Когато една компания победи оценките на печалбата на Уолстрийт за дадено тримесечие, цената на акциите й трябва да се повиши, според конвенционалната мъдрост. Но това не винаги е така. В много случаи цената на акциите намалява, след като се отчита печалба, по-добра от очакваната.
Инвеститорите трябва да знаят, че има причина за спада на цената на акциите. Това може да не е очевидна причина.
Има пет основни причини, поради които цената на акцията може неочаквано да спадне:
1. Продажба на основни акционери
Някои институционални акционери си поставят за цел да продадат акциите си на определена цена или ако се получи определено събитие. Крайният резултат е, че предлагането на акции на разположение за продажба (след като събитието се превърне) обикновено намалява цената на акциите.
Как средният инвеститор може да разбере дали основен акционер разтоварва позицията си? Отговорът може да се намери в отделните обеми на търговията на лентата (или отчетите за времето и продажбите).
Например, докато отделните инвеститори обикновено извършват сделки със стотици или ниски хиляди акции, институциите като взаимни фондове често продават акции в десетки хиляди акции - или дори при бърз огън, в ниски обеми от 3000 или 4000 акции.
Погледнете данните и се опитайте да определите дали институционалната продажба наистина намалява цената на акциите. След като продажбата приключи, ако приемем, че основите на компанията останат непокътнати, цената на акциите често скача обратно отново доста бързо. Това създава страхотна възможност за купуване на дългосрочния инвеститор.
(За повече информация, прочетете Институционални инвеститори и основи: Каква е връзката?)
2. Отрицателни бележки за изследване
Понякога анализаторът от страна на продажбата издава (отрицателна) изследователска бележка за компанията, точно преди или непосредствено след освобождаването на печалбата. Този доклад (дори и да е само с леко отрицателен характер) може да повлияе на начина, по който клиентите на фирмата мислят, особено тези, които са по-краткосрочни. Във всеки случай, в резултат на коментара на анализатора, често се стига до известен натиск върху продажбите.
Въпреки че отделните инвеститори могат да имат проблеми с достъпа до тези отчети, големите информационни бюра често съобщават, че е издаден доклад за посредническа фирма или самата фирма може да публикува известна информация за съществуването на отчета пред широката общественост. Отново разумният инвеститор може да бъде в състояние да използва тази информация като възможност за покупка, след като продажният натиск отшуми, като се приеме, че не е имало фундаментални промени в компанията.
(по този въпрос в Какво е влиянието на изследванията върху цените на акциите? )
3. Несъответствие с шепненото число
Често една компания ще победи средната оценка на Уолстрийт, но не успява да се срещне или да победи номера на шепота. В резултат цената на акциите му пада. Номерът на шепота е просто неофициална оценка или слух, който обикаля около Уолстрийт. Освен че е наясно какво е това число, инвеститорът наистина не може да направи много, за да се защити срещу това. Той обаче служи за обяснение на някои разпродажби.
(За да научите повече, прочетете Whisper Numbers: Трябва ли да слушате?)
4. Неизправни числа
Понякога има основна причина запасите да паднат след обявяване на печалбата. Например, може би брутните маржове на компанията са паднали драстично от последното тримесечие или може би нейната парична позиция е намаляла драстично. Освен това компанията може да харчи твърде много пари за продажба, общи и административни разходи (SGA), за да плати за пускането на нов продукт.
Инвеститорите трябва внимателно да преглеждат съобщенията за печалбите, за да се опитат да определят не само дали компанията бие оценките на печалбата, но и как ги бие. Определянето на финансовото състояние на компанията е от изключителна важност, тъй като всички недостатъци ще бъдат отразени в цената на акциите рано или късно.
Потърсете специално за всякакви (последователни и / или годишни промени) брутни маржове и оперативни маржове. Също така, потърсете както последователни, така и годишни спадове в паричните баланси. И не забравяйте да потърсите големи еднократни добавки или изваждания от нетния доход, които биха могли да повлияят на начина, по който инвеститорите мислят. В крайна сметка, опитайте се да прегледате какво говорят аналитичната общност и медиите веднага след освобождаването на печалбата, тъй като техният анализ на ситуацията всъщност може да подчертае проблем, който сте пренебрегнали.
(За по-нататъшно четене, вижте Приходи: Качеството означава всичко .)
5. Промяна в бъдещите насоки
Повечето публични компании провеждат конферентен разговор след освобождаването на печалбата. В този разговор ръководството може да прави прогнози или да дава други насоки за бъдещите перспективи на компанията. Инвеститорите трябва да помнят, че всяко ръководство, което противоречи на това, което инвестиционната общност очаква, може да окаже съществено влияние върху цената на акцията.
Инвеститорите трябва да се опитат да вземат участие в конференцията или поне да слушат лентата за повторение, която често се предоставя на уебсайта на компанията час или два след първоначалното обаждане.
(Научете повече за тези срещи в Основи за конферентен разговор .)
Долната линия
Почти винаги има осезаема причина за движението надолу в дадена цена на акциите след освобождаването на печалбата, но зависи от инвеститора да играе ролята на детектив и да се опита да определи каква е тази причина. Тези, които са в състояние да дешифрират логиката зад (и източника на) подобни пазарни движения, могат да бъдат богато възнаградени.
