Основни движения
Напрежението между САЩ и Иран след атаките срещу петролни танкери в пролива Хормуз и свалянето на американски военен дрон миналата седмица постави търговците на ръба. Симптомите на тази несигурност са увеличение на активите в сигурни убежища като швейцарския франк, японски йени и облигации на американската хазна, в допълнение към повишаването на цените на петрола.
Президентът Тръмп наложи допълнителни санкции срещу Иран, насочени специално към финансовите фондове на върховния лидер на Иран, аятола Али Хаменей и осем други военни лидери. Въпреки това, тъй като предишните санкции са били толкова широки, пределно допустимият ефект от по-нататъшните наказания изглежда е малко вероятно да създаде достатъчно натиск на иранското правителство да промени позицията си по отношение на ядреното пречистване. При все това може да са достатъчни допълнителни мерки, за да накарат двете страни да започнат да говорят по-продуктивно.
Геополитическите рискове като този обикновено водят до повишаване на цените на петрола, тъй като инвеститорите отчитат потенциала на смущения в глобалното предлагане. Въпреки това, инвеститорите трябва да бъдат много внимателни да приемат, че възходящото движение на цените на енергията ще продължи, а не просто да се понижи, след като бъде постигната резолюция.
Цените на петрола също се влияят от стойността на долара. Ако доларът падне в стойност и всичко останало остава същото, цената на петрола би се повишила, защото за закупуване на барел петрол са необходими по-слаби долари. Същото важи и за обратната страна, когато закупуването на барел петрол струва по-малко по-силни долари.
Ефектът на долара върху цените на петрола може да бъде поставен в перспектива, като се сравнят цените на фючърсите в долари с фючърсите на петрола, когато се оценяват в евро. Например, когато цената му е в долари, петролът е нараснал с над 12% след затварянето на 12 юни. Въпреки това, когато е в евро, цените на петрола са само 5%.
Според мен, като се има предвид, че по-голямата част от ралито в цените на петрола се дължи на временна слабост в долара и геополитическо напрежение, този скок на цените вероятно ще се обърне. Доларът беше невероятно силен тази година и дългосрочната тенденция изглежда малко вероятно да се промени. От техническа гледна точка фючърсите на West Texas Intermediate (WTI) са в крак срещу нивото на съпротива от консолидацията през февруари, което изглежда ще се задържи в краткосрочен план без фундаментални промени в търсенето.
S&P 500 срещу Russell 2000
S&P 500 избухна от своя флаг за краткосрочна консолидация на 18 юни, след като президентът Тръмп обяви, че ще се срещне с китайския президент Си на срещите на Г-20 тази седмица. Митингът продължи с съобщението на Фед в сряда, за да изведе S&P 500 до най-високото си затваряне миналия четвъртък.
Въпреки че това е валидна екскурзия отвъд съпротивлението на предишен максимум на индекса с големи капачки, аз поддържах предпазлива перспектива, докато чакаме потвърждение от други индекси. Акциите с малък капацитет са в упадък от четвъртък, след като не успяха да се доближат до своите предишни върхове. Както можете да видите в следната диаграма на Russell 2000, бичият близък миналия четвъртък е напълно обърнат в индекса с малка капачка. По-високите цени в малки тапи биха били валидно потвърждение на ралито, което вместо това е сигнал за присъщата слабост на пазара.
:
Въведение в търговията с петролни фючърси
Разбиране на малки и големи запаси
3 ETF за игра на икономиката на дълголетието
Показатели за риска - M&A активност в упадък
В предишни проблеми на Chart Advisor споменах, че дългосрочните проучвания на дейността по сливания и придобивания (M&A) сред компании с големи капитали имат ниска възвращаемост на риска. Можете да видите моята обосновка в броя на 22 февруари тук.
Днешното понижение на очакваната стойност на сливането на корпорацията Celgene (CELG) и Bristol-Myers Squibb Company (BMY) е друга точка в полза на моя аргумент. Bristol-Myers Squibb планира да се освободи от едно от успешните лекарства за псориазис на Celgene, за да получи регулаторно одобрение за сливането, което допълнително отслабва перспективите им за успех като комбинирано образувание. И двете акции намалеха значително по новините.
Въпреки историческите доказателства срещу стойността на големи сделки с M&A, анализаторите посочват тази дейност като знак за увереност, тъй като придобиването е рисковано и скъпо. Логиката е, че мениджърските екипи не биха се стремили да осъществят сливане без увереност, че това ще се изплати в дългосрочен план, подпомогнато от силен пазар.
Има някои доказателства, че M&A активността е най-малкото свързана с повишаването на цените и че спадът в M&A дейността понякога води до корекции на пазарните цени, което означава, че инвеститорите трябва да бъдат предпазливи през тази година. Дори и днес, когато допълнителните съобщения за Caesars Entertainment Corporation (CZR) се придобиват от Eldorado Resorts, Inc. (ERI) и придобиването на Del Frisco's Restaurant Group, Inc. (DFRG) от частна инвестиционна компания, M&A дейността е в ход да пропуснете номерата на 2018 г. с голям марж.
Можете да получите историческа перспектива за M&A дейност в следната таблица. Както можете да видите, след като бумът за M&A активност достигна, пазарът беше готов да намалее през 2001 г. и 2008 г. Според мен текущият поток на сделките изглежда подобно на това, което бих очаквал да видя, преди пазарът да се изравнява или коригира.
:
Сливания и придобивания - M&A
Стратегията на Microsoft да стане „Netflix за игри“
Връщане на закупуването на ETF е биков сигнал
Долна линия - Търсите знаци от транспортните складове
В допълнение към потенциалните търговски новини от Г-20, това е важна седмица за корпоративните съобщения. Мисля, че докладът за печалбите на корпорацията FedEx (FDX) ще измине дълъг път в определянето на посоката на пазара през юли. Корабоплавателната компания отчита печалби утре след затварянето на пазара и е камбанария за промишлени дейности и разходи за търговия на дребно. Като един от малкото основни компоненти на S&P 500, които трябва да се отчитат преди края на календарното тримесечие, FedEx е ключов пазарен показател, който трябва да наблюдавате.
