Какво е руска опция?
Руска опция, известна още като „намалена опция за съжаление“, е вид опция, която съдържа разпоредба за възвръщаемост и няма дата на изтичане. Това означава, че притежателят на руска опция може да изчака толкова дълго, колкото иска, преди да упражни опцията и дори може да упражни опцията на най-изгодната цена, за която някога е търгувал, независимо от текущата цена на опцията.
Въпреки че по принцип руските опции не се използват от търговците, те вероятно ще изискват много големи премии поради изключително благоприятните условия, с които разполага притежателят на опцията. Като се има предвид тяхната рядкост, те се считат за форма на екзотика.
Ключови заведения
- Руските опции са уникални по това, че имат резервация за гледане без дата на изтичане. Това осигурява на притежателя на опцията значителна гъвкавост. Съответно повечето контрагенти по руските опционални договори биха изисквали значителни премии от притежателя на опцията. Руските опции рядко се търгуват в реалност и са предимно тема от академичен интерес.
Разбиране на руските опции
Концепцията за руския вариант е предложена за първи път от Лари Шеп и А. Н. Ширяев в статия, публикувана в академичното списание „Annals of Applied вероятност“. Те описаха нов тип опция, при който притежателят на опцията има право да задържи опцията за неопределено време, да упражнява договора по всяко време и при изпълнение на договора да получи или текущата цена, или най-благоприятната цена, при която опцията някога търгувани в миналото.
Повечето инвеститори биха искали да притежават такава опция, тъй като тя е изключително благоприятна за притежателя на опцията. Въпреки че концепцията за руски опции доведе до много академични дискусии, тя никога не е била пусната в редовна употреба от търговците. Ако се приложи в реалност, вероятно ще се търгува на борсата (OTC) и ще изисква значителни премии. Тези ограничения могат до голяма степен да премахнат привлекателността на руските опции за повечето търговци в реалния свят.
Реален свят Пример за руска опция
Брад е търговец на опции, който обича да инвестира в екзотични опции чрез OTC транзакции. Той успява да намери контрагент, готов да договори руска опция, която почти никога не се търгува в реалност.
Брад и неговият контрагент се договарят за следните условия: договорът е написан като пут опция, при която Брад е притежател на опция и в който базовият актив е сребро. По времето, когато писаха договора, спот цената на среброто беше приблизително 15 долара за унция. Брад получава правото (но не и задължението) да продаде на контрагента си определено количество сребро на ударна цена от 10 долара за унция, значително под текущата пазарна цена. Въпреки това, тъй като това е руска опция, няма фиксирана падежна дата на опционния договор и Брад може да избере да упражнява пут опцията по всяко време и да продаде среброто на контрагента си на всяка цена, възникнала през живота на договора,
В замяна на тази гъвкавост Брад е длъжен да плати на контрагента си значителна премия, дотолкова, че дори при щедрите условия на опционния договор Брад далеч не е сигурен, че ще спечели пари от транзакцията.
