втори

Съдържание

• Какво е дълг на второ право?
• Обяснен дълг на втория залог
• Рискове за заемите от втория залог
• Рискове за втори инвеститор
• Рискове за второ право на заем
• Резултати от неизпълнение на заеми
• Пример за реалния свят

Какво е дълг на второ право?

Дългът на втория залог се отнася до класирането на дълга в случай на фалит и ликвидация. Друг термин за този вид обезпечение на дълга е младши дълг.

Тези дългове имат по-нисък приоритет на погасяване в сравнение с други, старши или по-високо класирани. С други думи, второто право на залог е второ по ред, за да бъде напълно погасено в случай на несъстоятелност на кредитополучателя. Едва след като всичките дългови задължения, като заеми и облигации, бъдат удовлетворени, може да бъде изплатен дългът на второ залог.

Инвеститорите в подчинен дълг трябва да са наясно с позицията си, за да получат пълно погасяване на главницата в случай на несъстоятелност на основния бизнес.

Обяснен дълг на втория залог

Дългът на втория залог има подчинено вземане към обезпечението, обещано за обезпечаване на заем. При принудителна ликвидация младши дълг може да получи постъпления от продажбата на активите, заложени за обезпечаване на заема, но само след като висшите държатели на дълга получат плащане. Поради подчинената покана за обезпечено обезпечение, вторичните права на залог носят по-голям риск за кредиторите и инвеститорите, отколкото дългът за по-висок дял. В резултат на този повишен риск тези заеми обикновено имат по-високи лихвени проценти и следват по-строги процедури за одобрение.

Ако кредитополучателят не изпълни задълженията си по обезпечен заем, по-големият притежател на залог може да получи 100% от остатъка от заема от продажбата на базови активи. Въпреки това притежателят на втория залог може да получи само част от непогасената сума на заема.

Например, ако кредитополучателят е в неизпълнение на заем за недвижими имоти с втора ипотека, кредиторите могат да изключат и продадат жилището. След пълното плащане върху остатъка от първата ипотека, разпределението на всички останали постъпления отива на заемодателя върху втората ипотека.

Ключови заведения

• Дългът на втория залог се отнася до заеми, които са с приоритет по-ниски от други, дълг с по-висок ранг в случай на фалит и ликвидация на активи. Другите имена на дълг от второ право на заем включват младши дълг и подчинен дълг. Вторият дълг може да помогне на кредитополучателя получават достъп до така необходимото финансиране, но рисковете трябва да бъдат претеглени. Джуниорният дълг може да предложи на инвеститорите по-висок лихвен процент от традиционния дълг с фиксиран лихвен процент.

Рискове за заемите от втория залог

Основният риск за заемодателите, породени от ипотеки за вторичен залог, е недостатъчно обезпечение в случай на неизпълнение или завеждане на банкрут. По време на процеса на кандидатстване кредиторите на второ право на задържане обикновено оценяват много от същите фактори и финансови съотношения като кредиторите на първо залог. Тези финансови показатели включват кредитни резултати, печалби и паричен поток. Кредиторите също така преразглеждат съотношението на дълга към приходите на кредитополучателя, което показва процента на месечния доход, предназначен за изплащане на дългове. Обикновено кредитополучателите с нисък риск от неизпълнение получават благоприятни условия за кредит, което води до по-ниски лихви.

За да намали риска, заемодателите на второ право на заем трябва също да определят наличния капитал, надвишаващ остатъка, дължим по старшия дълг. Капиталът е разликата между пазарната стойност на основния актив, намалена с непогасените заеми за този актив.

Например, ако една компания има непогасени 1 000 000 долара първоначално залог върху сграда, а структурата има приблизителна стойност 2 500 000 долара, остава 1 500 000 долара в собствен капитал. В този случай, заемодателят на втория залог може да одобри заем само за част от неизплатения собствен капитал, да кажем 750 000—50%. Освен това притежателят на първо задържане може да има уговорки относно техните условия на кредит, които определят ограничения по отношение на това дали компанията може да вземе допълнителен дълг или втора ипотека върху сградата.

Други изчисления, които преразглежда кредиторът по време на процеса на кредитиране, включват пазарната стойност на сградата, потенциала на базовия актив да загуби стойност и цената на ликвидацията. Кредиторите могат да ограничат размера на втория залог, за да гарантират, че кумулативният баланс на неизплатения дълг е значително по-малък от стойността на базовото обезпечение.

Кредиторите обикновено включват споразумения в кредитно отношение. Тези споразумения поставят ограничения и очертават специфични изисквания към кредитополучателя. Ако бизнесът изостава от плащанията, се задействат споразуменията за заем, които може да изискват продажбата на активи, за да се погаси дълга.

