Навлизайки в 2016 г., финансовите пазари се подготвят Федералният резерв да започне да повишава лихвените проценти, след като ги държи на дъното няколко години. Много инвеститори, загрижени за потенциалните ефекти от повишаването на лихвата, търсят инвестиции, които предлагат както възможност за по-голям доход, така и допълнителна безопасност. За такива инвеститори конвертируемите облигации, смесващи ползите от дълговите и капиталовите пазари, могат да бъдат привлекателна инвестиция.
Обясняване на конвертируеми облигации
Конвертируемите облигации са корпоративни облигации, които предлагат на притежателите на облигации възможността да заменят облигациите за определен брой обикновени или предпочитани акции, ако цената на акциите на компанията се повиши над определено ниво, наричано конверсионната цена. В противен случай конвертируемите облигации са точно като другите корпоративни облигации, емитирани с номинална стойност и с фиксирани купонни ставки и падежи.
Предимството на конвертируемите облигации е, че те позволяват на притежателя на облигации да печели от компания както на дълга, така и на пазарите на акции с минимален риск. Компромисът е, че в замяна на допълнителната възможност за печалба купувачите на облигации трябва да приемат значително по-ниско плащане с купон, отколкото биха се предлагали при подобни традиционни облигации.
Цената на конвертируемите облигации обикновено се движи съвместно с цената на акциите на компанията. Облигациите носят по-малък риск от пряката инвестиция в собствен капитал, тъй като могат да бъдат обратно изкупени по падеж, а в случай на фалит притежателите на облигации изпреварват акционерите.
Има много малко фондови борси (ETFs), които предлагат на инвеститорите специфично излагане на конвертируеми облигации. Два от трите налични ETF от 2015 г. едва наскоро бяха въведени, а най-старият съществуващ фонд е едва от 2009 г. Въпреки това е вероятно още повече да бъдат въведени, тъй като средата на лихвените проценти започва да се променя.
SPDR Barclays Convertible Secs ETF
SPDR Barclays Convertible Secs ETF (NYSEARCA: CWB) стартира от Global Street Global Advisors през 2009 г. и събра над 2, 5 милиарда долара активи под управление (AUM). Фондът има за цел да предостави инвестиционни резултати, които проследяват цената и доходността на Barclays US Convertible Bond> $ 500MM Index. Базовият индекс е индекс с претеглена пазарна стойност, предназначен да отразява цялостното представяне на американския пазар на конвертируеми облигации, както инвестиционен клас, така и неинвестиционен клас, чийто размер емитира над 500 милиона долара. Фондът обикновено е най-малко 80% инвестиран в ценни книжа, съдържащи се в индекса, или ценни книжа, които ръководителят на фонда определя като такива, които по същество са идентични с характеристиките на ценните книжа, съдържащи се в индекса.
Повече от половината акции на CWB са в ценни книжа с BBB или по-ниска стойност, или в неоценени дългови ценни книжа. Разпределението на активите на фонда е силно претеглено в секторите на технологиите, комуналните услуги, потребителските нециклични и финансови услуги, които в комбинация представляват близо 60% от дяловете на фонда. Средният матуритет на портфейлните участия на фонда е 11, 52 години, а средният купон е 4, 08%. Най-добрите портфейли са Watson Pharmaceuticals с 5, 5%, Wells Fargo със 7, 5%, Fiat Chrysler със 7, 875% и Intel с 3, 25%. Коефициентът на оборот на портфейла на фонда е 38%.
Съотношението на разходите за SPDR Barclays Convertible Secs ETF е 0, 4%. 12-месечната дивидентна доходност към ноември 2015 г. е 4, 54%. Петгодишната годишна доходност на фонда към 2015 г. е 7, 58%. Morningstar оценява фонда като предлага над средна възвръщаемост само със среден риск, което прави този фонд подходящ за инвеститорите, които търсят установена конвертируема облигация ETF, предлагаща благоприятен профил на риск / възнаграждение.
