Какво е правило 10б-6
Правило 10б-6 е правило, установено от Комисията за ценни книжа и борси (SEC), което забранява закупуването на акции от емитент, когато акциите не са завършили дистрибуцията. Правило 10б-6 е предназначено да предотврати емитирането на емитентите на пазара чрез наддаване за акции, преди те да бъдат публично достъпни, което би могло изкуствено да повиши цената. Правилото създава равнопоставени условия между инвеститори, брокери, дилъри, емитенти и застрахователи за новоиздадени акции.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Правило 10б-6
Правилото не позволява на брокери и дистрибутори, които могат да бъдат запознати с информация за нова емисия, да инвестират, преди широката общественост да може. По-специално l0b-6 забранява наддаването и закупуването на „всяко лице, което има основателна причина да вярва, че ще участва, съгласи се да участва или участва в определено разпределение на ценна книга“. Може да се каже, че човек е включен в правилото веднага щом влезе в такъв тип знания, които биха се квалифицирали като „вътрешна информация“.
История на правило 10b-6 на SEC
Когато правилото беше предложено за пръв път, то беше доста противоречиво и привлече огромен коментар на несъгласни мнения по време на официална публична коментарна фаза на процеса на създаване на правила. По-специално, мнозина поставиха под въпрос неясния характер на формулировката и неопределеността на нейната приложимост, особено процеса, чрез който информацията ще се счита за „вътрешна информация“, тъй като тя се отнася до състоянието и напредъка на публичното предлагане. Като евентуално разрешаване на тази трудност беше предложено SEC да избере конкретен момент преди дистрибуцията, в която търговията трябва да спре.
Финансовата индустрия по онова време беше почти единодушна в очакването си за трудности да разграничат за кого се прилага забраната, а комисия за създаване на правила не е запазила ad hoc правомощия да предоставя изключения. Критиците признаха, че изключенията, които бяха изброени съгласно правилото, не предвиждаха продължаване на нормалната търговия, особено тази, която не би повлияла пряко върху цената на въпросната ценна книга.
Крайната форма на правило 10б-6, приета на 5 юли 1955 г., съдържа допълнения към правилото, които отговарят на критиката. Регулаторният ефект на правилото обаче запази фокуса си върху дейностите на пазара на търговеца по време на публично предлагане. Забранени са само офериране и закупуване, а забраната за тези дейности е абсолютна и се разпростира както върху борсовите, така и върху пазарните транзакции. По-късните ревизии на правилото включваха резервирането на ad hoc правомощия за SEC да предостави изключения, както сметне за добре.
