Инвеститорите се борят за покритие на фона на продължаващото глобално търговско напрежение и нарастващите опасения от рецесия, но популярните акции в сигурни убежища в потребителските скоби, комунални услуги и сектори на недвижими имоти започват да изглеждат скъпи. Тези сектори на пазара, традиционно известни с поддържането на стабилни печалби дори в периоди на затруднения, търгуват на цени най-малко 19 пъти напред в печалба в сравнение с едва 16, 7 пъти за целия S&P 500, според Wall Street Journal.
Наред с тези богати оценки, голяма тревога по отношение на запасите от сигурни убежища е увеличаването на нестабилността в растежа на приходите. „Стабилността на техните приходи е спаднала драстично“, казва Брайън Белски, главен инвестиционен стратег в BMO Capital Markets.
Какво означава за инвеститорите
През последните пет години растежът на печалбите на потребителските щапелни компании като Procter & Gamble Co. (PG), Coca-Cola Co. (KO), Colgate-Palmolive Co. (CL), General Mills Inc. (GIS) и Mondelez International Inc. (MDLZ) става все по-нестабилна. Натискът върху цените се претегля върху маржовете на печалба, а търсенето на определени продукти през последните години застоя.
Въпреки липсата на отчети за печалбите, акциите на тези компании постигат двуцифрени процентни печалби, някои от които изпреварват широкия пазар с голям марж. General Mills например пропусна прогнозата си за приходи отчасти поради слабост в продажбите на своите закуски и зърнени храни. Междувременно акциите на компанията са нараснали с 40% от началото на годината.
Фондовите фондове с ниска волатилност, които обикновено са комунални услуги с наднормено тегло, недвижими имоти и тежести за потребителите, отчетоха рекорден приток от 8 милиарда долара през първото тримесечие на годината, според Morningstar, за Barron. Но с навлизането на пари в брой, оценките започват да изглеждат простирани. По-рано тази година ниският обем iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV) се търгуваше с 17% премия за iShares Core S&P 500 ETF (IVV) спрямо печалбите.
Запасите в стил с ниска волатилност и безопасност в убежище са по-скъпи, отколкото са били средно от 1990 г. насам, заяви Скот Опсал, директор на научните изследвания и акции на Leuthold. „Страхотна търговия заради оценката“, каза той на Барън в отделна статия. „Но хората днес искат да притежават акции, тъй като облигациите са безинтересни, така че купуват пилешки залози, които са с ниска променливост.“
Това, което той има предвид, когато казва, че облигациите са безинтересни, е, че доходността на облигациите по целия свят нахлува, много от тях на отрицателна територия. Това е още един знак за общия полет към безопасността като страхове от рецесионен стан. Разпределението между двугодишната доходност на Министерството на финансите и тази на 10-годишната банкнота се обърна за първи път в сряда, което дава на инвеститорите едно от най-силните предупреждения за рецесия от 2007 г.
Гледам напред
Въпреки високите оценки, понижаването на доходността на облигациите и страховете от рецесията подтикнаха полета към безопасността и търсенето на богати дивиденти. Но големият въпрос е дали покачващата се цена на тези сигурни убежища ги е направила твърде рискована.
