Каква е теоретичната стойност (на правото)?
Теоретичната стойност (на правото) е стойността на правото на абонамент. През периода, в който се обявява ново предлагане на права до три дни преди изтичането на правата за абонамент (известен като период на правата на куче), стойността на правото е специфична и лесно може да бъде изчислена. За да се изчисли стойността на едно право по време на прозореца, в който то е ефективно, и на инвеститора трябва да се съобщи цената на абонамента и броя на правата, необходими за закупуване на една акция. С тази информация стойността на правото може да бъде изчислена по следната формула:
(Цена на акциите - Цена за абонамент за права на акция) / (Брой права, необходими за закупуване на една акция + 1)
Ключови заведения
- Теоретичната стойност на едно право може да бъде изчислена през периода на правата на свършване. Инвеститорите с права на абонамент се казват цената, за която могат да закупят акциите - обикновено с отстъпка от текущата пазарна цена. На същите тези инвеститори се казва колко права са необходими за закупуване на една акция. От тази информация може да се изчисли теоретичната цена.
Разбиране на теоретичната стойност (отдясно)
Теоретичната стойност на правото и пазарната стойност на дадено право обикновено са еднакви или много сходни. Известна е и като присъща стойност на правото. Тъй като стойността на акциите, които имат права, свързани с тях през периода на правата на свършване, може да се различава от обикновените акции без такива права, инвеститорите искат да знаят тази теоретична стойност.
Пример в реалния свят за теоретична стойност на дадено право
Например, текущата цена на акция е 40 долара, цената на упражняване (или абонаментна цена) е 35 долара и са необходими четири права за закупуване на акция. Теоретичната стойност на правото е:
($ 40 - $ 35) / (4 + 1) = $ 1.
Периодът около три дни преди изтичането се нарича период на упражняване на правата. Това са последните дни за упражняване на права, но период твърде скоро за закупуване на нови акции с права, тъй като търговията ще се установи преди датата на запис, деня, в който правата изтичат. Теоретичната стойност по време на упражняването на правата - когато търговията с права независимо от акциите - се различава от стойността през периода на правата на правата.
Изчислението за стойността по време на периода на упражняване на права е:
(Цена на акциите - права цена на абонамент) / Брой права, необходими за закупуване на акция.
Като продължим от горния пример, цената на акциите през периода на правата на бивши права е 38 долара, теоретичната стойност на правото през периода на правата за упражняване би била (38 долара - 35 долара) / 4 = 0, 75 долара.
Стойността на правото се изчислява, като се използват същите параметри, използвани за опциите за ценообразуване, включително цената на абонамент за права, преобладаващите лихвени проценти, времето до изтичане и цената на акцията на основния акции, като се отчита нивото на неговата променливост. Основната разлика е, че правата имат значително по-малко време, отколкото повечето опции поради сравнително краткия им живот.
Теоретична нулева платена цена
Ако инвеститор реши да продаде правото си веднага на пазара или ако решат да оставят правото да изтече, което може да доведе до минимална административна такса, те ще получат теоретичната нулева платена цена на правото. Тази стойност се изчислява чрез определяне на разликата между цената на абонамента, която инвеститорът е платил, и теоретичната цена франко правилната цена.
Като се има предвид примера, използван по-горе, изчислението за теоретична нулева платена цена изглежда така: $ 40 - $ 38 = $ 2. По този начин сумата, която инвеститорът би получил за правото, е два пъти по-голяма от стойността на правото през периода на правата на свършване и дори по-голяма от стойността на правото през периода на бивши права.
