Какво представляват рисково-неутралните вероятности?
Рисково неутралните вероятности са вероятности от потенциални бъдещи резултати, коригирани за риск, които след това се използват за изчисляване на очакваните стойности на активите. С други думи, активи и ценни книжа се купуват и продават, сякаш хипотетичният справедлив, единната вероятност за резултат е реалност, въпреки че това всъщност не е действителният сценарий.
Ключови заведения
- Рисково неутралните вероятности са вероятности от възможни бъдещи резултати, коригирани спрямо риска. Те могат да бъдат използвани за изчисляване на очакваните стойности на активите. Тези вероятности се използват за определяне на справедливи цени за актив или финансов холдинг. Идеята за неутрални по отношение на риска вероятности често се използва при деривати на цените. Терминът неутрален за риска означава, че инвеститорът би предпочел да се съсредоточи върху потенциалните печалби от инвестицията, а не върху свързания риск.
Разбиране на рисково-неутралните вероятности
Рисково неутралните вероятности се използват за опит да се определят обективни справедливи цени за актив или финансов инструмент. Вие оценявате вероятността с риска, изведен от уравнението, така че той не играе фактор в очаквания резултат.
За разлика от това, ако се опитате да оцените очакваната стойност на този конкретен запас въз основа на това колко е вероятно да се покачи нагоре или надолу, като се имат предвид уникални фактори или пазарни условия, които влияят върху този конкретен актив, вие ще включите риск в уравнението и по този начин ще гледайте реална или физическа вероятност.
Предимството на този неутрален за риска подход за ценообразуване е, че след като вероятностите са неутрални по отношение на риска са изчислени, те могат да бъдат използвани за ценообразуване на всеки актив въз основа на очакваното изплащане. Тези теоретично неутрални рискови вероятности се различават от действителните вероятности в реалния свят, които понякога се наричат и физически вероятности. Ако се използват вероятностите в реалния свят, очакваните стойности на всяка ценна книга ще трябва да бъдат коригирани според нейния индивидуален рисков профил.
Може да мислите за този подход като донякъде формализиран и структуриран метод за отгатване каква трябва да бъде справедливата и правилна цена за ценна книга или друг финансов актив, като проследявате ценовите тенденции за други подобни активи и след това оценявате средната стойност, за да достигнете до най-доброто си предположение. За този подход бихте се опитали да изравните екстремните колебания в двата края на спектъра, създавайки баланс, който създава стабилна, ниска цена. По същество бихте минимизирали възможните необичайни високи пазарни резултати, като същевременно увеличите възможните ниски нива.
Повечето индивидуални инвеститори не са неутрални по отношение на риска. Повече инвеститори попадат на страната на риска или търсенето на риск, в сравнение с неутрални по отношение на риска.
Специални съображения
RIsk neutral е термин, който описва апетита на инвеститора към риск. Рисково неутралните инвеститори не са свързани с риска от инвестиция. Въпреки това, инвеститорите, които не страдат от риск, имат по-голям страх от загуба на пари, Терминът неутрален по отношение на риска понякога може да бъде подвеждащ, тъй като някои хора могат да приемат, че това означава, че инвеститорите са неутрални, неуверени или не знаят за риска или самата инвестиция няма риск или има риск, който по някакъв начин може да бъде елиминиран. Въпреки това, неутралният за риска не означава непременно, че инвеститорът не знае за риска; Вместо това, това означава, че инвеститорът разбира рисковете, но в момента не го включва в своето решение.
Инвеститорът предпочита да се съсредоточи върху потенциалната печалба от инвестицията. Когато се сблъска с два варианта за инвестиция, инвеститор, който е неутрален по отношение на риска, би отчитал единствено печалбите от всяка инвестиция, докато по някаква причина избира да пренебрегне рисковия потенциал, въпреки че може да е наясно с присъщия риск.
Ползи риск-неутрални вероятности
Прилагането на неутрална за риска вероятност в уравнения при изчисляване на цените за финансови инструменти с фиксиран доход е полезно. Това е така, защото можете да цените ценна книга на нейната търговска цена, когато използвате мярка, неутрална по отношение на риска. Основно предположение при изчисляването на неутрални по отношение на риска вероятности е липсата на арбитраж. Концепцията за рисково неутрални вероятности се използва широко при деривати на цените.
