Страхотните мениджъри на пари са рок звездите на финансовия свят. Докато Уорън Бъфет е име на домакинство за мнозина, за да се снабдяват с отрепки, имената на Бенджамин Греъм, Джон Темпълтън и Питър Линч са причина за разширени дискурси относно инвестиционните философии и представянето.
Най-големите мениджъри на взаимни фондове са довели до дългосрочни пазарни доходи, помагайки на безброй индивидуални инвеститори да изградят значителни яйца на гнезда.
Критерии
Преди да пристигнете в нашия списък с най-добрите от най-добрите, нека разгледаме критериите, използвани за избор на първите пет:
- Дългосрочни изпълнители. Ние считаме само онези мениджъри с дълга история на представянето на пазара. Само пенсионирани мениджъри. Включваме само мениджъри, завършили кариерата си. Няма средства, управлявани от екип. Те не бяха оценени, тъй като отборите могат да се променят по средата на периода на изпълнение. Освен това, както казва Джон Темпълтън, „не съм запознат с взаимен фонд, управляван от комисия, която някога е имала превъзходен отчет, освен случайно“. Вноски. Висшите мениджъри трябва да са направили принос за инвестиционната индустрия като цяло, а не само за собствените си компании.
Бенджамин Греъм
Той е известен като бащата на анализа на сигурността, въпреки че малцина биха помислили за Бенджамин Греъм като управител на фонда. Той все още се класира за нашия списък обаче - от 1936 до 1956 г. той управлява модерния еквивалент на взаимен фонд от затворен тип с партньор Джером Нюман.
Инвестиционен стил: инвестиране в дълбока стойност.
Най-добра инвестиция: GEICO (NYSE: BRK.A). Той се обърна към акционерите на Греъм-Нюман с $ 27 на акция и се повиши до еквивалента на $ 54 000 на акция. Въпреки че не е очевидно съвпадение с стратегията за дълбоки отстъпки на Греъм, покупката на GEICO ще се превърне в най-успешната му инвестиция. Повечето позиции на Греъм бяха продадени за по-малко от две години, но той държеше запасите на GEICO в продължение на десетилетия. Основните му инвестиции са множество арбитражни позиции с нисък риск.
Основни приноси: Греъм пише анализ на сигурността с колегата си професор от Колумбия Дейвид Дод (1934), Интерпретацията на финансовите отчети (1937) и Интелигентния инвеститор (1949), които вдъхновяват Уорън Бъфет да потърси Греъм, след което учи при него в Колумбийския университет, а по-късно да работи за него в Graham-Newman Corporation.
Греъм също помогна да започне това, което в крайна сметка ще стане CFA институт. Започвайки от Уолстрийт през 1914 г., много преди пазарите на ценни книжа да бъдат регулирани от Комисията за ценни книжа и борси (SEC), той видя необходимостта от сертифициране на анализатори по сигурността - по този начин CFA изпита.
В допълнение към наставничеството на Бъфет, Греъм има многобройни студенти, които продължават да имат приказна кариера за инвестиции, въпреки че никога не са постигнали култовия статут на своя учител или най-известен ученик.
Прогнозна възвръщаемост: Отчетите варират в съответствие с въпросния период от време и използваните методи за изчисление, но Джон Трейн съобщава в The Money Masters (2000), че фондът на Греъм, Корпорация Греъм-Нюман, печели 21% годишно за 20 години. „Ако човек инвестира 10 000 долара през 1936 г., човек получава средно 2100 долара годишно за следващите 20 години и възстановява първоначалните си 10 000 долара в края.“
Сър Джон Темпълтън
Озаглавен „деканът за глобално инвестиране“ от списание „ Форбс “, Темпълтън беше рицар от кралица Елизабет II заради неговите филантропски усилия. Освен че е филантроп, Темпълтън е бил и учен Родос, притежател на CFA, благотворител на Оксфордския университет и пионер на глобалното инвестиране, който се е отличил в намирането на най-добрите възможности в кризисни ситуации.
Инвестиционен стил: Глобален контрарен и стойностен инвеститор. Стратегията му беше да купува инвестиционни средства, когато, по думите му, те удариха „точката на максимален песимизъм“. Като пример за тази стратегия Templeton купува акции на всяка публична европейска компания, търгуваща за по-малко от 1 долар на акция в началото на Втората световна война, включително много от тях, които са в несъстоятелност. Той направи това с 10 000 долара заети пари. След четири години той ги продаде за 40 000 долара. Тази печалба финансира попадането му в инвестиционния бизнес. Темпълтън също потърси недооценени основни истории за успех по целия свят. Той искаше да разбере коя държава е готова за обрат, преди всички останали да разберат историята.
Най-добри инвестиции:
- Европа, в началото на Втората световна война, Япония, 1962 г. „Форд моторс“ (NYSE: F), 1978 г. (беше близо до фалит) Перу, 1980 г.Коротки запаси от технологии през 2000 г.
Основни приноси: Изградена е основна част от днешните ресурси на Franklin (Franklin Templeton Investments). В негова чест е кръстен Templeton College в бизнес училището Saïd на университета в Оксфорд.
Прогнозна възвръщаемост: Той управлява Фонда за растеж на Темпълтън от 1954 до 1987 г. Всеки 10 000 долара, инвестирани в акции от клас А през 1954 г., биха нараснали до над 2 милиона долара до 1992 г. (когато продаде компанията) с реинвестирани дивиденти, което се превежда на годишна печалба от ~ 14.5%.
Т. Роу Прайс, младши
Т. Роу Прайс влиза в Уолстрийт през 20-те години на миналия век и основава инвестиционна компания през 1937 г., но не започва първия си фонд чак по-късно. Прайс продава фирмата на своите служители през 1971 г. и в крайна сметка тя става публична в средата на 80-те години. Той често се цитира: „Това, което е добро за клиента, е добро и за фирмата.“
Инвестиционен стил: стойност и дългосрочен растеж.
