Какво представлява обменът на общата възвръщаемост?
Общият суап за възвръщаемост е споразумение за суап, при което едната страна извършва плащания въз основа на установена ставка, фиксирана или променлива, докато другата страна извършва плащания въз основа на възвръщаемостта на базовия актив, който включва както дохода, който генерира, така и всеки капитал печалби. В общите суапни доходи основният актив, наричан референтен актив, обикновено е индекс на собствения капитал, заеми или облигации. Активът е собственост на страната, която получава плащането на определената ставка.
Общ обмен на възвръщаемост
Разбиране на общите суапове за връщане
Общият суап за възвръщаемост позволява на страната, която получава общата доходност, да придобие експозиция и да се възползва от референтен актив, без всъщност да го притежава. Тези суапове са популярни с хедж фондовете, защото осигуряват предимството на голяма експозиция с минимални парични разходи. Двете страни, участващи в суап за обща възвръщаемост, са известни като общия платец на връщането и получателя на общата възвръщаемост.
Общият суап за връщане е подобен на замяната на куршуми; обаче, с размяна на куршуми плащането се отлага, докато суапът приключи или позицията се затвори.
Ключови заведения
- При суап за обща възвръщаемост една страна извършва плащания в съответствие с установена ставка, докато друга страна извършва плащания въз основа на процента на базовия или референтния актив. Общите суапни връщания позволяват на страната, която получава общата доходност, да се възползва от референтния актив, без да притежава it.Приемащата страна също събира всеки доход, генериран от актива, но в замяна трябва да плати определена ставка през целия живот на swap.Получателят поема систематични и кредитни рискове, докато платецът не поема риск от изпълнение, но поема кредита излагане на приемника може да бъде обект на.
Изисквания за обмен на обща възвръщаемост
При суап за обща възвръщаемост страната, която получава общата доходност, събира всеки доход, генериран от актива и облаги, ако цената на актива се оценява през живота на суапа. В замяна получателят на общата възвръщаемост трябва да заплати на собственика на актива зададената ставка през целия живот на суапа. Ако цената на актива падне през живота на суапа, получателят на общата възвръщаемост ще бъде задължен да плати на собственика на актива сумата, с която активът е паднал. При обща суап за възвръщаемост получателят поема системен или пазарен, риск и кредитен риск. Обратно, платецът губи риска, свързан с изпълнението на референтната ценна книга, но поема кредитната експозиция, на която получателят може да бъде обект.
Пример за обмен на обща възвръщаемост
Да приемем, че две страни сключват едногодишен общ суап за възвръщаемост, при който една от страните получава Лондонската междубанкова предложена ставка или LIBOR, в допълнение към фиксиран марж от 2%. Другата страна получава общата възвръщаемост на индекса на Standard & Poor's 500 (S&P 500) при главна сума от 1 милион долара.
След една година, ако LIBOR е 3, 5%, а S&P 500 оценява с 15%, първата страна плаща на втората страна 15% и получава 5, 5%. Плащането се нетира в края на суапа, като втората страна получи плащане в размер на 95 000 щатски долара, или. Обратно, помислете, че вместо да оценява, S&P 500 пада с 15%. Първата страна ще получи 15% в допълнение към ставката на LIBOR плюс фиксирания марж, а плащането, изчислено към първата страна, ще бъде 205 000 долара, или.