iShares Convertible Bond ETF
IShares Convertible Bond ETF (NYSEARCA: ICVT) бе представен от Blackrock през юни 2015 г. и натрупа близо 20 милиона щатски долара активи към ноември 2015 г. Този фонд има за цел да проследи ефективността на цената и доходността на Barclays US Convertible Cash Pay Bond> $ 250MM индекс, подмножество на Barclays US Convertibles Cash Pay Bonds Index. Базовият индекс е индекс с претеглена пазарна стойност, предназначен да отразява представянето на конвертируеми облигации, деноминирани в щатски долари с неизплатени емисии над 250 милиона долара. Фондът обикновено е инвестиран 90% или повече в ценните книжа на основния индекс. Той може да инвестира максимум 10% от активите във фючърси, опции или договори за суап или ценни книжа със сходни характеристики като съдържащите се в индекса.
Подобно на другите фондове в тази категория, повече от 50% от портфейлните участия на iShares Convertible Bond ETF са в ценни книжа с оценка BBB или по-ниска. Портфолиото разпределя по-голямата част от активите си в секторите на технологиите, здравеопазването, защитата на потребителите и финансовите услуги. Среднопретегленият матуритет на дяловете на фонда е 8, 48 години, а средно претегленият купон е 1, 95%. Въпреки че нито една ценна книга не представлява повече от 5% от портфейлните активи, основните акции включват Verisign, Inc. на 4.30%, Intel Corporation на 3.25% и Gilead Sciences на 1.63%.
IShares Convertible Bond ETF има съотношение на разходите 0, 35%. Фондът не се търгува достатъчно дълго, за да установи цифрите за годишна доходност или възвръщаемост на дивидента, нито е бил достатъчно дълъг, за да придобие оценки за риск / възвръщаемост от Morningstar. Този фонд е най-подходящ за инвеститори, които търсят експозиция на конвертируеми облигации, които са готови да получат шанс за сравнително нов фонд и предпочитат по-широкия спектър от потенциални облигационни инвестиции в сравнение с ETF от SPDR Barclays Convertible Securities.
Първо доверие SSI Strat конвертира сектори ETF
Първият тръст на SSI Strat Convert Secs ETF (NASDAQ: FCVT) стартира през ноември 2015 г. от First Trust Advisors. Досега фондът е осигурил само около 5 милиона долара общи активи. Това е активно управляван ETF с заявената инвестиционна цел да осигури максимално възможна възвръщаемост на инвестициите чрез диверсифициран портфейл от американски вътрешни и чуждестранни конвертируеми ценни книжа. Фондът обикновено е 80% или повече инвестирани в такива ценни книжа. Управителят на фонда използва количествен и фундаментален анализ, за да се опита да идентифицира конвертируеми ценни книжа, които предлагат свръх средна стойност и характеристики за риск / възнаграждение. За разлика от другите два ETF в тази категория, този фонд не е ограничен по отношение на география, кредитно качество или размер на емисията. Фондът може да притежава дългови ценни книжа, деноминирани във валута, различна от щатския долар.
По-голямата част от дълговите ценни книжа в портфейла на FCVT се оценяват BBB или по-ниско. Активите на фонда са концентрирани в сектора на технологиите, здравеопазването, защитата на потребителите и финансовите услуги. Повече от половината от текущите участия на фонда имат падеж между една и пет години. Средната претеглена купона е 2, 02%. Основните акции включват Allergan Plc, серия A с 5.5%, Hologic с променлива скорост, Nvidia при 1% и Tesla Motors при 0.25%.
Коефициентът на разходите за First Trust SSI Strat Convert Secs ETF е 0, 95%, което е повече от два пъти по-голямо от останалите два ETF в тази категория. Тъй като фондът е съвсем нов, няма данни за дивидентна доходност или годишна доходност. По същата причина Morningstar все още не е установил никакъв рейтинг на риска или възвръщаемост за фонда. Този фонд е най-подходящ за инвеститорите, които са готови да платят значително по-високия коефициент на разходите на фонда, защото вярват, че активното управление на фонда и широко отвореният стил на инвестиране ще доведат до по-висока възвръщаемост. Тъй като фондът е нов и няма установен опит, той не е подходящ за инвеститори, които обикновено не са рискови.