Прайс, инвестиран в компании, той вижда като добро управление, в "плодородни области" (атрактивни дългосрочни отрасли) и позициониран като лидери в индустрията. Тъй като предпочиташе да държи инвестиции в продължение на десетилетия, Прайс искаше компании, които могат да покажат устойчив растеж в продължение на много години.
Най-добри инвестиции: Merck (NYSE: MRK) през 1940 г.; според съобщенията той е направил над 200 пъти първоначалната си инвестиция. Кока Кола (Nasdaq: COKE), 3M (NYSE: MMM), Avon Products (NYSE: AVP) и IBM (NYSE: IBM) бяха други значими инвестиции.
Основни вноски: Цената беше една от първите, които начисляваха такса въз основа на активи под управление, а не комисионна за управление на парите. Днес това е често срещана практика. Прайс също въвежда стила на растеж на инвестициите, като се стреми да купи и задържи в дългосрочен план, съчетавайки това с широка диверсификация. Основава публично търгуван инвестиционен мениджър Т. Роу Прайс (Nasdaq: TROW) през 1937г.
Резултати: Резултатите от отделните фондове за Price не са много полезни, тъй като той управляваше редица фондове, но две бяха споменати в книгата на Ники Рос „ Уроци от легендите на Уолстрийт“ (2000 г.). Първият му фонд е създаден през 1950 г. и има най-доброто 10-годишно представяне за десетилетието - приблизително 500%. Фондът за нововъзникващ растеж е основан през 1960 г. и също е отличен изпълнител с такива имена като Xerox (NYSE: XRX), H&R Block (NYSE: HRB) и Тексас Инструменти (NYSE: TXN).
Джон Неф
Роденият в Охайо Неф се присъединява към Уелингтън Мениджмънт Ко през 1964 г. и остава с компанията повече от 30 години, управлявайки три от фондовете си. Една от предпочитаните инвестиционни тактики на Джон Неф е да инвестира в популярни индустрии чрез косвени пътища. Например на горещ пазар за домашни строители той може би е потърсил да купува компании, които доставят материали за строителите на жилища.
Инвестиционен стил: Стойност или ниско P / E, инвестиране с висока доходност.
Neff се фокусира върху компаниите с ниски съотношения между цена и печалба (P / E съотношения) и силна доходност от дивидент. Той продаваше, когато инвестиционните основи се влошиха или цената постигна целта си. Психологията на инвестирането беше важна част от неговата стратегия.
Той също така обичаше да добавя дивидентната доходност към растежа на печалбата и да разделя това на коефициента P / E за съотношение "получавате това, което плащате". Например, ако доходността от дивидент беше 5%, а ръстът на печалбата беше 10%, той ще добави тези две заедно и ще се раздели на съотношението P / E. Ако това беше 10, той взе 15 (числото "какво получаваш") и го раздели с 10 (числото "за какво плащаш"). В този пример съотношението е 15/10 = 1, 5. Всичко над 1, 0 се считаше за привлекателно.
Най-добра инвестиция: През 1984-1985 г. Neff започва да придобива голям дял в Ford Motor Company; три години по-късно тя се е увеличила на стойност почти четири пъти по-голяма от първоначално платената.
Основни приноси: Неф е автор на книга за инвестиции, която да покрива цялата му кариера от година на година, озаглавена Джон Неф за инвестирането (1999).
Резултати: Джон Неф управлява Фонда на Уиндзор за 31 години, завършващ през 1995 г., като печели доходност от 13, 7% срещу 10, 6% за S&P 500 за същия период от време. Това представлява печалба над 55 пъти при първоначална инвестиция, направена през 1964г.
Питър Линч
Възпитаник на Университетския бизнес център на Пен в Линч, Линч практикуваше това, което наричаше "неумолимо преследване". Той посети компания след компания, за да разбере дали има малка промяна към по-доброто, което пазарът все още не е вдигнал. Ако му хареса, той щеше да купи малко и ако историята се подобри, той щеше да купи повече, в крайна сметка притежаваше хиляди акции в най-големия активно управляван взаимен фонд в света - Fidelity Magellan Fund.
Инвестиционен стил: растеж и циклично възстановяване.
Обикновено Линч се счита за инвеститор в дългосрочен стил на растеж, но се носят слухове, че е постигнал повечето си печалби чрез традиционното циклично възстановяване и игра на стойност.
Най-добри инвестиции: Pep Boys (NYSE: PBY), Dunkin 'Donuts, McDonald's (NYSE: MCD); всички те бяха „десетбагери“.
Основни приноси: Линч направи Fidelity Investments в име на домакинство. Той също така написа няколко книги, по-специално „ One up on Wall Street (1989) и Beating the Street (1993). Той даде надежда на инвеститорите сами да кажат: „Използвайте това, което знаете и купете, за да победите гурутата на Уолстрийт в собствената си игра“.
Резултати: Линч е широко цитиран, че 1000 долара, инвестирани в Магелан на 31 май 1977 г., биха стрували 28 000 долара до 1990 г.
Долния ред
Тези топ мениджъри на пари натрупаха големи богатства не само за себе си, но и за тези, които инвестираха в своите средства. Едно нещо, което имат общо, е, че често предприемат нетрадиционен подход за инвестиране и вървят срещу стадото. Както знае всеки опитен инвеститор, да измислиш своя собствен път и да произведеш дългосрочни, пазарно победители не е лесна задача. Като се има предвид това, лесно е да се види как тези петима инвеститори са си изделили място във финансовата история.
