Инвеститорите са неоправдано оптимистични по отношение на икономиката и акциите, според Лакшман Ачутан, съосновател на Института за икономически цикъл, в забележки пред CNBC. Веднъж изключително бичи, той сега предупреждава, че "Вече се случва забавяне на стелта." По-конкретно, той отбелязва, че реалните, приспособени към инфлацията потребителски разходи и растеж на доходите се „преобръщат“ или забавят. „Това показва ново омекотяване в голяма част от икономиката на САЩ“, казва той. Друг източник на притеснение за Ачутан: „Разходите превъзхождат растежа на доходите. Това оказва голям натиск върху потребителите, особено ако лихвите започват да се повишават“. Заключението му е, че запасите са „плаващи за натъртване“. (За повече информация вижте също: 8 Заплахи за пазара през 2018 г.)
Крехкият пазар
Индексът S&P 500 (SPX) се понижи с 10.2% в резултат на корекция от рекордно най-близкото ниво от 2 872, 87 на 26 януари до ниското си затваряне на годината на 8 февруари. Погледна стриктно към крайните стойности на индекса, той влезе в рамките на Шепот на това ниско ниво на 23 март. Най-близкият подход към върха беше на 9 март, когато той закъса с 3, 0%. На 23 май S&P 500 приключи търговията с 4, 9% под максимума от 26 януари.
Неотдавнашното поведение на индекса за волатилност на CBOE (VIX) представлява потенциално притеснително „прекъсване“ на пазара, за секунда история на CNBC. Денис Давит, партньор на инвестиционната компания, ориентирана към опции Harvest Volatility Management, се притеснява, че VIX, често наричан манометър за страх, не е намалял толкова, колкото обикновено би направил по време на митинга в понеделник, 21 май. Това е доказателство, че инвеститорите са скептично настроени към оставащата сила на пазарните борби в момента, особено предвид неразрешеното търговско напрежение между САЩ и Китай. Ако VIX не успее да намалее значително по време на пазарния подем, Davitt би изтълкувал това като мечешки сигнал.
Профилът на стойността на актива е премахнат
Още думи за предупреждение бяха изказани от Нийл Дуейн, глобален стратег в Allianz Global Investors, в друг доклад на CNBC. Той смята, че пазарите все още не са напълно схванали факта, че централните банки по света прекратяват програмите си за количествено облекчаване, които са подсилили цените на активите. „Загрижени сме, че пазарът подценява влиянието на количественото затягане, особено в САЩ“, каза той със зловещото допълнение, че „танцувам по-близо до изхода на пожара, отколкото съм бил от известно време“. (За повече, вижте също: „Абсурдно добрият“ възвръщаемост на фондовата борса ще се влоши през 2018 г.)
Повишаването на лихвите означава както по-високи разходи за заеми за компаниите, така и по-ниски печалби, както и по-ниска доходност на акциите спрямо облигациите, като и двете са отрицателни за цените на акциите. Също така, очакваните бъдещи приходи от акции ще бъдат дисконтирани с по-висок процент, намалявайки сегашната им стойност и по този начин ще упражнят допълнителен натиск за намаляване на цените на акциите. И накрая, кратните стойности на оценката на акциите, като съотношенията между печалба и цена (P / E), могат да спаднат в резултат на по-високите лихвени проценти.