Рискове за втори инвеститор

Въпреки че инвеститорите на дълг на второ право на заем получават изплащане пред обикновените акционери в случай на смърт на компанията, младши дълг има своите рискове. Ако емитентното дружество е неплатежоспособно и чрез процеса на ликвидация няма достатъчно активи за погасяване както на старши, така и на младши дълг, инвеститорите от втория залог ще понесат загубата.

Въпреки че младши дълг може да предложи на инвеститорите по-висок лихвен процент от традиционния дълг с фиксиран лихвен процент, инвеститорите трябва да са наясно с финансовата жизнеспособност на издаващата компания и вероятността да бъдат изплатени.

Рискове за второ право на заем

Джуниър дълга може да бъде под формата на заеми от банка или чрез продажба на облигации на инвеститори. Кредитополучателите могат да използват вторични права на собственост за достъп до собствения капитал или за добавяне на капитал в баланса на дружеството. Залагането на активи за обезпечаване на второ залог също представлява риск за кредитополучателя.

Независимо от причините за втория заем, ако кредитополучателят изостане в плащането на дълга, кредиторът може да започне процедури за принудителна продажба на заложения актив.

Например, ако собственикът на жилище има втора ипотека по подразбиране, банката може да започне процеса на възбрана. Възбрана е правен процес, при който кредитор поема контрола върху имота и започва процеса на продажба на актива. Възбрана се случва, когато кредитополучателят не може да извършва пълни, планирани главници и лихвени плащания, както е посочено в договора за ипотека.

Обикновено предприятията разполагат с по-широк спектър от активи, които да бъдат заложени като обезпечение, включително недвижими имоти, оборудване и техните вземания. Подобно на втора ипотека върху жилището, бизнесът може да бъде изложен на риск от загуба на активи в ликвидация, ако кредиторът, който е вторичен залог, бъде възбранен.

Професионалисти

• Джуниър дълга плаща по-висока лихва

• По време на ликвидацията вторият залог се изплаща пред обикновените акционери

• Добавянето на втори залог може да осигури достъп до капитала

Против

• При ликвидация младши дълг може да не получи пълно погасяване

• Погасяването е върху финансовата жизнеспособност на издаващото дружество

• Недостатъчното обезпечение може да бъде обезпечено към дълга

Резултати от неизпълнение на заеми

И бизнеса, и физическите лица имат кредитен рейтинг, който подрежда способността им да връщат заеми. Кредитна оценка е статистическо число, което оценява кредитоспособността на кредитополучателя, като взема предвид кредитната история на кредитополучателя.

Ако физическо лице изостане в плащанията или по подразбиране по кредита, кредитният им резултат ще намалее. Ниските резултати затрудняват вземането на заеми на по-късен ден от тези кредитополучатели и могат да повлияят на способността им да осигурят работа, апартаменти и предмети като мобилни телефони.

За бизнеса отрицателната кредитна история може да означава, че ще имат затруднения с намирането на купувачи на бъдещи облигации, които могат да емитират, без да предлагат повишен курс на купона. Също така много компании използват кредитни линии за оборотни средства за дейността на своя бизнес. Например, една компания може да заеме от кредитна линия (LOC) за закупуване на инвентар. След като получат плащане за готовите си продукти, те изплащат LOC и започват процеса отново за следващия цикъл на продажбите.

Друг резултат от неизпълнението на бизнес е влиянието върху паричния поток на компанията. Паричният поток е мярка за това колко пари генерира дадена компания за изпълнение на своите операции и изпълнение на задълженията си. В резултат на по-високите разходи за обслужване на дълга и лихвените разходи от по-високите лихви, паричният поток се намалява.

Пример за реалния свят

Като пример, нека да кажем, че Ford Motor Company (F) има неизплатен заем за една от фабриките си, които произвеждат камиони. Заемът е приблизително 10 000 000 долара, докато сградата и имотът са на стойност 22 000 000 долара според неотдавнашна оценка на пазарната му стойност. В резултат на това компанията има 12 000 000 долара наличен собствен капитал (22 000 000 долара - 10 000 000 долара).

Неплатеният заем в размер на 10 000 000 долара е старши дълг и е първият приоритет, който се изплаща в случай на неизпълнение или ликвидация на компанията. В замяна на това, че е първият притежател на залог, банката начислява 2% лихва върху банкнотата от 10 000 000 долара.

Ford изглежда ще вземе втора ипотека - по същество второ залог - върху имота от друга банка. Втората банка обаче ще отпусне само 50% от останалия собствен капитал за дълг от второ залог. В резултат на това Ford може да заеме 6 000 000 долара.

Да предположим, че се случва рецесия, отпадайки не само приходите на компанията от продажби на камиони, но и стойността на имота. Ако бизнесът не изплати задълженията си, всеки кредитор може да започне ликвидация, за да удовлетвори заема. След ликвидация и изплащане на остатъка от първия, 10 000 000 долара заем, компанията има само 5 000 000 долара останали средства. Като младши дълг, втората банка не може да получи пълния размер на втория залог.