Карол работи долу. Тя попита: "Какво става с този луд пазар, който виждам по новините? Моят племенник е добри акции за търговия. Той дори каза, че е ядки!"
Казах: "Всички се плашат от обърнати криви на доходност - знаме за рецесия. Но новината трябва да прави пари и иска очните ви ябълки. Най-бързият за това е чрез страх."
- Предполагам - каза Керъл, - но акциите се движат толкова много!
"Карол, ето въпрос: продадохте ли акции тази седмица?" Попитах.
"Не."
- Какво ще кажете за вашия племенник?
"Не, не мисля така… "
"Не съм продал нищо! Обзалагам се, че ако отидем да попитаме всички, които виждаме дали са продадени, отговорът им ще бъде: не."
"Тогава кой е?" тя попита.
"AHA! Това са машини."
Според тази статия, 80% от обема на пазара е алгоритмична или компютърна търговия, която процъфтява на пазарите с ниска ликвидност.
Това е първата седмица на училище тук, в Южна Флорида, което довежда на моето семейство обичайните натоварвания. Но на Уолстрийт мнозина пътуват до домовете си за лятна ваканция. Бюрата се обслужват от млади търговци. С по-малко хора на работа компютрите раздвижват цените, за да уловят нестабилността в рамките на деня.
При продажбата си в понеделник, търговец на фондове на стойност 2 милиарда долара зададе въпрос на моята изследователска фирма за това какво е фокусът ни. Ще обобщя:
- Съотношението ни падна, което показва, че купуването пресъхна. Друга седмица на продажба може да го падне под 45%. Винаги, когато виждаме съотношението да пада под 45%, винаги сме виждали повече продажби. Но обикновено това е осмият иннинг преди дъното. От общите сигнали 22% купуваха, което е намаление от 35% преди седмицата. Купуването не се е върнало. Обемите на борсово търгуваните фондове (ETF) се увеличиха - закупуване на риск, продажба на риск. Обемът на ETF обикновено шиповете по дъната. Обемите бяха високи в понеделник, но по-ниски през седмицата. Мисля, че продажбата не е приключила. Изкупуването беше отбранително - в тръстове за инвестиции в недвижими имоти (REITs), комунални услуги и здравеопазване. Тази седмица не беше капитулация. Обикновено тогава 50% от нашата Вселена показва сигнали за продажба. Помислете за края на декември - точно в дъното. Гледайки сектори, енергетика, финанси, материали, индустриали и дискреционна усеща болка. Само енергията е близо до препродажба. Това означава, че преди сме виждали по-лоши продажби.
www.mapsignals.com
Долен ред: Очаквам повече недостатък. Дългосрочните инвеститори трябва да търсят възможности за купуване сега. Краткосрочните стратегии гарантират търпение за по-голямо потапяне.
Предупредихме за променливостта на август. През целия юли го писахме, а на 1 август, той стана тежък. Когато ликвидността изсъхне, алгоритмите се нуждаят от новини, за да действат. В сряда новината удари, че кривата на доходност се обърна. Съдбата и мрака изплашват всички и продават повече реклами.
Тогава алго-търговците се възползват и натискат цените. Високочестотната, краткосрочната и дневната търговия… всичко това води до нестабилност. Bespoke Research казва, че август е един от най-лошите месеци за производителност и променливост. Имам лоши новини за вас: Септември също е гадно, така че бъдете подготвени.
Bespoke (2018)
Слушайте: не се чудете за обърнатата крива на доходността. Заглавия боя краят на света и червен флаг за рецесия. Глобалният растеж се забавя и всичко е надолу. Така ли?
Първо, Германия се изпадна в рецесия и има забавяне на глобалния растеж, както отчита Китай. Латинска Америка е бъркотия, за което свидетелства еднодневен 48% спад миналата седмица за аржентинския индекс Miraval.
Но нещата в САЩ са страхотни. Печалбите от второто тримесечие, просто обвити с фантастични числа. Около 75% от компаниите победиха печалбите, а 57% победиха оценките на продажбите. Маржовете на печалбата се увеличават.
Глобалните инвеститори ще разберат, че американските акции са оазисът. Вече има само полет на капитал от европейските акции. Те са изнервени от всичко: Brexit, глобално забавяне и искат да купят Гренландия. Няма да ме изненада, ако те изнервят детето ви да кара колело без шлем.
Те бягат към дългосрочни облигации, защото са по-безопасни, което свива доходността. Ако заемате дълго време, получавате премия. Ако заемате кратко време, получавате по-малко. Това е нормална крива на доходност (жълто отдолу). Но когато всички се втурват да купуват 30-годишни облигации, тази крива на доходност се свива и предният край може малко да се обърне. Нормалната крива изглежда като жълтото отдолу, и точно сега имаме зеленото:
FactSet
Заглавието гласеше: „Първа инверсия на кривата на доходност от 2005 г., която предшестваше рецесията през 2007-2009 г. Инверсиите предхождаха всяка рецесия.“ Но това е начин да се лъжем със статистиката. Докато всяка рецесия беше предшествана от инверсия на кривата на доходност, не всяка инверсия на кривата на доходност е предшествала рецесия.
И честно казано, този път е различно. Ситуацията през 2007 г. беше бомба с дълготрайна борба с спекулативно изкупуване на жилища, при условие че никога не спадаха цените. Големите банки обединиха тези ипотеки заедно и ги продадоха като хартия с оценка AAA на пенсионни фондове и фондове.
Какво стана? Неизпълнените стойности нараснаха над очакванията и жилищният пазар се срина. Цялото нещо изплува в пламъци. Но днес нямаме големи дългови бомби, за които никой говори. Хората все още се притесняват - дотолкова, че по-голямата част от доходността в Европа е отрицателна, което означава, че инвеститорите предпочитат да плащат за сигурни пари, отколкото да печелят възвръщаемост .
JPMorgan
Отново доходите в САЩ са големи, данъците са ниски, а печалбите са високи. Макар че съществуват ясни международни рискове, след като логиката надделее, ще нахлуят акции в САЩ: по-специално, местни имена с малки капитали с ниска международна експозиция.
Както знаете, Тръмп забави тарифите до декември. Това рали се разпали, посрещна новините за кривата на доходността. Но фактите остават - лихвите по облигации се облагат като обикновен доход, докато дивидентите се облагат като дългосрочни капиталови печалби. Задържането на акции ви дава 62% повече пари!
Това е много бичи - не мечешки. Дори ако настъпи рецесия, пазарните пикове се случват 18 до 24 месеца след това. И как пазарът обикновено се справя? Това са средната възвръщаемост за S&P 500 след инверсии на кривата на доходност от 1978 г.
MarketWatch
Сега е подходящото време да потърсите най-добрите акции с най-силните основи: силен едногодишен и тригодишен растеж, високи печалби, нисък дълг, ровове и уникални бизнес модели. Те са големи победители.
Така че не изрод. Отпуснете се и се насладете на ваканция. Това прави Уолстрийт.
Това е август. Но не забравяйте септември. Или октомври. Марк Твен каза: "Октомври: Това е един от особено опасните месеци за спекулации с акции. Другите са юли, януари, септември, април, ноември, май, март, юни, декември, август и февруари."
Долния ред
Ние (Mapsignals) продължаваме да бъдем бичи на американските акции в дългосрочен план и виждаме всяко отдръпване като възможност за купуване. Слабите пазари могат да предложат продажби на акции, ако инвеститор е търпелив.
