Какво е риск неутрален?
Рискът неутрален е концепция, използвана както в изследванията на теорията на игрите, така и във финансите. Отнася се до мислене, при което индивидът е безразличен към риска при вземане на инвестиционно решение. Този начин на мислене не се извлича от изчисление или рационално приспадане, а по-скоро от емоционални предпочитания. Човек с рисково неутрален подход просто не се фокусира върху риска - независимо дали това е несъобразено нещо. Този начин на мислене често е ситуационен и може да зависи от цената или други външни фактори.
Ключови заведения
- Рискът неутрален описва мисленето, при което инвеститорите се съсредоточават върху потенциалните печалби при вземането на инвестиционни решения. Рисково неутралните инвеститори може да разберат, че рискът е свързан, но засега не го обмислят. Инвеститорът може да промени начина си на мислене от неприятен риск към неутрален. Мерките, неутрални по отношение на риска, играят важна роля в ценообразуването на деривати.
Разбиране на концепцията за неутрален риск
Риск неутрален е термин, използван за описание на отношението на индивид, който може да оценява инвестиционни алтернативи. Ако индивидът се фокусира единствено върху потенциалните печалби, независимо от риска, се казва, че са неутрални по отношение на риска. Подобно поведение, за да се оцени възнаграждението, без да се мисли да рискува, може да изглежда по своята същност рисковано. Инвеститорът, отклонен от риска, не би помислил за избора да рискува загуба от 1000 долара с възможността печалбата от 50 долара да бъде същия риск като избора да рискува само 100 долара, за да направи същата печалба от 50 долара. Обаче някой, който е рисково неутрален, би. Предвид две инвестиционни възможности рисково неутралният инвеститор разглежда само потенциалните печалби от всяка инвестиция и игнорира потенциалния риск за намаляване.
Рисково неутрално ценообразуване и мерки
Възможно е да има редица причини, поради които индивидът би достигнал до рисково неутрален начин на мислене, но идеята, че индивидът в действителност може да се промени от рисково мислене към рисково неутрално мислене, основано на промени в цените, след това води до друга важна концепция: че на рисково неутрални мерки. Мерките, неутрални по отношение на риска, имат широко приложение в ценообразуването на деривати, тъй като цената, при която се очаква инвеститорите да проявят рисково неутрално отношение, трябва да бъде цена на равновесие между купувачи и продавачи.
Отделните инвеститори почти винаги са против риска, което означава, че имат мислене, където проявяват повече страх от загуба на пари, отколкото от голямото желание, което изпитват за печелене на пари. Тази тенденция често води до това, че цената на актива намира точка на равновесие, малко под тази, която може да бъде отчетена от очакваната бъдеща възвръщаемост на този актив. Когато се опитват да моделират и коригират този ефект при ценообразуването на пазара, анализаторите и учените се опитват да се адаптират към тази отвращение към риска, като използват тези теоретично неутрални рискови мерки.
Например, помислете за сценарий, при който 100 инвеститори са представени и приемат възможността да спечелят 100 долара, ако депозират 10 000 долара в банка за 6 месеца. На практика няма риск от загуба на пари (освен ако самата банка не е била в опасност да прекрати дейността си). Да предположим, че същите тези 100 инвеститори впоследствие се представят с алтернативна инвестиция. Тази инвестиция им дава възможността да спечелят 10 000 долара, като същевременно приемат възможността да загубят всички 10 000 долара. Накрая да предположим, че ние анкетираме инвеститорите, коя инвестиция биха избрали и ще им дадем три отговора: (А) Никога не бих обмислил тази алтернатива, (Б) имам нужда от повече информация за алтернативната инвестиция, (В) ще инвестирам в алтернатива в момента.
В този сценарий онези, които са отговорили на A, биха се считали за инвеститори, които не излагат на риск, а тези, които са отговорили на C, се считат за търсещи риск инвеститори, тъй като стойността на инвестицията не може да се определи точно само с толкова много информация. Обаче тези, които отговориха с B, признават, че им е необходима повече информация, за да определят дали ще се интересуват от алтернативата. Те нито са неблагоприятни да рискуват, нито да го търсят заради себе си. Вместо това те се интересуват от стойността на очакваната възвръщаемост, за да знаят дали предпочитат да поемат риска или не. Така че в момента, в който търсят повече информация, те се считат за рисково неутрални.
Такива инвеститори вероятно биха искали да знаят каква е вероятността да удвоят парите си (в сравнение с евентуалното изгубване на всички). Ако вероятността за удвояване е била само 50%, тогава те биха могли да признаят, че очакваната стойност на тази инвестиция е 0, тъй като има еднаква възможност да загуби всичко или да удвои. Ако вероятността от удвояване се измести до 60%, тогава онези, които са готови да обмислят алтернативата в този момент, биха възприели рисково неутрален начин на мислене, тъй като са фокусирани върху вероятността за печалба и вече не са фокусирани върху риска,
Цената, на която инвеститорите, неутрални по отношение на риска, проявяват поведението си от обмислянето на алтернативи, въпреки риска, е важен момент от равновесието на цените. Това е момент, в който най-голям брой купувачи и продавачи могат да присъстват на пазара.
