Какво е поглъщане?
Поглъщане се случва, когато една компания направи предложение за поемане на контрол върху или придобиване на друга, често чрез закупуване на мажоритарен дял в целевата фирма. В процеса на поглъщане компанията, която прави офертата, е приобретателят, докато компанията, над която желае да поеме контрола, се нарича целта.
Поглъщанията обикновено се инициират от по-голяма компания за по-малка. Те могат да бъдат доброволни, което означава, че са резултат от взаимно решение между двете компании. В други случаи те могат да бъдат нежелани, в този случай по-голямата компания върви след целта без нейното знание.
Поглъщането, което обединява две дружества в едно, може да доведе до големи оперативни предимства и подобрения в работата и за акционерите.
Разбиране на поглъщанията
Поглъщанията са доста често срещани в света на бизнеса. Те са подобни на сливанията по това, че и двата процеса комбинират две компании в едно. Когато се различават е, че в сливането участват две равни компании, докато поглъщането обикновено включва неравнопоставеност - по-голяма компания, която е насочена към по-малка.
Има много причини, поради които компаниите могат да предприемат поглъщане. Придобиващата компания може да извърши опортюнистично поглъщане, когато смята, че целта е на добра цена. Купувайки целта, приобретателят може да почувства, че има дългосрочна стойност.
Някои компании могат да изберат стратегическо поглъщане. Това позволява на приобретателя да навлезе на нов пазар, без да поема допълнително време, пари или риск. Приобретателят може също да бъде в състояние да премахне конкуренцията чрез стратегическо поглъщане.
Ако поглъщането премине, придобиващото дружество става отговорно за всички операции, дялове и дългове на целевата компания.
Вземане под управление
Видове поглъщания
Поглъщанията могат да приемат много различни форми. Доброволно или приятелско поглъщане, като например придобиване, обикновено протича гладко, защото и двете компании смятат това за положителна ситуация. В тези случаи ръководството на целевата компания одобрява транзакцията.
Нежеланото или враждебно поглъщане може да бъде доста агресивно, тъй като едната страна не е желаещ участник. Придобиващата фирма може да използва неблагоприятни тактики като набег на зората, когато купува значителен дял в целевата компания веднага след отварянето на пазарите, което кара целта да загуби контрол, преди да осъзнае какво се случва.
Ръководството и бордът на директорите на целевата фирма могат категорично да се противопоставят на опитите за поглъщане, като прилагат тактики като хапче за отрова, което позволява на акционерите на целта да купуват повече акции с отстъпка, за да разредят дяловете на приобретателя и да направят по-скъпо придобиването.
Обратното поглъщане се случва, когато частна компания поеме публична. Придобиващото дружество трябва да разполага с достатъчно капитал, за да финансира поглъщането. Обратните поглъщания се случват, за да може частната компания да стане публична, без да се налага да поеме риска или допълнителните разходи за преминаване през първоначално публично предлагане (IPO).
Приемащото дружество може да издаде тръжна оферта или публична оферта за поглъщане - отворена оферта за закупуване на акции от всеки акционер на целта за определена цена в определен момент.
Причини за поглъщане
Поглъщането е почти същото като придобиване, с изключение на това, че терминът поглъщане има отрицателна конотация, което показва, че целта не желае да бъде закупена. Дружеството може да действа като участник в търга, като се стреми да увеличи пазарния си дял или да постигне икономия от мащаба, която му помага да намали разходите си и по този начин да увеличи печалбата си. Компаниите, които правят атрактивни цели за поглъщане, включват:
- Онези с уникална ниша в определен продукт или услуга Малки компании с жизнеспособни продукти или услуги, но недостатъчно финансиранеПодобни компании в тясна географска близост, където обединяването на силите би могло да подобри ефективността. компания с по-добър кредит пое
Финансиране поглъщания
Финансирането на поглъщания може да се извършва в много различни форми. Когато целта е публично търгувана компания, придобиващото дружество прави оферта за всички неизплатени акции. Вместо да издаде плащане в брой, участникът в търга издава нови акции за акционери на целевата компания.
Всички парични сделки са оферта, която включва определена сума от фирмата, която оферира за всяка акция на целевата компания.
Другият вариант е да финансирате поглъщането от съществуващите си парични резерви, въпреки че това е много необичаен и рядък източник на средства. Дългът по-често се използва като източник за финансиране на поглъщане. Когато дадена компания използва дълг, тя е известна като изкупуване на лостаридж. Дългът се премества в баланса на целевата компания.
Пример за поглъщане
Първоначално ConAgra направи опит за приятелска продажба за придобиване на Ralcorp през 2011 г. Когато първоначалните аванси бяха възстановени, ConAgra възнамеряваше да предприеме враждебно придобиване. Ralcorp отговори, използвайки стратегията за отрова за хапчета. ConAgra отговори, като предложи $ 94 на акция, което беше значително по-високо от $ 65 на акция, с която Ralcorp се търгуваше, когато започна опитът за поглъщане. Ralcorp отрече опита, въпреки че и двете компании се върнаха към масата за договаряне на следващата година.
Ключови заведения
- Поглъщане се случва, когато придобиващата компания направи оферта за поемане на контрол или придобиване на целево дружество, често чрез закупуване на мажоритарен дял в целта. Взиманията обикновено се инициират от по-голяма компания за по-малка. Поглъщанията могат да бъдат добре дошли и приятелски настроени или нежелани и враждебни. Компаниите могат да инициират поглъщания, защото могат да намерят стойност в целева компания или може да искат да премахнат конкуренцията.
В крайна сметка сделката беше сключена като приятелско поглъщане с цена на акция от 90 долара. До този момент Ralcorp завърши спина на дивизията си след зърнени култури, в резултат на което предлаганата от ConAgra цена беше значително по-висока от офертата през предходната година.
