Търгувайте по-интелигентно с еквивалентни позиции

Как две сделки могат да имат един и същ риск и награда, когато изглеждат толкова много различни?

Това е честият отговор, когато инвеститорите за първи път научат, че всяка опция е еквивалентна на различна позиция с опции. За пояснение, „еквивалент“ се отнася до факта, че позициите ще печелят / губят същата сума на всяка цена (при изтичане на изтичането на срока) за основния акции. Това не означава, че позициите са идентични.

От всички идеи, с които се сблъсква търговецът с опции за новобранец, идеята за еквивалентност е истинска отваряща очи. Онези, които разбират значението на тази концепция, имат повишен шанс да успеят като търговец.

Различни, но равни

Нека започнем с пример и след това ще обсъдим защо съществуват еквивалентни позиции и как можете да ги използвате във ваша полза. И това е предимство. Понякога откривате, че има допълнителни 5 или 10 долара, които можете да спечелите чрез извършване на еквивалентна търговия. В други случаи еквивалентът спестява пари от комисионни.

Има две често използвани стратегии за търговия, които са равностойни една на друга. Но никога не бихте го разбрали по начина, по който борсовите брокери се справят с тези позиции. Имам предвид писането на скрити обаждания и продажбата на голи участия.

Тези две позиции са еквивалентни:

1. Купете 300 акции от QZZ

   Продавайте 3 QZZ август 40 обаждания

   Продавам 3 QZZ август 40 пуска

Какво се случва, когато изтече изтичането за всяка от тези позиции?

• Ако QZZ е над 40, собственикът на разговорите упражнява опциите, акциите ви се продават на цена от 40 долара за акция и нямате останала позиция. Ако QZZ е под 40, опциите изтичат безполезно и притежавате 300 акции

• Ако QZZ е над 40, залозите изтичат безсмислено и нямате останала позиция. Ако QZZ е под 40, собственикът на поставените упражнения упражнява опциите и се задължавате да закупите 300 акции при $ 40 на акция. Притежавате 300 акции.

Заключение за търговия

След изтичане позицията ви е идентична. За тези, които се занимават с подробности (и търговците на опции трябва да бъдат загрижени) възниква въпросът какво се случва, когато крайната търговия на акцията с изтичане е 40. Отговорът е, че имате два варианта:

1. Не правете нищо

   Не можете да правите нищо и да изчакате да видите дали собственикът на опцията позволява обажданията да изтекат безсмислено или реши да упражнява. Това поставя решението в ръцете на някой друг.

   Закупувайте опциите

   Преди пазарът да се затвори за търговия в петък с изтичане, можете да закупите опциите, които сте продали. След като направите това, вече няма да можете да получавате известие за упражнение. Целта е да купите тези опции за възможно най-малко и предлагам да оферирате 5 цента за тези опции. Може да искате да бъдете по-агресивни и да повишите офертата до 10 цента, но това не бива да е необходимо, ако акцията наистина се търгува на цената на стачката, тъй като затварящият звънец звъни.

Позициите са еквивалентни след изтичане. Но показва ли това, че печалбата / загубата винаги е еквивалентна? Не, не става. Но истината е, че вариантите почти винаги са с ефективна цена. Когато са с неефективни цени, на сцената пристигат професионални арбитражи и търгуват, за да вземат предлаганите „безплатни пари“. Това не е идея за търговия за вас. Вместо това е успокоение, че няма да намерите опции, подбрани прекалено често. Наличната печалба от тези арбитражни възможности е много ограничена, но "арбите" са готови да отделят време и усилия, за да спечелят често тези няколко стотинки на акция.

доказателство

За да определите дали една позиция е еквивалентна на друга, всичко, което трябва да знаете, е това просто уравнение:

S = C - P

Това уравнение определя връзката между запасите (S), обажданията (C) и поставянията (P). Задължителността на 100 акции е еквивалентна на притежаване на една опция за обаждане и продажба на опция за пут, когато тези опции са на една и съща основа и опциите имат една и съща стачка и срок на валидност.

Уравнението може да се пренареди, за да се реши за C или P, както следва:

C = S + P

P = C - S