Какво представлява услугата Soft Call?
Предоставянето на безплатни разговори е функция, добавена към конвертируеми ценни книжа с фиксиран доход и дългови. Разпоредбата предвижда, че емитентът ще изплати премия, ако настъпи предсрочно погасяване.
Ключови заведения
- Условие за безплатни разговори може да се използва с конвертируеми ценни книжа с фиксиран доход и дългови инструменти и се посочва, че емитентът ще плати премия, ако настъпи предсрочно погасяване. Изучателите използват облигации с възможност за повикване, когато лихвените проценти спаднат и искат да преиздават облигациите с прикрепени по-ниски лихви. Обаждане може да бъде добавено към облигацията, която е или услуга за безплатни разговори или услуга за твърди разговори. Предоставянето на меки разговори изисква емитентът да плаща на притежателите на облигации премия в размер, ако облигацията бъде извикана по-рано. Предоставянето на твърд разговор посочва конкретно време и предотвратява извикване на облигация преди изтичането на това време.
Как работи Soft Call Provision
Компанията издава облигации за набиране на пари за изпълнение на краткосрочни дългови задължения или финансиране на дългосрочни капиталови проекти. Инвеститорите, които купуват тези облигации, заемат пари на емитента в замяна на периодични лихвени плащания, известни като купони, които представляват възвръщаемостта на облигацията. Когато облигацията настъпи падеж, основната инвестиция се изплаща на притежателите на облигации.
Понякога облигациите могат да се избират и ще бъдат маркирани като такива в отпечатъка на доверието, когато бъдат издадени. Облигационната облигация е полезна за емитента, когато лихвените проценти спадат, тъй като това би означавало да изкупуват съществуващите облигации рано и да преиздават нови облигации с по-ниски лихви. Въпреки това облигационната облигация не е привлекателно начинание за облигационните инвеститори, тъй като това би означавало, че лихвените плащания ще бъдат спрени, след като облигацията бъде „извикана“.
За да насърчи инвестирането в тези ценни книжа, емитентът може да включи разпоредба за защита на обажданията върху облигациите. Предоставянето на повикване може да бъде или твърд разговор, или услуга за меки разговори.
Предоставянето на безплатни повиквания увеличава привлекателността на облигационните облигации, които могат да се избират, което действа като допълнително ограничение за емитентите, ако решат да погасят емисията по-рано. Повикващите се връзки могат да носят мека защита при повикване в допълнение към или вместо защита от твърди повиквания. Разпоредбата за плавно обаждане изисква емитентът да изплати на притежателите на облигации премия в номинална стойност, ако облигацията бъде извикана рано, обикновено след като защитата на твърди разговори е премината.
Конвертируемите облигации могат да включват както разпоредби за меки, така и за твърди разговори, при които твърдият разговор може да изтече, но меката разпоредба често има променливи условия.
Специални съображения
Идеята зад меката защита при обаждане е да възпрепятства емитента да извиква или преобразува облигацията. Защитата от меки разговори обаче не спира емитента, ако компанията наистина иска да се обади в облигацията. В крайна сметка облигацията може да бъде изискана, но провизията намалява риска за инвеститора, като гарантира определено ниво на възвръщаемост на ценната книга.
Меката защита при обаждане може да се приложи към всякакъв вид търговски договор за кредитор и кредитополучател. Търговските заеми могат да включват разпоредби за безплатни разговори, за да се предотврати рефинансирането на кредитополучателя, когато лихвените проценти спадат. Условията на договора могат да изискват плащане на премия при рефинансиране на заем в рамките на определен период след приключване, което намалява ефективната доходност на кредиторите.
Предоставяне на меки разговори срещу твърди разговори
Предоставянето на твърд разговор защитава притежателите на облигации от извикване на облигациите им преди да изтече определено време. Например, доверителният дял на 10-годишна облигация може да гласи, че облигацията ще остане неизчислима в продължение на шест години. Това означава, че инвеститорът може да се наслади на приходите от лихви, които се изплащат най-малко шест години, преди издателят да реши да изтегли облигациите от пазара.
В допълнение разпоредбата за безплатни разговори може също да показва, че облигацията не може да бъде погасена предсрочно, ако се търгува над нейната емисионна цена. За конвертируема облигация разпоредбата за безплатни повиквания в тирето може да подчертае, че базовият акции достига определено ниво преди конвертирането на облигациите.
Например, доверието може да посочва, че притежателите на облигации, които могат да се избират, да бъдат изплащани 3% към премията към първата дата на разговор, 2% годишно след защитата на твърди разговори и 1%, ако облигацията се изиска три години след изтичането на срока осигуряване на обаждане
