфлацията. Намаляващата, обърната крива на доходност обикновено се тълкува като означава, че Федералният резерв най-вероятно ще направи значително намаляване на лихвените проценти, за да стимулира икономиката и да предотврати дефлация. Равна крива на доходността, нито увеличаване, нито спад, показва, че пазарният консенсус е, че Федералният резерв може да намали донякъде лихвените проценти, за да стимулира икономиката, но ако няма допълнителни индикации за възможна дефлация, няма да намали процентите агресивно.
Икономисти, пазарни анализатори и инвеститори в облигации или други инвестиции с фиксиран доход следят отблизо кривата на доходността, тъй като значителните промени в лихвените проценти, влияещи върху разходите за финансиране и следователно решенията за разходите на бизнеса във всички пазарни сектори, са основен фактор за стимулиране на пазара и икономиката, тъй като дупка.
