Какво е кредитиране въз основа на ценни книжа
Заемите, основани на ценни книжа, са практиката да се отпускат заеми, като се използват ценни книжа. Базирането на ценни книжа (SBL) предоставя готов достъп до капитал, който може да се използва за почти всякакви цели, като например закупуване на недвижими имоти, закупуване на лична собственост като бижута или спортен автомобил или инвестиране в бизнес. Единствените ограничения са други сделки на базата на ценни книжа като закупуване на акции или погасяване на маржин заем. Известни също като "заемни средства на базата на ценни книжа", "нецелево заемане" или "заемане на ценни книжа", кредитирането на базата на ценни книжа е отделно и се различава от "заемането на ценни книжа".
Прекратяване на кредитирането въз основа на ценни книжа
След финансовата криза през 2007-2008 г. кредитирането, основано на ценни книжа, беше зона на силен растеж за инвестиционните банки и частично компенсира намаляващите такси. Такива нецелеви заеми се предлагат на милиони лица с висока нетна стойност чрез техните акаунти, управлявани от брокери. Заемните сметки на базата на ценни книжа и салда нарастват от 2011 г., улеснени от постоянното нарастване на акциите и рекордно ниските лихви. Такъв кредит стана популярен, тъй като обикновено е по-лесно да се получи и изисква далеч по-малко документация от традиционния заем. Кредитополучателите могат да получат пари в рамките само на няколко дни в повечето случаи. Освен това е сравнително евтино; лихвените кредитополучатели обикновено се променят въз основа на 30-дневния лондонски междубанков лихвен процент (LIBOR). Обикновено лихвеният процент е 2-5 процентни пункта над LIBOR в зависимост от сумата. Такива нецелеви заеми могат да се използват и за покриване на данъчни плащания, ваканции или луксозни стоки.
Предимства по кредитиране въз основа на ценни книжа
Заемите, основани на ценни книжа, имат редица предимства за кредитополучателя. Той изключва необходимостта от продажба на ценни книжа, като по този начин се избягва облагаемо събитие за инвеститора и се гарантира продължаване на инвестиционната стратегия. SBL предлага достъп до пари в рамките на няколко дни и при по-ниски лихвени проценти в сравнение с кредитна линия за домашен капитал или втора ипотека, а също така има голяма гъвкавост на изплащане. Тези предимства се компенсират от присъщата нестабилност на акциите, което ги прави по-малко от идеалния избор за обезпечение на заем и риска от принудителна ликвидация, ако пазарът падне и стойността на обезпечението се срине. Независимо от това, SBL работи най-добре, когато се използва за кратки периоди от време в ситуации, които изискват бързо значителна сума пари, като спешен или мостов заем.
SBL предоставя и редица предимства на заемодателя. Той предлага допълнителен и доходоносен поток на доходите без много допълнителен риск. Ликвидността на ценните книжа, използвани като обезпечение, и съществуващите взаимоотношения с клиенти с висока нетна стойност, които използват механизма на SBL, също намаляват голяма част от кредитния риск, свързан с традиционното кредитиране.
Рискове, основани на ценни книжа
Въпреки че при подходящите обстоятелства кредитирането на ценни книжа може да бъде печеливша за кредитополучателите и заемодателите, нарастващото му използване доведе до безпокойство поради потенциала за системен риск. През 2016 г. Morgan Stanley (която е една от малкото компании, които пускат номера на SBL) отчете продажби на обезпечени със сигурност заеми на стойност 36 милиарда долара - 26% увеличение в сравнение с предходната година. Тъй като лихвеният процент продължава да се увеличава, финансовите експерти стават все по-загрижени, че когато пазарът се обърне, може да има продажби на пожар и принудителни ликвидации.
Комисията за ценни книжа не се проследява нито от Комисията по ценни книжа и борси (SEC), нито от регулаторния орган на финансовата индустрия (FINRA), въпреки че и двете предупреждават инвеститорите за рисковете. През април 2017 г. Морган Стенли урежда дело, в което топ регулаторът на ценните книжа в Масачузетс обвини банката в насърчаване на брокерите да натискат SBL в случаите, когато това не е необходимо, и с това игнориране на свързаните с тях рискове.
